“小非农”数据难供参考 美元暂时难大涨

郑步春

本周三，美国公布的“小非农”差强人意，并未能为美元指供明显指引，市场现也只能指望周五公布的“大非农”能指供指引。这两周美联储官员偏强硬无疑，但动机似乎不那么单纯，所以美元多头或将调降预期。假如加息并不完全取决于经济，那么这样的加息对美元的推动力就会削弱。

就业数据为关键看点

因上周美联储诸官员大多发表了强硬言论，这使美元本周稍早时走势强劲，该升势维持到本周二，而周三起美元陷入横盘震荡格局。至北京时间本周四18时左右，美元指数暂报96.017点。

周三，美国8月份“小非农”（即ADP民间新增就业岗位数据）公布，该数据既被人们戏称为“小非农”，当然也是比较重要的。

然而，虽然数据本身较重要，但因其微微优于预期，却同时又远不如7月份，所以事实上没对美元起多少指引作用。周三公布的具体数据情况为：8月份美国ADP新增民间就业人数为17.7万，微低于预期的17.5万，但显著不如7月的19.4万。也与在周三公布的其他美国数据参次不齐，基本上未提供更多指引。

上述ADP数据常常会对官方的（美国劳工部）的非农数据有提示作用，但历史案例证明，也时常会有意外情况发生。因此，本周五的数据应该仍有比较大的不确定性。

市场就周五公布的美国8月新增非农就业人次的预期值大约是在18.0万，这较7月的25.5万低许多。另外，市场预期失业率将由7月的4.9%降至4.8%。在薪资方面，市场认为8月份或折合年率后增长2.5%。

美元暂时难大涨

由当前市场实际情况看，差不多可以相信，美联储会有四成机会于9月加息，但显然上述数据将左右这个机会。也就是说，市场预期一时很难稳定下来，要稳定下来也非得等到下周不可。

假如上述8月份非农数据中性或者略差，通常美元会有机会吐光近期的所有涨幅，持有美元多单的投资者得有心理准备。

当然了，若数据强美元也理应上攻。不过就高度来看，就算非农数据较好，美元也顶多冲至年内高点的100点左右，创新高并出现一波大型升浪的机会暂不太大。

这主要原因是近期美联储官员们发言均有些“虚”，总是给人一种“为了加息而加息”的感觉。假如加息倾向中有些“面子工程”的意味，那么这样的加息效果是会打些折扣的！

假如加息时考虑的不单是经济因素，这样的加息其实会更有机会压制经济表现，最差的结果就是加息反有可能造成长远的加息次数减少。

油价推低加元

本周迄今，加元已累计贬值0.90%，至周四暂报1.3121加元兑1美元。

加元本周承受的压力主要来自两个方面：一是油价回落，二是美元正走强，而支持原因却来自该国的经济指标还算不错。

先说支撑，本周三，加拿大公布的6月GDP增长0.6%，超过预期的0.4%。再说压力，美元走强自然压制所有非美，这没啥可多说的，所以油价下滑因素就应为加元短期走势的关键因素了。

本周油价的下滑是比较明显的，美油主力合约已连跌四天，由上周五的每桶47.29美元跌至周四的44.62美元。油价之所以于本周下跌，一是与石油生产国所谓的限产谈判并不被市场看好相关，二是与美国公布的原油库存增幅超预期相关。

在限产谈判方面，先得说背景，这轮限产谈判其实已反反复复了许久，最早在今年3月初左右就有相关产油国讨论冻产的消息。自那以后，油价曾冲至6月的50美元/桶上方。不过，油价并未持续上涨，主因是解除了制裁的伊朗急于增产，其后油价于6月起又转向下行，到8月初又开始弹升，而这两周又有所走软。

本月下旬产油国就有可能举行限产谈判，但市场对此预期颇为悲观，这主要是因为一部分国家总是有理由增产。市场对这种情况也早看得多了，甚至已感到疲劳。

由加元走势看，考虑到中线油价很难有太多上涨空间，再考虑到中国及美国经济温和偏弱等情况，故加元应有中线偏弱的可能。换言之，美元兑加元年内高点1.3252可能在不久的将来被攻破。