中国铝业再做减法“补血” 17.59亿转让环保资产

每经记者 彭斐

在成功摘掉“亏损王”帽子后，为了避免重蹈亏损覆辙，中国铝业（601600，SH）这个有色巨头，正抓紧提前谋局。

5月31日，中国铝业发布公告披露，公司拟将旗下5家企业燃煤发电机组的脱硫脱硝、除尘等环保资产在北京产权交易所挂牌转让，标的资产总挂牌价约17.59亿元。

中国铝业母公司中铝公司人士向《每日经济新闻》记者表示，在连续两个报告期利润为正后，这也是股份公司在盘活资产上的重要措施。

在卓创资讯分析师张猛看来，此次转让无疑将增加中国铝业的现金流，如果引进第三方专业机构，还有可能降低环保成本，不失为一石二鸟之举。

中国铝业能甩掉“亏损王”的帽子，与其大做减法有关，但这终究不是长久之计，2016年的“加、乘、除”能否奏效，让人拭目以待。

挂牌5处环保资产

在靠“挥刀止血”实现扭亏之后，中国铝业所面临的市场环境并未实质改善，为了盈利状况持续好转，这个巨头打算从内部着手。

5月31日，中国铝业公告称，公司拟将中国铝业股份有限公司兰州分公司、包头铝业有限公司、山东华宇合金材料有限公司、中铝宁夏能源集团有限公司马莲台电厂及六盘山电厂5家企业燃煤发电机组的脱硫脱硝、除尘等环保资产在北京产权交易所挂牌转让。

《每日经济新闻》记者注意到，中国铝业挂牌转让资产已不是首次，在2015年12月份，公司就转让山西华兴铝业有限公司50%的股权和南海合金100%股权。相比于那些“明显扭亏无望”的企业，中国铝业此次挂牌的企业，并不像之前被转让的同门那样累赘。

中国铝业称，标的资产的账面净值人民币11.92亿元，转让价格不低于该等资产经评估后的价值17.59亿元。据上海东洲资产评估有限公司评估，评估基准日为2016年3月31日，标的资产评估价值约17.59亿元。

此外，标的资产不存在任何抵押、质押及其他任何限制转让的情况，不涉及诉讼、仲裁事项或查封、冻结等司法措施，且不存在妨碍权属转移的其他情况。

对于挂牌原因，中国铝业解释称：“为对公司现有的存量资产进行优化配置，实现国有资产保值增值，提升上市公司股东价值。”

值得注意的是，去年12月，国务院决定，在2020年前对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造，使所有现役电厂每千瓦时平均煤耗低于310克、新建电厂平均煤耗低于300克。

在张猛看来，作为央企的上市平台，旗下公司环保达标都没问题，转让应该主要从增加现金流考量。

中国铝业2016年一季报显示，公司当期经营活动产生的现金流净额为2.073亿元。如果此次环保资产转让顺利，17.59亿元的注入对现金流影响将颇为明显。

中国铝业也称，本次交易有利于降低公司资本性投入，将环保达标的目标与专业化环保类公司优势相结合，盘活资产获得现金流及相应收益，从而提高环保类资产的运行效率。

转型升级不单靠“减法”

对于中国铝业来说，此次挂牌背后，可能也预示着公司经营思路的进一步升级。

就在一个多月前，中国铝业公布了2016年一季报，公司当季实现归属上市公司股东的净利润1919.8万元，但相比于208.75亿元的营收，有些微不足道。

在中铝公司人士看来，这一成绩远远超出了市场预期，意味着中铝从一个亏损大户，成为具备一流市场竞争力的企业。

在控制成本的同时，中国铝业实施盘活存量资产、引进战略投资者等措施优化产业布局，通过处置资产、股权取得收益。

对于去年的扭亏战，一位中铝人士告诉《每日经济新闻》记者，中铝公司董事长葛红林在公司内部多次强调，对于那些“明显扭亏无望”的企业，要“坚决并加快减掉”，以止住“出血点”。

去年12月，中国铝业多次发布股权转让进展公告。除了中铝物流股权挂牌转让流拍外，山西华兴铝业有限公司50%的股权和南海合金100%股权均找了下家。

然而，做“减法”终究不是长久之计。尤其是有色金属市场价格长期在低位徘徊，让中国铝业一季度的不足两千万的盈利，显得不是那么牢靠。

前述中铝人士向记者坦言，今年一季度，电解铝和氧化铝等产品市场价格随略有反弹，但仍长期在低位徘徊，仅价格下跌就给中国铝业带来减利超30亿元。

华融证券的研报曾指出，“减法”已展神威，助中铝甩掉“亏损王”的帽子，但“减法”终究不是长久之计，“加乘除”能否奏效让人拭目以待。

以此次挂牌旗下5家公司的环保资产为例，张猛认为，中铝本身去管理运营环保设备就需要投入大量人力，如引进第三方专业机构还有可能降低环保成本，实现内部挖潜的乘法。

对于中铝公司2016年的主要策略，中铝公司新闻发言人聂震曾对《每日经济新闻》记者表示，公司仍然会坚持“加减乘除”这条主线不放松。

按照中国铝业的经营计划，2016年公司将以“降本增效、改革创新、转型升级”为工作主线，以市场倒推成本，以成本倒逼改革，创新“加减乘除”，推行精准管理，加大结构调整力度，努力实现扭亏脱困转型升级新跨越。