老郑说汇：多头思路对待美元不宜贸然追高

每经记者 郑步春

近日，美元维持高位震荡格局，支撑与压制因素有势均力敌之势，美元一时难以突破。在支撑方面，美国自动数据处理公司（ADP）就业指标不错，提升了本周五（1月8日）非农数据向好机会；在压力方面，主要包括人民币贬值在内的一些风险事件，这多少削弱美联储加息意愿。

截至1月7日17时58分，美元指数报98.785点，本周累计微升0.1%。而影响美元指数的最大因素是周五公布的美国12月非农就业数据，其次是美联储利率会议纪要，再次是A股暴跌及人民币贬值。在操作上，近期投资者应以多头思路对待美元，但实战中不可贸然追高。

关注联储会议纪要

这周，A股及人民币走势很差，使得市场怀疑美联储加息决心。美国自身经济基本面，周五的非农数据将成为美联储第二次加息的重要参考。本周三先公布的12月ADP民间就业数据很好，美元多头的情绪有所提振，但当天及周四美元仍微跌，一方面是因A股及人民币汇率急跌干扰，另一方面是ADP数据向好并不必然意味着非农数据向好。

周三，ADP公布的12月美国民营新增就业人数为25.7万人，创2014年6月以来新高，显著优于12月的21.1万人，也优于预期的增19.8万人。市场对于周五12月非农数据的预测中值是：新增20万人。

假如所有数据均好于预期，美联储第二次加息预期会迅速升温，这种情况下，美元会再起攻势。如果数据远不及预期，美元将重归震荡局面。

北京时间周四凌晨，美联储公布了12月中旬宣布加息的利率会议细节，即所谓“会议纪要”，但未明确暗示接下来的加息时点，所以要高度关注这份会议纪要。

根据该会议纪要，在12月决定加息的会议上，尽管当时表决全票赞成加息，但美联储内部仍存在不小分歧。更多细节显示，美联储中有不少委员当时强调了通胀风险，也有不少委员认为“失业率降低不大可能刺激物价上涨”。

美联储下次利率会议是在本月末，估计这次将无举措，以后就难说了，主要取决于包括非农数据在内的各种数据，甚至还可能受其他国家局势影响，特别是一些“黑天鹅”事件。一般来说，假如“黑天鹅”事件较多，美联储便有机会推迟二次加息。

就一般操作来看，近期投资者应以多头思路对待美元，但实战中不可贸然追高，因不仅目前全球相对容易出现“黑天鹅”事件，而且美元的主要对手货币欧元、日元近期并不弱，特别是后者。

就欧元来看，前期欧央行所推宽松政策远不如预期，欧元支撑一时不易出尽。就日元来看，近期中东、东北亚局势不稳定因素较多，加上人民币因素，使得日元支撑显著加强。

避险情绪推升日元

具体来看，日本多头本周日子很好过，天天升值，至周四已累计升值了2.14%至117.63日元兑1美元。日元周一、周二先受中东乱局推升，周三又受朝鲜核试支撑，周四则再受人民币大贬支撑。

经济基本面近期对日元也有利。周一公布的日本官方12月制造业采购经理人指数（PMI）为52.6，优于11月的52.5，且创2014年10月以来新高。

此外，本周三由欧洲数据处理公司Markit与日经联合发布的日本12月经季节调整的服务业采购经理人指数（PMI）为51.5，为连续9个月处于50临界点之上。其中，新业务指数及企业预期指数分别升至4个月来最高，表明内在需求增强。

不过，日元走势虽较强，却不易把握，因中东、朝鲜之类的事情完全不可预期，故其来自这部分的支撑不可靠。因此，对于日元的操作一般宜采取逢低做多策略，绝不可听到消息后去追涨。短期来看，可能最近几天投资者就可考虑逢高平仓日元多单。

虽然人民币过度贬值有可能诱发大宗商品暴跌并引发国际股市混乱，这对避险货币日元会有一定支撑，但投资者不可过度看好该支撑，因为人民币过度贬值其实也会损及日本的出口竞争力，最终使日元来自避险方面的支撑大打折扣。