短期因素刺激油价短暂反攻 五大反弹指标未现持续企稳信号

 每经记者 黄修眉

    上周四、周五，欧美地区遭遇寒潮，加上市场预期多国央行将维持货币宽松，油价反弹收复部分失地：布伦特原油期货暴涨10%至每桶32.18美元，美国WTI原油期货也在同日收涨9%至32.19美元/桶。值得注意的是，本周金融市场将迎来美联储等多国央行决议，市场预期美联储将维持联邦基金利率不变，收紧货币政策的力度将有所减缓，利于刺激经济提振原油需求。

    但从业内人士提出的油价触底反弹五大因素来看，上周的油价反弹没有持续性基础。两个原油指标仅坚挺了两个交易日便败下阵来。本周一，布伦特原油3月期货大幅下挫5.2%，美国WTI原油3月期货重挫5.75%。1月26日，两原油指标盘中低开后直线下滑，仅维持两日的市场多头情绪一击即溃。截至记者发稿时，两原油指标均在30美元关口徘徊。

空头回补致油价大幅反弹（小）

    在欧美地区寒潮来袭，以及多国央行宽松货币政策预期双重影响下，国际原油市场终于迎来了今年以来的首个单周涨幅。1月18日~22日，布伦特原油单周上涨12%，美国WTI原油上周反弹逾11%，两个原油指标均在上周五站上每桶32美元大关。在1月21日油价反弹前，国际油价年内大跌25%，美国WTI原油期货价格曾一度跌穿每桶27美元，为2003年来首次。

    就在上周五，欧洲中央银行（ECB）行长德拉吉表达了对全球市场波动和原油暴跌的担忧，这被市场解读为欧央行将继续实施量化宽松政策。另一方面，全球经济增长疲软，以及环比萎缩0.1%的美国2015年12月消费者物价指数（CPI），均让市场降低了对美联储3月升息的预期。路透社访问的多名分析师认为，2016年美联储料会加息三次，而不是美联储自己最初说的四次。市场料1月27日的美联储利率会议预计维持联邦基金利率在0.25%~0.5%不变。

   《每日经济新闻》记者注意到，尽管上周油价出现报复性反弹，但多数分析师都不认为这是油价持续企稳反攻的信号，外部因素主导反弹的成分较大，原油市场仍然面临供给大量过剩的状况。

    “过去一周油价大幅反弹的一个主要原因是空头回补，因投资者利用2003年以来最低价格，买回之前在较高价格卖出的原油”，美国期货公司Price Futures Group分析师菲尔·费林表示，美国原油期货和期权市场的空头头寸在过去三个月增加了一倍，至创纪录的超过2亿桶。

企稳需站上35美元关口（小）

    既然是外部因素主导油价反弹，那么从哪些方面来判断目前的市场状态呢？

    在能源咨询公司佩里管理（Perry Management）首席执行官查理·佩里看来，油价持续企稳反攻，需要看五个指标：一是油价是否有连续的集中反攻表现；二是油价是否会随着市场利空消息波动；三是市场悲观情绪是否足够浓厚；四是长期的低油价是否触及了产油国和石油公司的成本；五是国际原油市场的供给是否平衡。

    其指出，从前三点来看，目前石油市场已经达到一个临界点。空头回补致油价暴涨说明价格已跌至令部分投资者空转多的程度。特别是上周，油价并未受到一系列利空消息的负面影响，仍在上周四、五暴涨。但查理·佩里明确强调，后两点才是油价真正触底反弹的决定因素。

   《每日经济新闻》记者注意到，此前有业内人士表示，20美元是众多产油国的现金成本价，这是产油国的最痛点。

    而从目前国际原油的供给看，油价想要从根本上持续反弹还有一段路要走。此前，为保市场份额，石油输出国组织（欧佩克）坚持不减产，市场供过于求，成为国际油价断崖式暴跌的主导因素。而1月18日，从欧佩克发布的原油市场月报来看，长期低油价一定程度打击了欧佩克国家的产量。但其他石油大国的产量不减反增，成为打压油价的持续性因素。

    《每日经济新闻》记者注意到，开年以来，美国原油库存仍直线上升。美国能源信息署（EIA）数据显示，包括战略石油储备（SPR）在内的原油库存仍位于11.816亿桶高位，截至1月15日的最近一个月，美国原油库存仍在继续增加。而另一石油大国伊朗被解除经济制裁后，伊朗政府计划半年内石油产量将增加100万桶/天。

    对此，加拿大蒙特利尔银行资本市场分析师琼沃斯表示，预计全球原油市场每天供应过剩100万桶。多余的产能需要被淘汰，这样才能达到供需平衡，油价才有希望持续上涨。

外汇市场技术分析师法瓦德也认为，油价现在没有见底，至少要站稳每桶35美元，才意味着反弹开始。