南山铝业70亿收购怡力电业资产包 25日复牌

每经记者 查道坤 

停牌近4个月的南山铝业（600219，前收盘价6.58元）将于1月25日复牌。

《每日经济新闻》记者注意到，停牌期间，南山铝业发布了定增预案及其修订版，公司的定增预案还引来了上交所的问询函。

70亿收购怡力电业资产包

据新修订的预案显示，南山铝业拟以6.04元/股非公开发行8.28亿股，并支付现金20亿元，合计作价70亿元收购控股股东南山集团旗下怡力电业资产包；同时拟拟不低于6.04元/股非公开发行股份募集配套资金不超过20亿元，用于支付现金对价。

据《每日经济新闻》记者了解，此次交易标的资产为怡力电业与铝电业务相关的经营性资产与负债，具体包括怡力电业铝业分公司与怡力电业东海热电厂的经营性资产和业务。其中，怡力电业铝业分公司主要业务为接受南山铝业委托加工生产电解铝并收取委托加工费，目前形成了68万吨电解铝的生产能力；怡力电业东海热电厂为怡力电业下属自备电厂，为怡力电业铝业分公司电解铝业务的配套工程，主要业务为发电和工业蒸汽供应。

公告还显示，由于此次重组标的资产的评估工作尚未完成，预案标的资产的价值为2015年9月30日为基准日的预估值。标的资产怡力电业资产包的评估价值将以具备证券期货相关业务资格的资产评估机构出具的评估报告的评估结果为基础确定，并将在重组报告书中披露。

财务数据（预案修订稿）显示，2013年、2014年及2015年1~9月，怡力电业分别实现营业收入91.89亿元、92.71亿元和60.05亿元，同期实现净利润分别为13.91亿元、13.96亿元和9.97亿元。

值得注意的是，由于南山铝业自身的电解铝产能有限，供应来源主要为委托怡力电业资产包生产加工电解铝，因此公司与怡力电业资产包存在大量的关联交易。此外，由于怡力电业主要生产铝棒、铝锭、铝水，与南山铝业也存在同业竞争。

南山铝业表示，交易完成后，公司电解铝供应能力将由13.60万吨提高至81.60万吨，将进一步完善公司铝产业链，有利于减少关联交易，进一步提升公司铝制品制造与加工业务整合程度等。

券商行业分析师宋昕对《每日经济新闻》记者表示，“南山铝业收购怡力电业资产包，包括一条20万吨、一条48万吨电解铝生产线，3台33兆瓦自备电厂、一台22兆瓦自备电厂，收购怡力电业资产包后，公司的电解铝供应能力将由目前的13.6万吨提高至81.6万吨，增加了公司的业务独立性，也进一步完善了公司的铝产业链。同时，由于怡力电业近几年盈利情况较好，这也将成为上市公司业绩主要的增长点。”

交易所发问询函

2016年1月23日南山铝业公告，公司于1月18日收到上交所下发的信息披露问询函后，根据要求，公司组织中介机构及相关人员对《信息披露问询函》所列问题逐项进行了认真核查并回复，并对发行股份购买资产预案进行了更新与修订。

《每日经济新闻》记者注意到，上交所问询函首先关注的是此次拟购买标的所处的电解铝行业属于产能过剩行业，而且属于发改委产业结构目录中的限制类项目，因此上交所要求公司补充披露本次交易是否符合《重组管理办法》第十一条规定的符合国家产业政策的规定？

公告显示，“独立财务顾问认为：本次交易拟收购标的资产中两条电解铝生产线确属于产能过剩行业且属于发改委产业结构目录中的限制类项目，但上述两个项目已建成且均已按国家规定办理了相应的立项手续，经相关部门确认该等生产线均符合国家产业政策。因此本次交易符合《重组管理办法》第十一条规定的符合国家产业政策的规定。”

此次定增价也惹来了上交所的关注。上交所要求南山铝业补充定价依据。《每日经济新闻》记者注意到，按定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%确定，公司此次定增价为6.04元，低于公司最近一期的每股净资产8.35元。这也是定增价被上交所关注的主要原因。

观察南山铝业的日线走势图就会发现，2015年6月12日南山铝业摸高13.68元后，一路震荡下行，2015年8月26日最低一度触及5.77元，此后震荡走高，停牌前一日报收于6.58元。公司20日股价均价低于60日均价，也低于120日均价。