“铝”途坎坷：上半年铝价涨16% 产能重启可致市场低迷

每经有色研究报告四“铝”途坎坷 ◎每经记者冯彪 去年，铝价“跌跌不休”，相关企业持续亏损。我国氧化铝供应过剩112万吨，价格较上年同期下跌了7.3%，电解铝供应过剩50万吨，价格较上年同期下跌9.7%。 今年上半年，铝价扭转下跌之势。迎来一波持续的涨势。伦敦金属交易所（LME）铝价已从今年1月份的1470美元/吨左右上涨到7月中旬的1670美元/吨左右。国内铝价也从年初的10950元/吨上涨到了6月底的12740元/吨，上涨1790元/吨。 鉴于对全年铝市供需短缺的判断，有色金属研究机构安泰科研报认为，2016年下半年国内外铝价总体将呈现震荡偏强走势。除供需基本面支撑外，煤炭、氧化铝等成本要素价格走强以及相关政府性基金的强制征收也都将在一定程度上抬升铝价底部重心。 然而，对于更长期的行业走势，冶金工业规划研究院高级工程师王强对《每日经济新闻》记者分析，我国铝消费增长率已连续四年回落，预计“十三五”期间我国铝消费增长率将继续回落，铝行业整体供过于求的市场关系难以好转，电解铝价格将继续维持低位震荡。 产量收缩带来铝价反弹 铝在全世界的消耗量仅次于钢铁，是第二大基础金属材料，铝及铝合金材料广泛应用于建筑、电子电力、交通运输、耐用消费品、装备制造等领域。 冶金工业规划研究院一份研报显示，截至2015年底，我国氧化铝产能为6800万吨，占世界总产能的50.2%；电解铝产能为3890万吨，占世界总产能的53.7%。 “十二五”期间，我国氧化铝和电解铝产品供应过剩，产品价格总体呈下行趋势。2014年以来，主要有色金属产品价格持续下跌，铝价一度跌破万元。 为应对产能过剩的局面，去年4月28日，工信部发布《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，严禁钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃行业新增产能，新增必须减少等量的产能。 另外，去年12月11日，有色金属工业协会宣布，占全国铝产能75%的14家骨干电解铝企业承诺不再重启已关停产能，并会进一步安排弹性生产规模。 根据安泰科统计，预计2016上半年中国电解铝产量将达到1534万吨，同比增长0.4%，创十余年来同期最低增速。 受益于电解铝企业产量收缩，国内现货铝价格表现坚挺，并在一定程度上对期货价格带来支撑。春节过后，国内期铝价格在开盘小幅回落后迅速反弹，与过去几年节后价格跳水下跌形成了鲜明反差。 面对供需基本面持续向好，国内期铝价格不断刷新年内高点，沪铝三月期铝继3月突破11000元/吨整数关口后，于4月份创下上半年最高点至13075元/吨。安泰科研报分析，尽管随后市场看空情绪加重致使铝价有所回调，但整体来看价格仍然维持在上半年高位区间波动。 值得注意的是，在建筑、交通、电子电力三大原铝消费领域增长显著回升的情况下，上半年中国原铝消费稳中攀升。根据安泰科统计，2016年1~5月份，中国原铝累计消费量为1288万吨，同比增长9.0%；预计上半年原铝消费量为1570万吨，同比增长7.9%，而在中国之外地区的原铝消费量约为1410万吨，同比增长3.0%。 但是，企业减产带来原铝供应的短缺，安泰科预计上半年中国原铝市场短缺34万吨，全球原铝供应量预计达到2863万吨，同比增长1.3%，消费量达到2980万吨，同比增长5.6%，全球原铝市场短缺117万吨。 安泰科铝部经理姚希之向《每日经济新闻》记者分析，下半年国内主要原铝消费领域增速或将趋于平缓，但考虑到人民币贬值预期，下半年铝材出口或将走出负增长局面，对原铝消费构筑新的增长点。 复产或致铝价上涨乏力 7月10日，中铝公司2016年半年工作会透露，其上半年实现经营性利润3.3亿元，斩获近5年来最好的上半年成绩单。 安泰科研报分析，在当前价位下，国内约70%的电解铝产能可以保持盈利，企业状况整体好转。 不过，铝价上涨带动铝企逐渐扭亏为盈，这也刺激部分电解铝企业恢复产能。上半年中国电解铝部分关停产能开始陆续启动。根据安泰科统计，上半年中国电解铝复产主要集中在青海、宁夏、陕西、云南、贵州等地，累计复产规模接近60万吨/年，主要以国有企业为主。 对于接下来铝产业的走势，多份行业研报均表示将取决于下半年铝企复产情况。华泰期货研究所研报分析，虽然前期因资金等问题复产较预期放缓，但由于目前盈利状况较好，复产和新投产增加势头仍在，6月预计产能产量将继续增加，6~7月将释放近80万吨产能。 华泰期货研究所的上述研报还认为，下半年，产能压力加大，铝价将承压。但是，该研报也指出，由于今年稳增长等政策使得消费好于去年，目前库存处于近年来低位，因此整体供需情况即使转弱，也难现去年下半年大幅下跌的局面。因此，在供给增加，需求同时偏强的情况下，铝价或将区间震荡，配合废铝产量将逐渐增加，倾向于铝价将震荡走低。 从更长时间来看，王强告诉《每日经济新闻》记者，未来五年，考虑到现有高成本电解铝产能退出困难、部分具有竞争优势企业扩大生产规模和延伸产业链建设的意愿，以及地方政府保增长、促稳定等因素，我国电解铝化解产能过剩任重而道远。 另外，王强提及，进入21世纪以来，我国人均铝消费量快速增长，“十二五”期间我国人均铝消费量已达16千克，接近美、日等发达国家水平，明显高于世界平均铝消费量6.7千克。同时，我国铝消费增长率已连续四年回落，预计“十三五”期间我国铝消费增长率将继续回落，铝行业整体供过于求的市场关系难以好转，市场竞争愈发激烈。