匹凸匹再度易主 神秘五牛为何突发举牌

多伦股份身上的故事并没有随着其更名“匹凸匹”而终结，在历经三任实际控制人变更后，匹凸匹迎来新的“主人”。受此消息影响，11月30日，匹凸匹上涨10.01%报收15.16元/股，当日振幅为17.27%，换手20.72%。

这位新晋者还未上任，就“惹上了麻烦”。在其举牌匹凸匹时，就因信披问题被交易所发函询问。同时就在其正式派人进驻前夕，匹凸匹高层突发人事变动，高管选择集体离职的方式让匹凸匹管理层分崩离析。

近日，匹凸匹公告称，公司股东五牛基金及其一致行动人五牛御勉于近两个月通过二级市场增持公司股票1696.39万股，占公司总股本的4.981%；增持后五牛基金及其一致行动人合计持股比例增至9.981%，超过原大股东5.87%的持股比例，导致公司实际控制人发生变更。

据悉，站在新入主者背后的韩宏伟，是一度在市场颇受争议的豫商集团掌门人。其此前曾被指用隐秘账户买卖东方银星股票，从而曲线获得暴利。而这位举牌幕后人与匹凸匹前实际控制人鲜言为商学院同班同学。事实上，不仅仅韩宏伟与鲜言，匹凸匹历经的几任实际控制人之间潜藏关联。

神秘五牛为何突发举牌高管集体弃之用脚投票

日前，匹凸匹公告称，公司收到五牛基金通知，10月26日至11月25日期间，后者及其一致行动人通过二级市场买入公司股票1696万股，占其总股本的4.981%，由于另一致行动人此前买入该公司5%股份。目前，上海五牛持有匹凸匹9.981%的股份，成为第一大股东。

五牛基金的进驻早有迹可循。记者统计，今年7月至9月期间，五牛亥尊分多次通过上海证券交易所集中竞价交易系统买入匹凸匹1702万股股份，占公司总股本的5%，成交均价为12元/股。也就是说在今年7月，五牛基金就开始举牌动作，或有意入主。

根据五牛基金及其一致行动人的股权结构关系所示，五牛基金系五牛亥尊及五牛御勉的实际控制人。10月15日，五牛基金召开临时股东会，审议通过了关于收购匹凸匹股份的议案。

11天后，五牛基金及一致行动人开始正式收购。10月26日与11月25日，五牛御勉以成交均价为10.43元/股买入匹凸匹233万股，占匹凸匹总股本的比例为0.687%；五牛基金以成交均价为13.13元/股通过上海证券交易所集中竞价交易系统买入匹凸匹1462万股，占匹凸匹总股本的比例为4.294%。本次权益变动后，五牛基金及其一致行动人合计持有公司无限售条件流通股股份3399万股，占公司总股本的比例为9.981%。

五牛基金背后是何许人，为何钟情于是非缠身的匹凸匹？

据了解，五牛基金成立在十年前，是一家从事房地产股权投资及管理业务的基金公司，目前其全资和控股拥有9家子公司。五牛基金的股权机构非常简单，仅有2名股东，分别为出资占比70%的法人股东海银金控及出资比例30%的自然人股东韩啸。其中，韩宏伟持有海银金控70%的股权，韩啸持有海银金控30%的股权。五牛基金的董事长为韩啸，其从2012年起至今一直担任公司董事长，有丰富的金融行业经验。

韩宏伟、韩啸为父子关系，两者各自为政，在业内操作手法独特，一度创造资本神话。韩宏伟执掌的豫商集团近年来频繁举牌东方银星，目标上市公司控股权；而其子韩啸则低调入股天目药业。韩氏父子钟爱的标的大多为市值较低、基本面不佳的上市公司。

不仅是匹凸匹，近期五牛基金旗下的两家有限合伙企业五牛衡尊、五牛亥尊还频频举牌了新黄浦。

除了符合操作标的的标准，韩氏父子相中匹凸匹亦与五牛基金近两年布局的扩张有关。此前五牛基金主要在房地产业进行投资，而近年来开始迅速多元化，目前业务除了股权投资，还包括不动产并购、资产证券化等。今年，五牛基金更涉及二级市场证券投资业务，包括权益类产品、固定收益产品与其他金融衍生品。而改名换姓后的匹凸匹虽尚未有明确主营支撑，但其金融“属性”仍是在资本市场继续“讲故事”的好题材。

