啤酒业酝酿惊天大并购：百威英博欲买SAB米勒 或斥资超千亿美元

每经记者 谢振宇

啤酒业一宗惊天大并购正被酝酿，全球第一大啤酒商百威英博宣布计划发起收购行业“老二”SAB米勒（SABMiller）。

9月16日，SAB米勒和百威英博先后发出声明证实，百威英博公司有意对SAB米勒发起收购。SAB米勒还要求，百威英博公司必须要在10月14日下午五点前宣布确定的收购意向，或者表明不再有意对SAB米勒发出收购要约。。

为这宗收购，百威英博无疑将砸下堪称天价的资金。早于去年，即有外界传言称，百威英博为收购英国SAB Miller融资，交易规模可能达到750亿英镑（约合1220亿美元）。

两大酒企坐拥全球超过三分之一的啤酒市场，未来若“联姻”，还可能不得不面对中美等多国的反垄断审查。在中国，SAB米勒还是华润雪花的主要股东，持股49%。

啤酒业老大计划收购老二

垂涎已久后，全球销量最大的啤酒企业的比利时百威英博集团，正式计划发起对竞争对手SAB米勒的收购。

9月16日，SAB米勒率先在其官网发表“回应新闻报道猜测”的声明称，SAB米勒董事会注意到最近媒体的猜测，董事会确认百威英博（Anheuser-Busch InBev SA/NV）已经通知SAB米勒，计划发出对SAB米勒的收购建议。

SAB米勒表示，目前SAB米勒董事会尚未接收到这一收购建议。“董事会将会恰当地审核和回应任何可能会作出的建议。”其还称，根据有关规定，百威英博公司必须要在10月14日下午五点前宣布确定的收购意向，或者表明不再有意对SAB米勒发出收购要约。

百威英博随后发出声明，确认已经就联合两家公司这一议题和SAB米勒董事会进行接触，希望得成一致推崇的交易。

“收购是百威英博常用的方式。”啤酒专家方刚在接受《每日经济新闻》记者采访时评价到，过去，百威英博一直依靠并购方式成为啤酒业最大公司，而SAB并未像过往一样表示反对，因“资本逐利”。

实际，市场传言百威英博计划收购SAB米勒由来已久。早于2011年底，去年，就曾有消息披露类似收购。去年9月，外界传言百威英博正为该宗收购向银行等进行融资。

SAB米勒在前述声明中自我介绍到，公司业务为啤酒和软饮料，旗下拥有200多款地方品牌或全球品牌的啤酒。此外，截至3月31日的上一个财年，SAB米勒出售3.24亿百升啤酒和软饮料，集团的净生产者收入为262.88亿美元，EBITA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）为63.67亿美元。

百威英博旗下有百威、时代、科罗娜等知名品牌。数据服务商Euromonitor称，2013年，百威英博占据全球啤酒市场近20%的份额，SAB米勒和喜力分别占有9.6%和9.3%的份额。

两者若合并，无疑将占据全球啤酒三分之一的市场，也将创下并购的新天价。

看重非洲市场？

背后，SAB米勒布局较久的非洲等啤酒市场，或是百威英博更为看重的。

SABMiller旗下品牌有Foster's、Peroni和Miller。对于百威英博收购的原因，《华尔街见闻》报道指出，目前全球范围内啤酒销量增长最快的地区在非洲，这是SAB米勒啤酒的市场腹地，又是百威英博几乎没有覆盖的市场。仅仅就靠非洲市场，SAB米勒也是百威英博最心仪的收购目标。

该篇报道还认为，收购的另一原因在于，虽然百威英博占有20%的全球市场份额，但其大部分市场都在美洲，北美和南美贡献了约70%的销量。但百威英博的旗舰产品百威啤酒在北美市场的增长面临天花板，而包括巴西的南美市场也面临增长放缓的窘境。

想要吞下SAB米勒，百威英博需得付出超千亿美元的资金投入。

2014年9月，当时《华尔街日报》报道称，知情人士透露，百威英博正在与银行接触，以寻求一项大概750亿英镑（约合1220亿美元）的收购，目标是SAB米勒。

方刚认为，若全部收购SAB米勒，百威英博将砸下约1200亿美元的资金投入。

纵观此前几次并购，百威英博都投入不菲。2004年，巴西的AmBev和比利时的英特布鲁公司合并为百威英博，一举成为世界产量第一的啤酒公司。2008年，百威英博斥资520亿美元收购啤酒品牌安海斯（Anheuser-Busch），创下酿酒业的并购纪录。2013年，该公司又以200亿美元左右买下墨西哥酿酒厂Grupo Modelo（莫德罗集团，科罗娜啤酒拥有者）。

此前，为了对抗百威英博的收购，SAB米勒也曾计划收购其他啤酒厂。消息称，SAB米勒跟第三大啤酒商喜力传过绯闻，但被喜力拒绝了收购要求，

华润雪花与百威或难携手

百威英博背后站的是其主要股东巴西的私募基金3G集团。据悉，3G集团与沃伦-巴菲特关系密切。在今年稍早的亨氏集团并购卡夫食品的交易中，背后也有3G集团的身影。

在方刚看来，若收购成行，将有可能涉及反垄断调查，“百威英博不太可能获得华润雪花的股权。这可能性很小，也不可能由此获得更多股权。”

考虑到这两个集团的巨大规模，这项交易尚需在包括中国和美国等多个国家通过反垄断审查。分析认为，百威英博将可能出售SABMiller在中美两国合资企业的股份——在美企业是米勒康胜（MillerCoors），在华企业则为华润雪花。

“类似收购，按照相关法律，在很多国家都会涉及反垄断调查。”国内一位研究反垄断的律师昨日向《每日经济新闻》记者表示，百威英博发起大宗收购，在对垄断的定义中，可能涉及“经营者集中”的范畴，即市场占有率达到一定比例。

SAB米勒是全球第二大啤酒商，同时是目前华润雪花的第二大股东，在1994年，华润集团和SAB米勒合资组建了华润雪花，当时后者持有49%的股份。

国内啤酒市场，华润雪花多年来一直占据第一宝座。根据华润雪花的官方资料显示，在2014年，该公司在市场份额是23.2%，青岛啤酒（600600.SH）为18.4%，百威英博是14.0%，燕京啤酒为10.7%，嘉士伯为4.6%。

若两者合并，在中国的市场份额将超过35%，面临反垄断审查。