肃清市场成首要任务 股转系统掀监管风暴

每经记者 赵阳戈

虽然对一年前新三板大跌的原因众说纷纭，但不可否认的是，市场某些不规范行为，扰乱了行情节奏，典型代表就是“中山帮”。针对这些不规范行为，股转系统也是极力肃清，尤其是在分层制推出前，整治力度更是堪称掀起了监管风暴。

交易者 “中山帮”干扰交易秩序被查处

从时间点上看，“中山帮”的出现，确实是去年扰乱市场不可忽视的源头之一。

据股转系统2015年4月7日发布的通知显示，因频繁、大量进行反向交易，多次以大幅偏离行情揭示的最近成交价的价格进行下单，以及以大幅偏离行情揭示的最近成交价的价格成交，造成市场价格异常，严重干扰市场正常的交易秩序和正常的价格形成机制，根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》第119条规定，全国股转公司决定对“中山市广安居企业投资管理有限公司”、“中山市八通街商务服务有限公司”、“中山市三宝股权投资管理有限公司”账户和“谭均豪”4个账户采取限制证券账户交易（3个月）的监管措施。同时，全国股转公司将对相关主办券商进行约谈，敦促其履行客户交易行为的管理职责。

“中山帮”被曝光后，股转系统一方面根据《全国股份转让系统异常转让实时监控指引》有关规定，在每日收市后在网站公布买卖双方账户名称、成交价格、数量等信息，利用阳光化的信息披露机制，提示投资者注意异常交易风险；另一方面，对于股票价格异常波动、股票转让行为异常或转让行为涉嫌违法违规的，积极采取电话问询、要求相关投资者提交书面说明、提交合规交易承诺等措施，并要求相关主办券商加强投资者教育，确保市场正常交易秩序。

此外，对于个别挂牌公司高管涉嫌内幕交易等违法违规行为，股转系统也已移交证监会稽查局处理。

从时间上看，“中山帮”事件爆发的时点，恰恰是在新三板指数运行到高位之时，因此“中山帮”事件被认为是新三板下跌的导火索。实际上，在2015年4月7日“中山帮”事件曝光之前，2015年4月2日，股转系统已经开始提示市场风险。

此后的2015年12月4日，证监会发布的行政处罚决定显示，“冼锦军控制使用4个证券账户，通过在自己实际控制的账户之间交易、异常价格申报等方式影响华恒生物等18只新三板股票的交易价格和交易量，获利24.611万元。证监会决定依法没收冼锦军违法所得，并处以73.833万元罚款”。

挂牌企业

不乏“熊孩子”与“黑天鹅”

实际上从监管结果来看，除交易者外，新三板市场中的“熊孩子”企业也不少。

《每日经济新闻》记者在“自律监管措施信息表”中看到，自去年指数大跌、市场监管升级以来，三信股份（831579）、大树智能（430607）、华盛控股（430686）、万通新材（430536）、中瀛鑫（831061）、巨灵信息（430316）、河源富马（430482）、中科股份（430499）、青鹰股份（430647）、德邦工程（830984）、扬开电力（831245）、龙蛙农业（831258）、三合盛（831418）、巨创计量（831434）、祥龙钻探（831457）、金科环保（831516）等众多企业相继被股转系统或出具警示函，或提交书面承诺，或被约见谈话。

《每日经济新闻》记者粗略梳理后发现，这些企业大多情况下被点名，是源于信息披露不规范及违规使用募资，大多属于低级错误。

除低级错误外，“黑天鹅”事件也有。

比如，枫盛阳（430431）突如其来的紧急停牌，连主办券商都一头雾水。虽然后来公司站出来表示，没有“失联”，传闻在扯淡，公司控股股东、实际控制人刘金玲为了令市场安心，还做出不减持承诺，但这依然没有减少主办券商对其的担心。随后该公司又爆出存在个人财产纠纷，3月28日的风险提示公告显示，枫盛阳主办券商华龙证券提醒，枫盛阳控股股东、实际控制人刘金玲持有的枫盛阳股份已全部处于权利受限状态，作为枫盛阳的主办券商，华龙证券将继续关注刘金玲持有枫盛阳股份权利变动的情况，并就应披露信息督促其及时披露公告。望广大投资者关注枫盛阳信息披露，注意投资风险。

