二季度信托业投资收益暴跌五成 资产增速步入“个位数”时代

◎每经记者涂颖浩 8月25日，中国信托业协会发布《2016年2季度末信托公司主要业务数据》显示，2016年二季度末，信托全行业管理的信托资产规模为17.29万亿元（平均每家信托公司2541.94亿元），同比增长8.95%。这是自2010年以来信托资产同比增速首次跌破两位数增长，步入“个位数”增长时代。 实际上，自2013年二季度开始，信托资产同比增速总体呈下滑趋势，告别了行业发展之初的超高速增长，信托行业在增速回归中不断探寻新的出路。 经营指标显示，2016年二季度仍然延续一季度的态势，收入、利润“双降”。2016年二季度，信托全行业实现经营收入281.43亿元，同比下降10.40%；实现利润总额199.43亿元，较去年同期水平下降10.39%。 用益信托资深研究员帅国让对《每日经济新闻》记者表示，“受基数高影响，今年上半年股市波动剧烈对投资收益产生较大影响，经营数据出现同比下降。”2016年二季度，信托全行业实现投资收益61.88亿元，同比降幅高达50.20%。 信托业收入、利润继续“双降” 数据显示，2016年二季度，信托全行业实现经营收入281.43亿元，相较2015年二季度的314.10亿元，同比下降10.40%，相比2016年一季度6.51%的降幅增长了4个百分点左右。 2016年二季度，信托全行业实现利润总额199.43亿元，较去年同期水平下降10.39%，降幅比2016年一季度的17.41%回落7个百分点左右。 与去年同期相比，投资收益不仅未能成为信托行业收入、利润的倍增器，反而对其业绩有所拖累。2016年二季度，信托全行业实现投资收益61.88亿元，同比降幅高达50.20%。业内人士指出，除了今年信托行业自有资产投资收益表现欠佳的原因以外，投资收益的断崖式下跌也与2015年的高基点有关。 从已清算信托项目为受益人实现的年化综合实际收益率来看，年化综合实际收益率为6.35%，较一季度末回落约1.8个百分点。西南财经大学信托与理财研究所表示，“一方面，进入2016年以来“资产荒”问题未有根本改善，实体经济投资回报水平不断下降。另一方面，下行环境中市场风险偏好持续降低，防范投资风险日益成为投资者首要选择。” 行业数据显示，2016年6月，信托项目到期规模为5363亿元，2016年9月信托项目到期规模为3246亿元，三季度信托行业整体面临的兑付压力会有所减缓。 进入2016年二季度，信托公司再迎“增资潮”，包括华信信托、中江信托在内的多家信托公司均有不同幅度的增资。 西南财经大学信托与理财研究所表示，不同于以往单纯契合行业政策对资本的监管要求，如今的增资潮更大程度上是为了增强自身的风险控制能力，提前布局防御未来的风险；与此同时，增资方式也较以往有所变化，引入战略投资者、利润转增、公积金转增等方式越来越受信托公司青睐。 证券投资占比持续下降 从信托资产的投向来看，与2016年一季度相比，信托资产投向五大领域的相对位置未发生变化。2016年二季度，五大投向占比情况如下：工商企业占比23.64%，金融机构占比19.56%，证券投资占比17.63%，基础产业占比17.31%，房地产行业占比8.52%。 自2015年二季度以来，信托资产投向金融机构的占比不断上升，2016年二季度，信托资产投向该领域的占比为19.56%，成为五大投向中唯一一个占比上升的领域，充分表明大资管时代下金融同业合作不断加强，跨平台交流不断深化。 今年一季度以来，证券市场占比不断下降。截至2016年二季度末，信托资金投向证券市场的规模为2.70万亿元，占比为17.63%，一季度末为18.13%。随着避险情绪的上升，相比股票和基金，债券类投向更受青睐。 2016年二季度，信托资产投向房地产行业占比为8.52%，较去年同期水平下降约0.41个百分点。这与近年房地产市场降温以及“去库存”的相关政策有关。自2015年以来，信托资产投向房地产行业占比逐渐下降。 帅国让表示，“上述占比变化符合大环境结构性调整、传统行业产能过剩的形势，显示信托业务布局更加谨慎。不过作为行业主要业务收入来源，传统行业投资仍将占一定比例。鉴于资本市场有所好转，预计下半年证券市场投资占比将上升。” 自2015年信托行业三分天下的格局形成以来，信托资产功能结构持续优化。 融资类占比不断下降，事务管理类占比不断上升。截至2016年二季度，融资类信托规模达4.09万亿元，占比23.68%；投资类信托规模达5.73万亿元，占比33.13%；事务管理类信托规模达7.47万亿元，占比43.20%。 西南财经大学信托与理财研究所表示，近年来，尽管投资类占比一直处于“温和”上升通道，但融资类信托业务的下降和事务管理类的快速增长充分表明信托业务功能已经显现并逐渐深化。从长远来看，投资类和事务管理类信托应当是驱动行业可持续发展的“双轮”，伴随着金融市场改革的不断推进和信托行业转型升级的持续探索，未来投资类信托这一侧轮的占比估计将会进一步上升。