财富2.0时代，财富机构资管转型道路如何走？

（崔同跃，恒天财富总裁兼任恒天财富资产管理事业总部董事长。国内首批私人银行从业人员，曾任国有控股大型商业银行私人银行总部产品部总经理。曾在欧洲、香港等私人银行和资产管理机构任职，具有丰富的私人银行、财富管理和资产管理领域的从业经验）

◎恒天资管业务应成为恒天财富战略转型的“发动机”。通过上下游的整合打造全产业链的财富管理模式。

◎为客户提供全天候资产配置是恒天资管转型的根本目的。我们先要满足恒天财富高净值客户的需要，成为客户深度订制的供应端，未来将面向外部合作机构提供资产管理服务。

◎恒天资管坚持“自主管理+外部采集”并重的业务发展模式，按业务线定位固定收益、股权投资、二级市场和量化、另类投资、家族财富和全球投资等领域，将触角扩展至所有金融资产服务的最前沿。

◎在中国经济转型背景下，的确存在优质“资产荒”，但不应该因为缺乏优质资产项目，就降低准入门槛和筛选标准。经营和管理好风险是金融行业生存和发展的“不二法门”。

恒天财富战略转型的“发动机”

问：在中国经济转型的大背景下，您能谈谈恒天财富资产管理事业总部（以下简称恒天资管）在恒天财富战略转型中扮演的角色吗？

答：“转型”是当前最热门的词语之一。

中国经济在转型，金融业也在转型。但，“转型”不是“赶时髦”，必须清楚地认识目标、定位以及角色。

一般而言，“转型”有两种思路：横向转型，即平台转型；纵向转型，即产业链上下游拓展。

平台转型，多适用于一些平台型企业，其转型路径大多由过去传统的线下模式，借助互联网手段，形成线上线下融合互动的互联网O2O模式。这种模式的转型一般是以拓展市场、吸引客户为核心。

纵向转型，主要是根据产业链上下游的拓展，拓宽并增加盈利渠道和盈利模式。

恒天财富战略转型既涉及平台转型、也涉及纵向的产业链上下游拓展。恒天财富任何战略实施都必须始终坚守两大终极目标：1、保证客户资产保值增值；2、优化客户理财服务体验。

恒天财富在2015年下半年开始实施战略转型，从传统的第三方理财平台向全金融服务平台转型。主要内容包括：

1、确立了三大业务板块。

2016年初，恒天财富确立三大业务板块：资产管理、财富管理和公募基金销售。

2、资管转型基本完成。

恒天财富过去是一家第三方财富管理平台，连接的是上游资产管理机构、理财师和下游投资者，主要扮演的是渠道商的角色，并不直接生产金融产品。

恒天资管转型着力向上游资管业务拓展。目前已经在境内成立了资管子公司，获得了私募基金牌照。

6月21日，我们在香港成立了恒天国际资本这家境外资管子公司。

7月10日，我们家族财富公司也正式成立了。

这几家资管子公司的成立，构成了我们境内外的资产管理业务板块。

3、全球化战略布局。

香港恒天财富是我们全球化战略的“突破口”，也是“试验田”。未来，恒天财富将加速在新加坡、伦敦、纽约等地设立分支机构。

4、服务转型大力推进。

我们恒天财富立足“体验层、交付层和管控层”，用技术驱动和用户思维大力推动战略转型。

资产管理业务的拓展、深化是恒天财富战略转型的“发动机”。从恒天财富三大业务板块来看，财富管理业务是其传统强项业务，资产管理板块有可能成为未来最大的盈利点。

强化打造恒天财富“核心竞争力”

问：为什么是恒天财富战略转型的“发动机”？

答：站在金融业的角度来看，最稀缺的核心资源是：客户资源、优质资产以及产品资源。

恒天资管转型可带来三大效应：

1、丰富产品线、增加客户粘性。

恒天资管可以更加贴心地根据客户需求提供全天候的资产配置服务，成为客户深度订制的供应端。财富管理机构只有拥有最核心的资产管理能力，才能将客户长久地留在自己平台上。

2、挑选优质资产、自主生产优质产品，增强主动管理能力。

恒天资管可以在广阔的市场甄选优质资产，根据高净值人群的需求，订制化地生产优质产品，通过组合管理的技术手段，获取较好的风险调整回报。

3、增加盈利渠道、改进盈利模式。

传统的第三方理财机构只赚取渠道费用，盈利模式相对单一，而资产管理模式主要从客户的投资收益中进行分享，与客户的诉求和利益相对一致。

恒天财富资管转型既可以强化客户资源，又可以挑选优质资产，培育资管能力，强化“核心竞争力”，因此，它是恒天财富战略转型的“发动机”。

问：那站在客户的角度，可以给他们带来什么好处？

答：设立资管事业部可以完善产品线，优化理财服务“硬环境”。

恒天财富根据5年以来的财富管理实践，发现不少高净值客户有着特殊的投资理财需求，而上游资管公司由于缺乏对高净值人群客户需求的深入洞察，其生产的金融产品并不完全匹配。财富管理机构在为高净值人群配置资产时受到上游资管机构的极大制约。在风险方面考量，如果外部管理人出现了风险事件或业绩达不到既定要求，传统的代销模式难以主动调整，而通过主动的资产组合调整，在一定程度上能提升风险管控的主动性。

