真功夫“去蔡化”蔡达标14%股权下月拍卖

国内知名中式快餐连锁企业真功夫两大股东长达四年的股权纠葛有望在不久后厘清。

近日，《每日经济新闻》记者了解到，真功夫原董事长蔡达标持有的14%股权，拟作价2.18亿元在12月14日于广州拍卖。

11月26日，真功夫餐饮管理有限公司（以下简称真功夫）相关人士对记者表示，真功夫不会回购股权，董事会将一如既往地支持经营管理团队，既定的公司战略和主要管理制度不会因为股权拍卖而改变。对此，接近蔡氏家族人士则回应称，由于股权估值偏低，已向相关部门投诉并获得受理。

蔡家认为估值仍偏低

记者在广州涉诉资产进场交易公共频道上的一则拍卖公告上看到，广州市越秀区人民法院受理了申请执行人中国银行股份有限公司广州东山支行、中山市联动资产管理有限公司等与被执行人东莞市赢天创业投资有限公司、蔡达标借款合同纠纷等两案，法院依法查封了蔡达标持有的真功夫41.74%股权。

经广州市东诚资产评估有限公司评估，上述股权价值为6.49亿元。因蔡达标未履行还款义务，法院决定现以2.18亿元拍卖蔡达标持有的真功夫14%股权以清偿债务。

一位接近蔡家的人士对记者透露，这份股权拍卖之前，有多方人士过来接触。“有机构人士和餐饮业内人士都表现出兴趣，真功夫那边没有联系过。”

实际上，由于在估值上意见不合，真功夫的股权拍卖已经一拖再拖。去年底，评估机构一度作出约7亿元的估值。根据本次拍卖股权的价格估算，真功夫的估值已翻番至15.5亿元，但蔡氏家族人士认为股权估值仍偏低。

“2010年，潘宇海转让股权时资产价值为20亿元，当时真功夫有380多家门店，2011年潘敏峰起诉蔡达标分割财产时也是20亿元。现在真功夫有600多家门店，估值却只相当于当时的四分之三。”该接近人士还表示，蔡氏家族对评估结果已向相关部门投诉，并获得越秀区检察院受理，但无法预测此次拍卖会否流拍。

真功夫称不会回购股权

值得一提的是，上述拍卖公告提到，真功夫的股东对上述股权在拍卖时，在同等情况下享有优先购买权，自公告之日起满20日不行使优先购买权的，视为放弃优先购买权。

真功夫方面对记者回复称，真功夫不会回购股权。按照现有股权结构，董事长潘宇海与蔡达标各占41.74%，东莞双种子饮食管理有限公司占10.52%，润海公司和中山联动各占3%。

对于潜在接盘方的到来，真功夫表示，真功夫是中外合资公司，董事会是最高权力机构，董事会过半数表决即可决定生产经营方面的所有重大事项。

在蔡达标身陷囫囵后，真功夫正加速“去蔡化”战略。

今年6月，真功夫董事长兼总裁潘宇海带着他全新的管理团队在北京与媒体见面，这也是他在公司内斗后首次以掌舵人的身份公开亮相。彼时，潘宇海对记者表示，在高端餐饮下沉、电商O2O快速入侵、人工成本高涨以及行业集中度不升反降等情况下，餐饮行业竞争愈加白热化。真功夫将放缓千家门店的扩张，转而以打造中式快餐孵化器为未来战略，并以互联网金融平台暂代原来的上市融资计划。

众所周知的是，蔡达标在任期间曾定下目标，至2016年真功夫总分店数超过1000家、年总产值超过50亿元，并实现上市。因此，业内对潘宇海的上述说法的解读是，这是真功夫“去蔡化”的表现。