溢价16%收购中国信达 中国生物制药市值一日蒸发近百亿

每经记者 袁东

被认为是港股市场稀缺白马医药股的中国生物制药（01177，收盘价5.30港元）1月8日宣布以58亿港元认购中国信达（01359，收盘价2.61港元）的股份，并与中国信达建立战略合作关系。能够与内地四大资产管理公司之一的中国信达进行“联姻”，照理说是抱到了“粗大腿”。但中国生物制药的投资者对此似乎并不买账，当日公司股价放量大跌20.06%，一日内就蒸发了98.55亿港元的市值。

《每日经济新闻》记者就注意到，有分析人士对此表示，溢价16%收购一家金融公司的股份，在以专业机构投资者为主的香港市场并不被看好。

58亿收购中国信达5%股份

1月8日，中国生物制药和中国信达几乎同时发布了此次股权认购事项。

公告现实，在上周四（1月7日）收盘后，中国生物制药与中国信达签订了认购协议，中国生物制药拟以每股2.58元人民币（约3.05港元）的价格认购中国信达19.08亿股新H股。在认购事项完成后，中国生物制药持股将占中国信达扩大股本后总股本的4.999%，禁售期为一年。除了股权交易，中国生物制药还与中国信达签订了战略合作协议，双方同意运用各自的专业知识及资源在不同的范畴开拓商机，尤其是医疗保健及人寿保险。

对于此次认购中国信达股份，中国生物制药表示，公司对内地资产管理及金融业的前景持乐观态度，而与中国信达签订战略合作协议，可以让中国生物制药在中国信达的合作安排下开拓更多商机。

虽然公司表示认可此次股权收购，可是市场的投资者却用实际行动表明了自己的态度。在1月8日开盘前，两家公司公布了此次收购信息，而就在当日，中国生物制药的股价就跳空低开，并在尾盘出现股价跳水，最终以5.3港元报收，全天暴跌20.06%。此外中国生物制药在当日的成交额也达到了11.8亿港元，较平时日成交量放大十倍以上。而中国信达的股价在当天也微跌0.76%。

《每日经济新闻》记者注意到，每股3.05港元的认购价较中国信达1月7日的收盘价有16%的溢价。值得注意的是，此次收购总价高达58亿港元，而中国生物制药在去年的三季报中就指出，公司截至2015年9月30日的现金及银行结余约为43.5亿港元。因此，有投资者担忧，中国生物制药此后的集资行为可能会对股价造成影响。

过去七年股价上涨了23倍

作为香港市场稀缺的医药白马股，中国生物制药之前的表现也是实实在在的优秀。

资料显示，中国生物制药是一家综合性制药企业，公司的药品主要针对肝及心脑血管疾病治疗领域，并正在发展治疗肿瘤、疼痛、糖尿病、呼吸系统疾病等领域的药物。从公司业绩上看，中国生物制药的数据也堪称靓丽。2010~2014年，公司营业额逐年攀升，从2010年的36.19亿港元上涨至2014年的123.78亿港元。而公司净利润也是稳步上涨，从2010年的8.59亿港元上涨至2014年的23.61亿港元。

二级市场发面，在2009年到2015年的七年间，中国生物制药股价上涨了2334%（已做复权处理，数据来自环球快车软件），是名副其实的大牛股。截至上周五（1月8日）收盘，即便经过20.06%的暴跌，中国生物制药的市值仍高达近400亿港元。而正是因为公司业绩的快速发展，使得中国生物制药的动态市盈率在连续上涨后，目前也才26倍左右。

在此次认购股份事项之前，分析机构也普遍看多中国生物制药。美银美林就表示，受惠于主业药物的销售情况，预期中国生物制药2015年下半年可获得超过20%的增长，跑赢同行。