展唐科技（430635）则因遭到供应商恶意追讨而暂停营业，一夜之间家喻户晓，随即其被主办券商国泰君安查出身负12起案件。展唐科技截至目前披露了10起诉讼案件，所牵涉的合计金额已超过千万元。被“熊孩子”“坑”了的国泰君安，无奈地在3月23日发布“风险提示”称，“经主办券商多次督导，公司于2016年3月22日披露七起涉诉公告，该部分涉诉总金额已经超过公司最近一期经审计净资产的15%，对于未披露诉讼的金额，由于公司未提供资料，主办券商无从知晓。”也就是说，目前国泰君安仍然没有掌握展唐科技所有的情况，心中没底之下只得提醒投资者，“基于公司目前仍处于停业状态，以及诉讼结果尚未确定，展唐科技持续经营能力仍存在重大不确定性，敬请广大投资者注意投资风险”。

新三板遭遇“黑天鹅”事件的企业除枫盛阳、展唐科技外，近期还有易所试（430309）、星光影视（834608）、南菱汽车（830865）等。

主办券商 频遭点名 负面清单35项出炉

券商毫无疑问在新三板这个市场里举足轻重，肩负指引市场和企业的重担，而这或许也正是股转系统对其监管趋严的重要原因。

同样从“自律监管措施信息表”中可以看到，近来券商被点名的几率大大增加，诸如华鑫证券、国信证券、长江证券、太平洋证券、申万宏源、中银证券、长城证券、英大证券、方正证券、民族证券等多家券商被点名，典型代表就是国泰君安。

展唐科技的主办券商正是国泰君安，目前展唐科技这个摊子该怎么收场，可能已困扰该券商多时。除展唐科技外，2月26日国泰君安作为瑞兆源（835029）的中介机构，因“股东办理股权质押登记未在申报材料中披露”，被股转系统“出具警示函”。

据悉，瑞兆源是在2015年9月28日向股转系统提交了申请挂牌文件，但在2015年8月27日，该公司股东办理了股权出质登记却并未在申报材料中予以补充披露，该事件属于重大信息披露遗漏情形，违反了股转系统的相关规定，作为主办券商的国泰君安同样责无旁贷。

2016年1月29日，国泰君安旗下场外市场部总经理助理兼做市业务部负责人王仕宏、场外市场部总经理陈扬、做市业务部做市交易总监李仲凯相继被股转系统点名。经查，2015年12月31日14时50分，为执行本部门“卖出做市股票、减少做市业务当年浮盈”的交易策略，国泰君安做市业务部对圆融科技（832502）、凌志软件（830866）、福昕软件（832422）、中兴通科（832041）等16只股票，以明显低于最近成交价的价格进行卖出申报，造成上述股票尾盘价格大幅波动。

圆融科技、凌志软件等13只股票当日收盘价跌幅超过10%，跌幅最大的达19.93%。上述行为严重影响了多只股票的正常转让价格，扰乱了正常市场秩序，市场影响恶劣。基于上述情况，王仕宏负有主要责任，陈扬负有领导责任，李仲凯负有直接责任。最终股转系统给予国泰君安公开谴责，给予王仕宏公开谴责，给予陈扬、李仲凯通报批评的处分。

为加强对券商的监管，股转系统发文表示，从4月1日起，针对主办券商的执业质量评价，主办券商的负面行为将会被记录。

《每日经济新闻》记者注意到，在《主办券商执业质量负面行为清单》中，股转系统陈列的负面行为清单多达35项，主要涵盖：推荐挂牌业务、挂牌后督导、交易管理业务及综合管理业务等方面的问题，毫无疑问，相比以前这对券商来说压力不小。

《每日经济新闻》记者还注意到，其他诸如律师事务所、会计师事务所等中介机构，也都在监管的范畴中。

“自律监管措施信息表”显示，2016年2月26日，瑞兆源的中介机构新疆华鸿律师事务所被股转系统出具了警示函，违规行为一栏显示“股东办理股权质押登记未在申报材料中披露”。