成年后新征程 公募前景仍广阔

◎每经记者 黄小聪

《2016年投资公司概况》显示：2015年全球开放式基金的总资产达到37.2万亿美元，其中美国市场占比最高，为48%。其共同基金与ETF市场的资产管理规模为17.8万亿美元。其次是欧洲市场，占比34%，非洲与亚太地区占比13%，美洲其他国家占比5%。

截至2016年5月底，我国境内102家基金管理公司、11家取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司、1家保险资管公司，累计管理的公募基金资产净值规模为8.09万亿元。照此计算，美国开放式基金市场规模约为我国境内公募基金管理规模的14倍左右。

也许对比可以看出，未来我国公募的发展前景仍然十分广阔。那么，在经历了18年的风雨后，未来公募的发展方向将有可能发生哪些变化？基金公司又该如何求变才更具吸引力？

机构化+多元资产

先来看中国证券投资基金业协会的一组数据。截至2015年末，按持有净值计，个人有效账户持有净值占比为44.1%，较2014年末下降26.2个百分点；机构账户持有净值占比为55.9%，较2014年末上升26.2个百分点。也就是说，机构投资者替代个人投资者获得了公募基金市场的投资主体地位。

虽然真正的长期机构资金占比很小，并且养老金、保险资金等真正的长期资金主要通过专户管理，对公募基金无法起到支持作用，但是机构化的趋势确实在不断增强。业内人士对此也是普遍看好，或许需要做的就是如何引流机构的长期资金着力于公募产品。

对此，中欧基金总经理刘建平表示，“机构占比的提升对于基金行业整体是有益的，因为机构资金的投资决策会更加专业和理性，更偏向于追求价值投资和逆向投资，对市场长期的发展是一个正向的引导。”

博时基金董事长张光华也指出，“我们为客户机构化的趋势加大了战略布局，这是今后的一个发展重点。”

除了投资主体的变化，业内人士认为有两类产品可能会是发展新趋势。一类是即将迎来春天的FOF被动管理型产品；还有一个重要的品类就是多元资产基金，它根据客户不同的风险偏好来配置资产，用多资产、多策略进行组合，有效分散风险，降低投资收益波动性；简而言之就是实现风险的对冲，保证收益的稳定。

基金公司提前备战

那么，基于这样的预期，基金公司在具体操作层面上，又该如何去适应这些可能出现的新变化？

张光华表示，“管理机构客户的钱，要求非常严格，最重要的是要长期业绩平稳。为了应对客户机构化的趋势，我们已在2015年完成了养老金业务部门组织架构的优化，组建了养老金业务专业销售团队，使前中台业务更加一体化。”

另外，“现在我们的产品设计都是按资本市场现有的投资标的来进行不同的组合，未来客户对投资回报有更加个性化的要求，这就需要为不同的客户制定不同的资产管理方案。”张光华进一步说道。

刘建平在提到多元化业务发展方向的同时，也指出，“海外业务未来还会继续强化；此外，布局养老金业务和申请社保管理资格都将是中欧基金未来重要的战略目标。未来十年，继续强化‘多策略精品店’的商业战略。”

海富通基金总经理助理俞涛则认为，“为客户提供更丰富的产品种类，以匹配不同客户的风险承受能力和投资期限需求，能够提升公募基金行业的吸引力。以海富通基金来说，我们不断尝试在公募基金产品中复制这种绝对收益投资思路，大力开拓FOF和资产证券化业务。”