然而让事情出现波折的是，就在五牛基金刚刚掌握匹凸匹欲进行人事调整之际，匹凸匹管理层“原班人马”也上演集体离职。

匹凸匹12月2日公告称，董事会分别收到董事向从键及监事长陈国强等人提交的书面辞职报告。陈国强、李艳、向从键、史洁分别申请辞去公司监事、董事、职工监事等职务，只有李艳仍出任公司财务总监一职，其他三人不再担任公司任何职务。四人辞职的原因均显示为“个人原因”。取而代之的是五牛基金自己公司的人，其推荐韩啸、边秀武为公司第七届董事会非独立董事候选人。

记者致电匹凸匹相关管理层人士，该人士表示不便多说，但其直言：“现在这个公司待下去也没有意义。”据悉，匹凸匹本来高管就人数不足，前董事长鲜言也一直兼任董秘的职务，而在记者此前几篇报道的采访和调查中，发现部分匹凸匹原高管与几笔关联交易牵扯不清，而鲜言的离去让匹凸匹的前景再次成为未知。

四任实际控制人背后重重关联

此次，五牛基金来势凶猛，匹凸匹内部高管也是毫无准备。

一位匹凸匹内部管理层人士告诉记者：“收到五牛基金通知之前，公司内部几乎没有人知道这件事，很多事都不在上市公司层面人的掌控之中。对于这次股权变更，我们也是觉得非常突然。”

此前记者在多伦股份（匹凸匹公司原名）的多篇报道中，就曾多次质疑匹凸匹几度易主或沦为资本操纵的工具。

在韩氏父子前，匹凸匹已经历陈隆基、李勇鸿、鲜言三任实际控制人更迭，其资本故事在业界广泛流传，却声名狼藉。擅长企业投资和资本运作的陈隆基任董事长时，匹凸匹众多资产被强行剥离，仅有湖北和上海两个地产的部分项目尚存。而后李勇鸿的进入，让匹凸匹的命运更为波折。李勇鸿的神秘失踪和多次违规让匹凸匹在资本市场从幕后走向台前，成为业内关注的焦点。而鲜言在任期间，匹凸匹则官司缠身，以两市奇葩公司著称。在资本玩家的几次进出之后，黄金梦终、地产售尽的匹凸匹，一步步走向“空壳”。

业内人士认为，以较低的价格进入，制造概念抬高公司股价后疯狂套现，再利用关联公司“左手倒右手”输送利益，一般是资本运作高手惯用的“手法”。

同时，让人意外的是，匹凸匹曾经和现在的四任实际控制人之间潜藏关联。李勇鸿1944年移民香港，祖籍广东茂名。据知情人士透露，李勇鸿做生意期间，就与同为香港居民的陈隆基在业务上有渊源。同时，鲜言曾是一名律师，其和李勇鸿在与匹凸匹扯上关系之前就已经认识。

而此次入主的五牛基金，据匹凸匹此前披露，其实际控制人韩宏伟与匹凸匹前实际控制人鲜言是商学院同班同学。

上述业内人士表示：“从几任实际控制人关系来看，韩氏父子为何肯接手鲜言的这个‘摊子’，就不那么难理解了。”

重组失败或再沦为资本市场操纵工具

匹凸匹此次突然遭到停牌，与其刚刚失败的一次重组不无关系。

11月24日，停牌重组一个多月的匹凸匹，宣布终止重组，并将唯一的地产资产出售。而鲜言本人，因2012年的虚假陈述案件，遭到警告、罚款后，又被投资者索赔，案件已于11月24日在上海开庭审理。

11月初，匹凸匹公告称，因筹划重大资产重组事项，拟出售公司相关资产，进入重大资产重组程序。根据匹凸匹在终止公告中的描述，拟出售的标的资产产权清晰，涉及公司控股子公司房地产企业。然而戛然而止的重组，让一切成为泡影。对于重组终止的原因，匹凸匹称：“因交易各方在出售价格上未能达成一致，分歧较大且无法达成相关协议。”

业内人士称，匹凸匹本次终止重组主因是其子公司荆门汉通公司名下的部分项目因资金问题，迟迟不能启动成为闲置土地，有关政府部门将对闲置地块进行依法收储，同时荆门汉通公司资金链断裂，无力支撑正常经营。

值得注意的是，匹凸匹业绩报表显示，截至2015年9月30日，匹凸匹营业收入亏损6744万元，净利润亏损3641万元。如果新任大股东不想出办法支撑公司实际业绩，匹凸匹将彻底沦为“空壳”。

在权益变动书中，五牛基金称，增持目的系进行股权投资以获取投资收益，同时其及其一致行动人不排除未来12个月内继续增持公司股份，且视市场情况决定是否在未来12个月，对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、拟购买或置换资产的重组计划。但为增强上市公司持续发展和盈利能力，五牛基金及实际控制人，将就有关重组事宜进行研究论证。

接近匹凸匹人士称：“或许，在不久之后，匹凸匹又会换一个名字。”