美联储如期不加息 全球金融市场暂获喘息

每经记者 涂颖浩

结束为期两天的货币政策会议后，当地时间1月27日，美联储宣布维持利率不变，目标利率仍将维持在0.25%至0.50%的区间。美联储这一决策完全符合市场预期，面对2016年开年后全球市场的动荡和油价持续暴跌，未来美联储加息步伐存在变数。

诺亚研究认为,“美联储加息步伐放缓，短期会对全球资本市场及情绪方面形成正面支撑。美联储若不过早释放3月加息与否的信号，全球金融市场在3月议息会议前仍将伴随一定波澜。”

海通证券分析师姜超认为，美联储加息明确延后，意味着人民币汇率也将赢来难得的企稳窗口，有助于稳定国内波动的金融市场。

股市下跌黄金延续上涨

随着美联储不加息的声明发布后，资本市场随即给出反应。美国三大股指27日震荡下跌，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数分别下跌1.38%、1.09%、2.18%；黄金连续第三天上涨，LME金价周三最高升至1128.15美元/盎司；美国国债价格上涨，收益率下滑；2年期国债收益率为0.86%，10年期国债收益率为2.02%。此外，美元兑各主要货币汇率继续下跌。

对此，有市场分析师认为，股市现在的走向是因为不知如何应对这些信息。一方面，美联储不加息的消息对股市流动性是利好，但另一方面，如果宏观环境显著恶化，经济领域所带来的负面冲击就会使得美联储维持低利率带来的流动性提振变得毫无意义。

2015年12月，美联储9年多来的首次加息严重打击了全球风险偏好和市场信心。美股、美债也因此遭遇有史以来最差的开年行情。纵观全球股市，多国股市出现大幅下跌。而美元持续震荡徘徊，新兴市场国家货币在经历了2015年的加息预期助推美元走强的背景下，贬值幅度仍不断扩大。

姜超认为，美国加息预期延后，全球市场或暂可喘息。此外，美联储加息明确延后，意味着人民币汇率也将赢来难得的企稳窗口，有助于稳定国内动荡的金融市场。美联储加息、人民币汇率、信用违约是中国投资者在2016年必须始终关注的三大风险。

加息延后不代表缺席

联邦基金利率期货最新数据也显示，交易者预期2016年联储最早加息时间从3月向后推迟，加息次数也由4次逐渐减少，说明市场加息预期延后。《每日经济新闻》记者注意到，多位国内宏观分析人士预计，美联储加息“延后”不代表“缺席”。

华创证券分析师牛播坤认为，美联储加息节奏可能进一步放缓。“声明中提到美联储保证仅会循序渐进地加息，且政策利率‘在某些时候可能会低于未来长期水平’，这是美联储第二次表现出相对鸽派的立场。”“历次美联储的利率决策几乎不会考虑股市的动荡，近期股市的大跌并不足以影响加息的进程，而其他因素均指向美联储应该继续加息；且从政策连贯性的角度来说，美联储从未有过只加息一次的情况。”

尽管市场普遍认为美联储已经计划好年内加息的节奏，渣打银行(Standard Chartered)经济研究主管莫兰(Mike Moran)却有不同的观点，他称：“美联储恐怕到年底就要改变相关的利率政策，届时大家关注的不是加息而是重新增加刺激了。”莫兰指出，央行扭转加息周期的例子其实也不少见，并举例说2011年欧债危机期间的欧洲央行便如是操作。同年瑞典、澳大利亚和新西兰的情况也是如此。