尽管财富管理进入2.0时代，但“为客户量身定制理财产品”，常常沦为一句“口号”，并没有实实在在地完全落地。要真正地实现“量身定制”，就要生产出更加精准、更加细分、更加多元的完全符合客户需求的产品，因此，财富机构成立资管事业部，可以更加灵活、更加多元地满足高净值客户的需求。

从根本上讲，完善产品线，改进客户服务体验是恒天财富资管转型的根本目的。我们在转型过程中，实施差异化策略，绝对不是要和上游合作伙伴“一个锅里抢食”。而是植根于渠道优势，通过主动管理+采集的方式，分散化的投资，优化资产配置，实现更好的风险收益比。这是我们独特的产品战略定位。

整合产业链提供全天候资产服务

问：能否简要介绍一下贵司产品特色？

答：在转型过程中，我们先要满足恒天财富高净值客户的需要，成为客户深度订制的供应端，未来将面向外部合作机构提供资产管理服务。

我们认为，资产管理坚持“自主管理+外部采集”并重的业务发展模式，按业务线定位固定收益、股权投资、二级市场和量化、另类投资、家族财富和全球投资等领域，将触角扩展至所有金融资产服务的最前沿。外部产品的遴选和代销一直是恒天财富的强项，这个传统优势我们要继续巩固，特别针对明星级别的产品和管理人，选择代理的模式进行合作，有助于客户的识别和选择。同时恒天财富的固定收益、私募股权、量化对冲和全球投资母基金将于下半年集中发力，相信不久的将来，恒天财富作为管理人的私募基金产品将很快跻身明星产品的行列。

问：您认为，恒天资管的独特优势有哪些？

答：恒天资管最突出的优势在于：了解资管上中下游产业链各方需求。

我们是在恒天财富的基础上发展起来的，我们已经有5年以上的金融产品销售经验，累计近6万名成交客户，受到了68万名高净值人群的关注。我们比较了解高净值人群的理财需求，并且能够根据经济形势，灵敏觉察其深层需要。

我们与上千家资管机构建立了联系，与100多家中国优质信托、券商、基金、私募、资管等机构建立了广泛的合作关系。我们对中国金融市场上的所有金融品类以及机构的优劣势都非常熟悉。

同时，我们也关注到目前整个资管行业进入到一个混业经营的时代，在传统金融机构向互联网转型，传统单一的金融机构向混业经营转型的大潮之下，我们必须充分发挥独特优势，抢占转型的制高点。

“资产荒”背景下风控尤其关键

问：在中国经济下行趋势下，资产管理机构普遍面临“资产荒”，对此，您如何看？

答：我记得重庆一位领导人曾说过，金融的本质就是三句话，“帮富人投资、帮穷人融资；信用、信用、信用、杠杆、杠杆、杠杆、风险、风险、风险；金融要为实体经济输血。”这3句话高度概括了金融产业中的关键环节，“投资、融资、风控”。

在中国经济转型背景下，的确存在优质“资产荒”，但不应该因为缺乏优质资产项目，就降低项目的筛选标准。

就恒天资管而言，我们高度重视风险管理工作。我们资管的总裁李刚，就曾担任恒天财富的首席风控官。我们高度重视风控工作。

我们认为财富管理的本质就是风险管理。如果说财富管理1.0时代，拼的是市场拓展能力；财富管理2.0时代，拼的就是风险管理能力。

问：能不能介绍一下恒天资管的风控体系？

答：我们恒天资管的风控体系将严格按照恒天财富独创的“全生命周期管理体系”进行。

全生命周期管理体系，就是从产品“募、投、管、退”等全部环节加强风险管理，尤其是在“管”和“退”这两个环节。

恒天财富原来主要以产品采集及代销为主，主要工作重心是放在“募”和“投”上，独创的“三级漏斗型风控体系”作为经典案例在2015年1月被写入《私人银行》（作者:薛瑞锋、殷剑峰,社会科学文献出版社。）一书。目前恒天财富采用的“全生命周期管理体系”是在这一经典案例基础上的升级版。

恒天财富2015年强化“募、投、管、退”中的“管、退”两个流程，将三级风控体系升级为全生命周期风险管理体系。

当然，“全生命周期管理体系”在中国经济下行、转型升级、“资产荒”的大背景下，也在不断与时俱进、不断升级、日臻完善。

我们资管事业部也会为风控体系的完善不断贡献力量。

问：您对风险管理工作如何认识？

答：在一家资管公司，风控是“盾”，投资是“矛”。

我们既要考虑产品的风险控制，又要面临巨大的经营业绩压力，这两者实质上是一个长期价值和短期价值权衡的问题。请首席风控李刚担任总裁，就说明我们在长期价值和短期价值的取舍上，答案是不言而喻的。

要实现企业的长期经营价值，必须将风控作为第一核心要素，以稳健的投资理念，建立并维护好企业的市场声誉和口碑。 （文/余明仁）