历史会惊人重演？沪股通周资金流入第七次破百亿大关，这是见底信号？

每经记者 刘鸿飞

1，沪股通上周资金流入再次达到百亿元级别，历史会重演吗？

沪股通资金上周（5月30日-6月3日）流入123.18亿元，这可把火山财富记者吓得不要不要的。要知道，自沪港通开通以来沪股通一周资金流入达到100亿元级别以上的只有7次。而且，这6次沪股通资金流入达到100亿元级别的下一周上证指数都是上涨的。并且，其中有5次上证指数都是上涨很大一波。

去年大跌以来沪股通资金一周流入100亿元以上，是8月末的时候了。去年8月24日，上证指数开盘跳空大跌便结束前期箱体调整，待8月26日下跌至2850点后又迅速反弹至3000点，并开启了一轮高达800点以上的中级反弹。上周上证指数也结束了前期的横盘箱体调整，虽然一周沪股通流入资金没有去年8月24日至28日那一周的资金量大，但是历史会不会重演呢？

图一：沪股通周资金流入与各周上证指数收盘点位对比

注：画竖线者为沪股通资金流入100亿元以上的各周

2，在中长期上证指数和恒生指数趋势相同的时候居多

沪港通开通至今，A股和港股的联系变得更加紧密。分析、预测上证指数未来走势，港股的恒生指数情况是一个不可或缺的重要参考条件。

火山财富记者整理出1994年7月至今恒生指数和上证指数走势如下图所示，尽管在这长达近22年的期间，恒生指数与上证指数走势出现背离比较长的期间仅有：1995年9月至12月、1997年5月至1998年5月、1999年至12月、2003年1月至9月、2004年6月至2005年6月、2012年7月至2014年4月等。

总的说来，恒生指数与上证指数的背离的时间在这近22年的时间里不算长。因此，历史22年的数据表现出恒生指数的走势和上证指数的走势在大部分时候具有很大的一致性。

图二：1994年7月之间恒生指数（上）与上证指数（下）走势图对比

火山财富记者整理2014年11月沪港通开通以来，沪股通资金流向和上证指数的关系如何呢？

图四：各月沪股通与港股通资金流入情况一览

图五：各月沪股通资金流入与月末上证指数对比

结合图四、图五可知，以周或月计的沪股通资金流向与上证指数走势整体上是负相关的。火山财富记者发现，从2014年11月到2015年6月，上证指数整体上是上升的，而此期间沪股通月流入量却在震荡走低；从2015年7月到12月上证指数在整体上是下降的，而各月沪股通资金流入却是震荡走高的。这表明去年一轮股市牛熊转换中，上证估值、风险偏好比较高，随着上证指数的走高，沪股通对外资的吸引力在逐步减弱，而随着上证指数的走低，沪股通对外资的吸引力在逐步增强。

但是，今年以来的各月沪股通资金流向与上证指数却是趋势相同。这或许表明，现在上证指数的估值、市场风险偏好比较趋于合理了，沪股通投资者在顺势而为。

3，沪股通资金流向对上证指数的领先指标作用

从图六可知，每周沪股通资金流入处于阶段性高峰，在此之后不久上证指数也迎来一波上涨；反之，沪股通资金流入处于一个低谷后一段时间上证指数也迎来一波下跌。最值得注意的是，沪股通每周资金流入的各个峰、谷对应的上证指数阶段性涨跌的顶、底之间的连线存在大致平行的关系。这也就是说，沪股通资金流入对上证指数后期的涨跌有很强的正相关性，并且这种时间间隔的比例是比较固定。因此，把沪股通资金流向作为一项上证指数涨跌的先行指标很有价值的。

此外，从图七5月3日至今每日沪股通资金流入量变化趋势和上证指数的走势看，沪股通资金流入的波动弹性大于上证指数，特别是上证指数由于多空双方处于搏杀均衡临界值附近为未来趋势不明朗时，沪股通资金流入量变化的趋势是不是已经暗示了某种信号？我们拭目以待。

图六：各周沪股通资金流入与各周末上证指数收盘点位

图七：5月3日至今每日沪股通资金流入与上证指数走势对比

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