郑眼看盘：股指上涨 但盘面显弱

本周一A股震荡小涨，截至收盘，上证综指涨0.15%至3072.10点，深证综指涨0.44%至2018.10点。此外，中小板、创业板两综指涨幅均在0.4%左右。由周一盘面看，市场虽然呈现一定的上攻欲望，但跟风买盘似相当有限，市场仍处于浓重的观望气氛之中。

上周末美国公布的8月非农数据不佳，这压低了美联储9月加息机会，这理应是人民币支撑，然而市场走势却出人意料地复杂。由市场心态看，似又在担忧起美联储12月加息了。在上周五，美元虽是因非农数据下跌，但最终又意外地涨了回来。

市场老是忧虑美联储加息，那么这种情况下我国央行在客观上也就无法释出更多流动性了，由这个角度看A股上升的动能就会削弱。若再由主观角度来看，由于今年上半年天量流动性并未流入实体，所以我国央行在主观上或也不愿过度提供流动性了。

假如不考虑美元强弱因素，若指望人民币能坚挺，其途径也只能有以下两条：一是我们的经济基本面扎实，二是人民币大类资产能够提供“像样的回报”。 由当前中国经济实际情况看，随着越来越多的资金由实体流向各类资产，如今各类资产的回报已大幅下降了，这对后续接盘者来说，显然吸引力就不够大了。在这种大背景下，假如实体经济环境能够向好，那么大量后续资金还就可转向实业投资。最令人担心的情况无疑就是：各类资产收益情况糟糕，同时实业又没办法去投。

接下来一周多我国将公布大量8月份经济指标，人们本能上会从中寻找经济情况指引。不过个人相信，数据或一时还难以指明方向，因目前大的经济环境可能与前几月区别不大。

就即将公布的8月物价、工业产值、固定资产投资、零售等指标来看，虽然这些指标本身很重要，可预计这些指标都很难出现较大的波动，所以暂时应该无法对股市提供太多指引了。本月初，我们公布的8月PMI指标是十分不错的，所以与之密切关联的指标至少也不会太坏。

个人相信投资者应该对8月信贷、货币等数据更为关注！由各方观点看，8月信贷多半有些回升，但回升到何种程度应仍是看点。在货币供应数据方面，投资者主要应关心M1及M2剪刀口会否继续扩大。假如这个剪刀口继续扩大了，通常政策面是不会无动于衷的，我认为多半会有些干预措施，所以单就股市炒家来说，关注这一块相对更为重要。

周一大盘虽涨，但攻击力度与气氛无疑是令人沮丧的。当前市场萎靡些也就罢了，可市场却给人一种“陷入了空幻、虚无状态”的感觉，多头似无处着力，空头亦无处打压。这样的市道应极难操作的，投资者不如索性休息，拿些底仓旁观就是了！

（郑步春）

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