800个股放量跌停 获利盘成幕后推手

每经记者 王砚丹 余强

当A股融资余额终于重新回到1万亿元关口时，此前一直向好的A股却在昨日（10月21日）突遇滑铁卢。昨日早盘市场波澜不惊，午后风云突变，两市开始大幅跳水且跌幅不断扩大。截至收盘，两市跌幅超过9.90%的个股有911家。

《每日经济新闻》记者注意到，昨日市场午后跳水，与之前两市遭遇千股跌停情形颇为相似，在毫无征兆情况下大跌引发投资者争相出逃。不过，无论是利好因素还是做空动能上看，目前市场情况明显好于前期市场。有市场人士表示，这次大跌是在市场积累了很多获利盘的情况下出现的，属于“结利式”出逃，由于市场风险意识极高，因此诱发了连带效应。短期看是反弹行情中的一个调整，和之前的恐慌性杀跌逃命有本质的区别。

两市约800只个股跌停

昨日，沪深两市早盘运行平稳，不过午后出现大幅跳水，前期题材股纷纷偃旗息鼓，两市约800只个股跌停，下跌超过9.9%的个股超过900只。截至收盘，沪指报3320点，跌3.06%，惊险守住3300点。此前大热的创业板昨日遭受重创，整日下跌6.63%，最终收于2344点。值得注意的是，昨日两市放量明显，两市合计成交11721亿元，时隔两月再回万亿水平。

盘面来看，昨日银行股是为数不多的亮点。其中工商银行上涨6%领涨整个板块；光大银行和民生银行同样变现不俗，分别上涨5.87%和5.02%。此外，昨日中字头概念继续活跃，中国医药涨停、中国交建、中国银行、中国建筑均有不错表现。前期热门板块在昨日遭到杀跌，国产软件、智能机器、体育等板块表现惨淡，多只个股跌停。

一位深圳地区私募人士对《每日经济新闻》记者表示，大盘连续反弹后积累了一定的获利盘，加之上证指数遇到60日线阻力，今日出现较大的调整。目前估值仍然高，市场难以出现大行情，大盘将维持震荡格局。

融资余额九连增

《每日经济新闻》记者注意到，与国庆假期后A股行情持续回暖对应的是，两市融资余额也同步增长。节后10月8日~20日共有9个交易日，其中10月8日、15日、19日和20日融资余额日环比上升均超过1%；12日达到2.62%，为今年以来第二高的日环比增幅（最高日环比增幅为2月25日的2.7%），一改连续数月的融资余额震荡向下趋势。同花顺iFinD统计数据显示，10月20日(本周二），沪深两市融资余额连续第九天上升，至9930.94亿元，创下股灾之后最长连续回升纪录。

除了融资余额以外，两市单日融资买入金额也见底回升。8月21日~9月30日，沪深两市无一日单日融资买入超过1000亿元。而10月以来，已有12日、16日、19日和20日四日融资买入超千亿。最大值发生在10月19日，单日融资者买入1191.72亿元。

与此同时，两融标的中也出现热点全面开花的情况。随着三季报高潮来临，一些质地优良的绩优股明显受到投资者青睐。而由于反弹过程中一般中小市值个股弹性更大，中小板和创业板也出现明显资金净流入。

但在面对融资余额处于1万亿元关口的时候，周三市场再次出现了震荡。1万亿融资余额到底是顶？还仅仅是坎？

事实上，在去年12月19日沪深两市融资余额首次达到1万亿元以后，12月23日、24日两天市场均出现较大幅度回调，融资余额均跌下过1万亿元，且这两日的单日融资买入金额也有明显放缓。由此可见，上一次市场面临1万亿元关口也非一帆风顺。

申万宏源研究所策略研究部通过微信平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷后指出，自上月信心回升以来，本月市场继续趋于稳定，投资者对于暴跌的恐慌继续减少。“尽管股市回升趋势明显，投资者信心恢复，但未来一个季度愿意加仓的投者比例却并没有增加，反而下降了11个百分点至17.6%。”因此虽然投资者风险偏好略提升，对于暴跌的恐惧仍未缓解，大盘短期上行或有阻力。

市场环境早已不同

突如其来的大跌，不由得让人想起前期多次上演的千股跌停。不过，当前的市场环境，相对于前期已经明显改善。此前，市场积聚了多股做空动能，清理场外配资更是让市场人心惶惶。而目前市场配资清理基本结束，此类杀跌动能已经消除。此外，相比于前期，目前产业资本减持被禁，“价值做空派”动能明显不足，这些因素都使得市场目前难以出现如前期一样的大跌。

此外，目前场内积极因素同样不少，“十三五”规划即将出炉、PMI数据转好、国企改革实质性推进等多因素使得目前市场环境仍然让不少投资者愿意稳步进场。在业内人士看来，9月中旬至今的这波行情，是从6、7月股灾和8月二次杀跌后“幸存”下来的“胆小者”推动的，这部分投资者本身就具备很高的风险意识，市场风向不太对劲时，他们结利离场的愿望就非常强烈。

上述私募人士告诉记者，这次大跌是在市场积累了很多获利盘的情况下出现的，短期看是反弹行情中的一个调整，和之前的恐慌性杀跌逃命有本质的区别。虽然今天的大跌对投资者的信心打击很大，但如果后市能很快止跌，不破坏反弹趋势，估计市场能很快恢复信心。趋势很重要，如果所有支撑位都被跌穿，一变为下跌趋势，这就预示着熊市的延续。