光线入股猫眼 制作方欲打通在线票务生态链

◎每经记者 赵娜

在线票务市场出了一件大事，光线传媒（300251，SZ）日前宣布入股猫眼，至此，国内最大的电影投资和发行公司之一和国内最大的在线电影购票平台的组合终于成真，二者从对手变成了同盟。

《每日经济新闻》记者的采访显示，此前，作为最大的在线电影购票平台，在BAT背景的淘票票（原淘宝电影）、微票儿和百度糯米的步步紧逼下，猫眼的市场占有率出现了下降的趋势。易观智库分析师黄国锋接受《每日经济新闻》记者采访时认为，在线票务市场已经进入2.0的产业链竞争阶段。光线没有自己旗下的影院，线上需要能够粘住用户的平台并以此去影响影院。现有市场格局下，光线跟猫眼的联手或已是为数不多的选择。

强强联合还是抱团取暖？

5月27日，猫眼宣布独立分拆顺利完成的同时，通过引入新投资者光线传媒进行了战略重组。

当天，光线传媒发布公告，拟与控股股东光线控股共同投资猫眼57.4%的股权，其中光线控股以持有的1.76亿股光线传媒股份以及8亿元现金购买猫眼38.4%的股权；光线传媒以15.83亿元现金获取猫眼19%的股权。

猫眼CEO郑志昊称，未来猫眼团队将独立运营，独立展开资本运作，对电影相关产业链进行战略布局。同时，为打造“互联网+”综合娱乐平台，猫眼将按照“一纵一横”战略展开业务布局。纵向深入产业链多个环节，拓展IP孵化、投资、制作、宣发等业务。横向加强四大平台建设，包括交易平台、大数据平台、媒体信息平台和营销平台。

华泰证券研报对此认为，光线作为内容厂商拿下最重要的渠道，或许比投资院线意义更大。

但在一定程度上，眼下的强强联手也是二者竞争在过去几年不断加剧的证明。地面发行是光线的强项，而以猫眼为代表的在线购票平台的出现和日渐强势，已冲击到光线以往的发行模式。

2012年2月美团推出猫眼电影，随着这项业务越做越大，今年4月11日，新美大CEO王兴通过内部邮件宣布，公司正式决定分拆猫眼，后者的定位是成为一家“有影响力的综合电影公司”。

“猫眼一直想做上下游环节的布局，现阶段可能还是往电影发行、投资的上游项目为主，因此肯定需要与有大影响力的电影公司合作，在这一范畴里去找的话，光线是很容易进入视野的。”黄国锋对《每日经济新闻》记者分析称，对比华谊兄弟、博纳影业等同行，光线没有自己旗下的影院，在线票务一方面可以帮助光线利用线上渠道粘住用户，一方面也可通过该平台去影响影院，或是做线上发行甚至衍生品电商平台。

他同时直言，微票儿背后有腾讯，淘票票背后有阿里，糯米身后有百度，光线跟猫眼的联手或许对双方而言都是为数不多的选择。

票务平台多维竞争

5月15日，淘票票获17亿元A轮融资，融资后整体估值达137亿元；稍早前的4月26日，微影时代（微票儿）宣布完成C+轮融资，估值20亿美元（约合125亿元）。

而光线入股后，猫眼估值83.33亿元，业内有观点认为其估值相对偏低。

猫眼披露截至2016年3月底的财务数据显示，猫眼的资产总额为7161.73万元，净资产5010.45万元，今年一季度的净利润80774.35元。此外，2015年该平台实现了156亿元的GMV（电商交易额）。《每日经济新闻》记者近日就产业链延伸、估值、亏损说法和票补策略等联系猫眼方面采访，至截稿未获得明确回应。

黄国锋分析称，微票儿在上下游已经投资了40~50家公司，战略评估层面成为加分项。淘票票隶属于阿里影业，有阿里的娱乐生态体系背书。相较而言，猫眼之前既不处于某个电影公司的体系里又缺乏相关资源补助，独立运营去做一些资本动作也是今年才开始的，因此猫眼此前对上下游产业链布局比较慢。

值得注意的是，王兴此前透露，去年下半年至今，猫眼实行差异化竞争战略，通过精细化运营持续优化运营效率，使得补贴率远低于所有同行。3月份猫眼已经成功实现了BG（事业群）层面的盈利。

记者查阅第三方机构对在线票务平台份额的统计发现，这一市场正处在胶着状态。艾媒咨询对今年一季度的统计显示，第一名猫眼的份额占比降至22.2%，在其之后分别是百度糯米（20.1%）、微票儿（13.9%）、淘票票（10.6%）。

黄国锋提到，在线票务平台的发展已迈入第二个阶段，想更深入到电影产业链发展就需要资源补助。光线控股猫眼后，肯定会通过投入资源把业务做大，比如通过项目合作让猫眼直接参与上游环节。而猫眼能否凭借资源投入取得更好的发展，仍需要时间观察。

对于“牵手”猫眼，光线传媒董事长王长田近期在投资者交流会上称，光线会巩固传统电影公司中建立的优势，并借助猫眼的互联网经验和用户在渠道方面取得新的突破。两家公司未来将走既独立又相互合作的发展路径。

王长田称，电影行业是一个合作的生意，没有哪家公司可以从头到尾吃到电影的所有环节，很难存在一两家公司主宰市场的格局。这种创意行业需要广泛的合作，猫眼会独立发展，也会进行独立的融资和投资。