每日经济新闻

    张敬伟:谨防高增长政绩惯性影响供给侧改革

    每日经济新闻 2016-07-19 03:21

    应该说,在当前环境下,一季度、二季度GDP增速持平,是一个非常积极的信号。未来,供给侧改革如何继续发力,值得进一步思考和深入探讨。

    编者按:

    7月15日,国家统计局公布今年上半年国民经济运行成绩单。国家统计局新闻发言人盛来运表示,从数据看,国民经济运行总体平稳,稳中有进,稳中有好。可喜的是,煤炭、钢铁产量有所下降,房地产库存减少,规模以上工业企业资产负债率有所下降,企业每百元主营成本略有下降,基础设施投资在加快,农林水等领域投资保持较快增长。供给侧结构性改革稳步推进,力度在加大,供给侧“三去一降一补”五大任务取得初步成效。

    应该说,在当前环境下,一季度、二季度GDP增速持平,是一个非常积极的信号。未来,供给侧改革如何继续发力,值得进一步思考和深入探讨。

    ◎张敬伟

    国家统计局近日发布数据,初步核算,上半年国内生产总值同比增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.7%,二季度增长6.7%。

    二季度和上半年GDP增速维持6.7%,基本符合市场预期,也验证了此前“权威人士”对中国经济新常态呈L型的论述。其实,6.7%的经济增速不算低,无论与发达市场还是新兴市场比,都属于中高速。

    2015年,中国经济对全球贡献率为25%;2015年,美联储再启加息之路,意味着美国经济真正进入复苏轨道。2016年,中国启动“三去一降一补”的供给侧改革,美联储则加大了对外部市场风险要素的考量。

    2016进入下半年,由于中美两大经济引擎维持了相对平稳谨慎的市场节奏:中国的供给侧改革需要时间,美联储加息预期有所降低,全球经济新平庸的主调已成定局。

    这种形势,反而有助于中国继续推进“三去一降一补”供给侧改革。

    一是政策面对于新常态“L型”有了定论,内外两个市场也对中国经济下行有了足够的思想准备。因而,政策面少了来自市场要求中国经济高增长的压力,供给侧改革可稳步推进。

    二是上半年的供给侧改革取得了不少成效,改革更不能半途而废。从供给侧改革的五大任务看,上半年原煤、粗钢产量同比分别下降9.7%和1.1%;工业企业和商品房库存出现积极变化。5月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降1.1%;3~6月,商品房待售面积连续4个月减少。从工业企业资产负债率和成本看,5月末,规模以上工业企业资产负债率为56.8%,比上年同期下降0.5个百分点;1~5月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比上年同期减少0.22元;从需求结构看,消费的拉动力明显增强。上半年,最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为73.4%,比上年同期提高13.2个百分点。此外,上半年,水利环境和公共设施管理业、信息传输软件和信息技术服务业投资同比分别增长26.7%和22.5%,分别快于全部投资17.7和13.5个百分点。

    上述数据,凸显中国经济正在发生良性变化,下半年乃至更长时间,更需要深化供给侧改革 ,实现中国经济的转型升级。

    三是相对健康的中高速增长,要比泡沫化和畸形的高增长要好。值得一提的是,今年的货币政策相对谨慎,财政政策要见效还需时间,房地产去库存“压力山大”——收与放都可能在不同城市间产生不同的市场效果。未来几个月,货币政策如何释放,如何采取一城一策去库存,积极的财政政策如何取得更好的投放效果,这些都是政策面要考量的。总之,当经济增长中高速的态势已成,政策面需要足够的定性,以防止高速增长时代的政绩惯性喧宾夺主,进而影响供给侧改革的大局。

    下半年,值得关切的风险要素有三大方面:

    一是楼市去库存依然存在严重压力。尤其是一二线城市出现了涨幅过快,趋势虚热的境况,一些城市已经开始出台相应的限购、限贷等紧缩调控举措。相比之下,三四线楼市的库存压力更甚,而且暂无更好的应对办法。

    据《国家新型城镇化报告2015》显示,中国农民工流向地市级以上的占70%以上,流向小城镇的不到10%。一些地方面临引进人口难,却遭遇人口净流出的“失血”状态。另据国务院有关部门数据显示,据不完全统计,截至今年5月,全国县以上新城新区超过3500个,规划人口达34亿。

    这意味着,三四线楼市去库存的任务极难完成。政策面如何破解三四线楼市去库存难题,亟需拿出更大智慧。

    二是民资投资增速下降,上半年增速只有2.8%,比1~5月份回落了一个多百分点。如何激活民间资本的投资热情,尤其是投向实体经济的热情,值得关注。

    三是警惕外部市场飞来“黑天鹅”。英国“脱欧”公投让全球市场惊慌失措了一阵,下半年是否还会有影响全球市场的黑天鹅?虽然美联储加息算不上黑天鹅,但也可能带来人民币汇率变化和资本流失。

    值得一提的是,现在这些外部市场要素互相影响,也会抵消市场负面效应。如英国“脱欧”带来的人民币贬值,有助于提振出口,也使得美联储加息预期降低。中国作为全球第一大货物贸易国,应有足够应对全球风险的抗压能力。

    (作者系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)

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