第一高价股年报10派61元 茅台股息率超银行存款利率

◎每经记者 胥帅

自登陆A股市场以来，贵州茅台（600519，收盘价242.66元）一直保持着年年分红的习惯，特别是近年来，高力度的分红金额更是连创纪录。昨日贵州茅台2015年年报出炉，公司抛出了一份“每10股派61.71元”的特大礼包，再次亮瞎众多投资者的双眼。《每日经济新闻》记者注意到，贵州茅台此番分红的股息率已经超过了目前银行存款基准利率。此外公司二级市场的股价也处于节节攀升，已经逼近了去年牛市259.66元的历史最高点。

股价逼近历史高点

根据贵州茅台2015年利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利61.71元（含税），共分配利润77.52亿元。事实上，贵州茅台推出的这份“10股送61.71元”方案已经创出最近三年的分红纪录。在此前两年的分红方案中，贵州茅台抛出的均是“10送1股派43.74元”，力度大大不及本次。尽管贵州茅台的年报分红计划创造了“三年之最”，但其股息率却并非最高。《每日经济新闻》记者统计数据发现，2015年年报分红的股息率为2.54%，虽然超过了2014年的1.95%，却不及2013年的3.43%。

值得一提的是，虽然上市以来，贵州茅台一直保持每年派息分红的习惯，但自2010年后才加大了高送转的力度。数据显示，2006年至2009年，贵州茅台实施的分红金额分别为“10股送8.91元”、“10股送7元”、“10股送8.36元”和“10股送8.36元11.56元”，股息率分别为1%、1.075%、0.908%和1.263%。而在最近五年，贵州茅台最低时的股息率也已超过1.95%，大幅领先2006年至2009年这期间。

事实上，目前贵州茅台2.54%的股息率已经超过了银行存款利率。根据目前人民币定期存款基准利率表，活期存款利率为0.35%，一年整存整取定期存款利率为2.25%。除此之外，虽然贵州茅台二级市场的股价涨幅并不如中小创那样“疯狂”，但长期来看仍保持着“慢牛”的上涨走势。去年贵州茅台由最低的151.91元曾一路上涨至最高的259.66元，区间涨幅达到70.9%。虽然进入2016年，A股市场经历了较大波动，但贵州茅台股价仍然保持稳定，目前已经逼近了去年牛市的最高点259.66元。所以对于信奉“巴菲特守则”的价值投资者来讲，作为白马股的贵州茅台却有它的独到优势——高壁垒避险的长期价值。

预收款同比大增460%

年报显示，贵州茅台营业收入和净利润均实现了大幅增长。贵州茅台2015年实现营业收入326.6亿元，同比增长3.44%；实现归属于上市公司股东的净利润155.03亿元，同比微增1%；基本每股收益12.34元，去年同期为12.22元。

不过贵州茅台酒类毛利率却同比微幅下滑，其酒类毛利率为92.24%，同比下滑0.35%；茅台酒毛利率为93.62%，同比下滑0.05%。

贵州茅台年报另一大亮点便是，年度预收款高达82.6亿元，同比大增460%。此外贵州茅台的应收票据也保持强劲，2015年底应收票据金额达85.79亿元，同比大增364.27%，这有助于其未来利润的稳定增长。

贵州茅台表示，经过近几年的深度调整，2015年度白酒行业开始逐步适应新的市场消费趋势，止住了快速下滑态势。虽然白酒行业初步出现转机，但从外部需求、人口结构、渠道调整来看，其仍处于筑底阶段。

虽然行业状况有待改善，但许多券商依旧看好贵州茅台的发展潜力。东兴证券表示，茅台是本轮白酒行业下行中唯一的一线白酒没有出现长期价格倒挂的品牌。目前819元的出厂价至终端价格渠道利润空间已经被大幅压缩，所以未来茅台还存在的提价预期。广发证券表示，第一季度高端白酒整体价格向上，行业持续回暖，作为行业龙头的贵州茅台最为受益。