皮海洲：分层就不要转板 转板就不必分层

全国股转公司副总经理隋强10月28日在参加“金融街论坛”时表示，新三板内部已具备分层条件，今年年内一定推出。隋强同时表示，下一步将围绕市场体系建设推出新三板向创业板的转板试点。

目前，在新三板挂牌的公司达到3800家左右，已远超A股上市公司的数量。在今年内推出分层管理制度，以及推出和完善新三板摘牌制度，这些都非常必要。但新三板下一步将围绕市场体系建设推出向创业板的转板试点，此举值得商榷。依拙见，分层就不要转板，转板就没必要在新三板市场实行分层管理制度。

应该说，新三板股票向创业板转板的说法由来已久，但这种说法更多是建立在新三板市场没有分层管理制度基础上的。由于新三板挂牌公司良莠不齐，在没有分层管理制度的情况下，将新三板市场中那些好公司转板到创业板甚至主板，这是可以接受的。但在新三板市场推出了分层管理制度的情况下，再将新三板公司向创业板转板，就没有必要了。

为什么要推出新三板的分层管理制度？其目的就是要给在新三板挂牌的优秀公司一个良好的市场发展环境，让一些好公司能够在新三板市场“把根留住”。如果一些好公司都转板到创业板以及主板上去了，新三板留下的都是“差生”，新三板也就成了“垃圾板”。所以，新三板要通过分层管理制度来留住好公司。

而且从市场上流传开来的有关新三板分层方案的设计来看，位于新三板顶层的“创新层”，其挂牌门槛甚至高于当下的创业板。这样的设计也确实有利于新三板市场留下好公司。因此，在这种分层管理的背景下，新三板市场确实没有必要提供转板试点。另外，实行转板机制，对于在A股市场门口排队的IPO公司也不公平。当然，作为在新三板挂牌的公司，有选择到创业板或主板上市的自由。但这需要先在新三板摘牌，然后按正常的程序到A股市场排队上市。新三板市场也没有特权护送其挂牌公司直接到创业板或主板上市。