国泰基金邱晓华：控制风险是保本基金的核心

或许正是捕捉到了投资者的这种心理，最近不少基金公司都推出了保本基金，而且卖得都还不错。那么，究竟这类保本基金有着什么样的魔力？投资者又该如何进行选择？ 刚打完吊针，就又投入路演，“轻伤”不下火线的国泰基金经理邱晓华带着正在发行的新基金——国泰新目标收益保本混合基金，接受了笔者的专访。 控制风险是保本基金的核心 保本基金，如果单从字面上理解，就是这类基金需要保证本金的安全。笔者注意到，今年以来，保本基金的业绩确实也都实现了正数，其中有不少基金的业绩回报都在20%之上，表现相当不错。 邱晓华表示，“保本其实有法律和技术两个层面，从法律上讲，是由担保公司提供担保，从认购期认购到保本期结束赎回，要是届时出现低于面值的情况，担保公司会承担损失，但前提条件是持有整个保本期，如果半途申购进来，又半途卖出，那是不享受保本。” “其实做保本基金，核心能力就是控制风险，所以很多保本基金其实今年的收益并不比混合型基金差。”他继续说道。 而与其他保本型产品大多由固收类基金经理操盘不同的是，邱晓华其实更侧重的是做权益类投资。邱晓华坦言，我90%的收益都是来自于权益，权益才有弹性，只有权益做好了，才能真正做到下有保底，上不封顶。 不过众所周知，权益市场弹性虽大，但同样也存在向下风险。如果通过权益投资来获得超额收益，这个收益又该如何保证？要实现保本又该采用何种策略？ 邱晓华说，“首先要判断市场是什么状态，至于说到策略，其实策略都是中性，任何策略都是适应一定市场环境。大盘4000多点的时候我开始清仓，然后去参与新股投资，一是因为当时觉得赚得已经够多，二是当时都是1比4、1比5的杠杆，这在国外都没发生过，所以我当时觉得如果回调，至少要打爆1比3的杠杆，那就相当于大盘要跌30%。” “而当市场来到3000点附近，那时IPO停了，新股申购资金全撤了，我在3000点附近开始加仓，而当大盘反弹至3500~3600点的时候，我的净值反而创新高了。我是属于看长做短，先看大趋势，再来谈战术，而眼前这个位置不是好的买点，需要再耐心等一等，不过等到跌下来可以大胆地买。”他继续分析道。 目标收益率达到即可锁定 此外，经过这轮反弹，市场又开始出现了不少分歧的声音，因此，当指数再次运行至3500-3600点附近时，基金公司开始适时地推出了保本基金，那么，面对市场上众多的同类型产品，又该如何进行选择呢？ 邱晓华建议道，“保本类投资者其实对回撤都是比较看重，所以要去看基金经理过往的业绩和表现，既要看收益，也要看波动和回撤，尤其在控制风险方面，如果收益很高，回撤也很高，那么当市场转向的时候，这个基金可能跌得比较厉害。” 同时，邱晓华也表示，这次新发的保本基金，一个最大的特点就是如果提前触发20%的目标收益率，那么再继续持有下去，20%的收益将转入下一个保本期，相当于从1.2元的位置重新进行保本。比如说原本三年的时间，现在一年半就到了20%，如果没有这个触发条款，那么在剩下一年半里面20%的收益还是不保险，而现在如果提前触发，相当于把20%的这部分收益提前锁定。 还有值得关注的是，最近保本基金迎来风口，其实还有一个重要的原因，那就是IPO的重新开闸，不过由于相关新股申购规则的改变，似乎给向来钟情打新的保本基金也带来了不小的影响。 对此，邱晓华指出，“新一轮的新股发行，对我来说是很好的补充，对保本产品来说，也未尝不是机会。”