宝盈基金张小仁：2016年投资依然聚焦新兴成长

2016年，A股市场指数熔断机制、深港通、注册制将陆续推出，A股市场何去何从？宝盈基金明星基金经理、宝盈国家安全战略沪港深拟任基金经理张小仁日前接受《上海证券报》专访时表示，对2016年A股市场依然持乐观态度，主要投资依然聚焦新兴成长行业，他最看好的细分领域包括女性经济，特别是新兴的美容医疗、大数据与云计算、体育健康等产业，而与国家发展密切相关的国防安全、信息安全和能源安全等主题投资也值得高度重视。

问：您对2016年A股市场的表现有何展望？主要风险因素有哪些？

张小仁：对2016年A股市场总体持偏乐观态度。最主要的矛盾仍然是资金宽裕下权益市场的配置比例提高需求，而且大量的高成本资金(主要是保险和银行理财资金)，权益市场是不得不参与的领域。主要的风险因素包括人民币汇率走势、注册制推出的发行节奏、多层次资本市场建立的进度等。

问：您对慢牛行情是如何理解的？2016年A股市场的结构性投资机会主要落在哪些行业或主题？

张小仁：稳定可持续发展的市场有利于参与各方，既有利于企业的融资，也有利于居民大类资产的配置，急涨必然带来急跌；操作上，涨多了卖、跌多了买，买跌不买涨。

2016年的结构性机会主要集中在两大方面，一是文教体卫，随着社会发展、人民生活水平的提高，这些领域必将长期看好；二是新兴蓝筹，公司质地已经得到投资者的广泛认同，行业没有显著的下行趋势且估值与增速较为匹配，可以挣盈利增长的钱，这些企业也可能获得以险资为代表的产业资本的青睐。

问：在新兴行业中，您2016年最看好哪些细分子行业的投资机会？您对国家安全战略这个投资主题怎么看？

张小仁：相对来说，最看好的细分领域包括女性经济特别是新兴的美容医疗、大数据与云计算、体育健康等产业。

国家安全战略是具有高度战略意义的主题，与国家的发展密切相关，主要包括国防安全、信息安全和能源安全，比传统的国防军工产业基金范围更广，更契合当下实际。

问：您是如何看待注册制的推出对A股市场的影响？

张小仁：注册制推出是个必然趋势，上市公司的供给增加也是必然趋势；但只要完善制度尤其是退市制度，长期看也有利于投资者更理性选择投资标的。

预计注册制的推进也是循序渐进的，不会一下子放开上市数量和价格的管制。从推出初期看，预计会选择标的质量较好的公司，相关律师、审计等也会更加严格谨慎的签字，这类企业从投资看值得重点关注。

问：2016年有望推出的深港通对A股市场的影响如何？您对中国香港市场的看法如何？您管理的新基金中的两地股票配置比例是怎样的？

张小仁：深港通对港股的影响不会太大，投资者资金来源和企业实体的分离，注定了港股的估值比国内肯定要低。而且两地交易制度、发行制度等的不同，深港通的开通对港股影响也不会太大。而对A股的影响，预计主要集中在部分优质价值股和稀缺标的上。

港股虽为全球估值洼地，但在资金流入没有显著增加的前提下，预计本基金的港股投资仍为保持在较低水平。主要关注港股两类品种，一类是A+H且符合本基金主题的、估值具有显著优势的标的；二类是新兴领域且A股尚没有相关上市公司的标的。

问：您怎么看待指数熔断机制对A股市场的影响？

张小仁：这是国际通行做法，有利于市场的稳定，并给相关的决策机构、投资者更多的应变措施，做出更理性的判断。将有效减少类似今年7月份暴跌的事件出现。