配资清理冲击信托圈 “一刀切”方式遭反抗

每经记者  周雅珏

新一轮配资清理冲击波波及信托圈。

近日，一封中融信托与华泰证券的沟通函在业内引发轰动，中融信托由于新一轮的配资清理与合作券商华泰证券矛盾公开化。更多价值信息，请关注微信号：火山财富，huoshan5188。

随着监管层发文要求券商进一步整顿违法违规账户，清理配资账户再次“升级”，违规“存量”被迫清理出市场。

一家地方性信托公司研究员向记者表示，此轮重点是清理接入恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺等具有分仓交易功能的信息技术系统的违规配资账户。业内保守估计待清理的配资存量上千亿元。

信托与券商的配资蜜月终结

今年年初，资本市场带来的财富效应，让信托公司将业务重心转向证券投资类信托业务，而此类业务须在证券公司开户，由证券公司提供相应的证券经纪服务，这使得信托公司与券商合作共赢关系达到了前所未有的峰值。

然而，随着监管层场外配资存量清理行动的“升级”，信托与券商的蜜月也就此终结。由于场外配资多通过信托公司的伞形信托产品模式进行，此次清理导致部分信托公司、资管机构的客户账户无法继续正常使用。

据记者了解，包括华泰证券、齐鲁证券、华宝证券、银河证券在内的多家证券公司已经向合作方信托公司发函，要求限期妥善处置相关账户和资产，对于逾期不处理的账户则采取“限制资金转入”及“限制买入”等措施。

中融信托便是其中一家受波及的信托公司。更多价值信息，请关注微信号：火山财富，huoshan5188。

一封沟通函中，中融信托表示合作方华泰证券将根据证监会的要求于2015年9月30日起终止提供任何外接系统的数据服务。由于我司有多个信托计划正在使用该数据服务，信托规模较大，涉及投资者众多，贵司单方停止相关服务可能引发投资者与贵司及我司的纠纷，甚至群体性事件。

目前，仅中融信托一家涉及接入华泰证券的信托规模达133亿，存续信托计划38个，涉及投资者758名，其中自然人691人，机构67家。

截至2015年6月末，中融信托资产管理总规模9340.74亿元,较年初增加29.3%。净资本盈余11.47亿元，风险资本84.83亿元,同比增长42.40%;净资本覆盖率113.52%。证券类信托业务规模在行业内排名前茅。

一家地方性信托公司研究员向记者表示，此轮重点是清理接入恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺等具有分仓交易功能的信息技术系统的违规配资账户。业内保守估计待清理的配资存量上千亿元。

一位大型信托公司信托经理向记者表示，此次清理配资涉及到的资金主要源于配资机构、以及信托公司的大客户。最常见的场外配资模式，一类是伞形信托，信托公司作为平台，通过一个母账户拆分设立多个子账户为配资客户提供服务，一个母账户对应多个劣后投资者。另一类是单一账户模式，只需要对应一个劣后投资者。

“一刀切”方式遭反抗

一则《关于清理整顿违法从事证券业务活动的紧急通知》在业内盛传，虽仍未获得官方证实，但据《每日经济新闻》记者采访了解到，业内多家信托公司已经接到合作券商的清理通知，开始着手清理违法违规的配资账户。不过，各家券商清理要求略有不同。

上述信托公司研究员向记者表示，目前各家券商对于违法违规的配资账户清理的执行标准并不统一。部分证券公司采用了“一刀切”的清理方式，只要是嫁接了恒生HOMS系统、铭创系统等任何外接系统的数据服务的都要在规定时间完成清理。而部分证券公司采取了区别对待，要求信托公司提交承诺函，确保投资者的合法合规，并确保账户实名制；如果不能提交相关承诺函的需在规定时间内完成清理工作。

华泰证券采用的“一刀切”清理方式，中融信托发函表示不满。

中融表示，由于旗下多个信托计划正在使用该数据服务，信托规模较大，涉及投资者众多，贵司单方停止相关服务可能引发纠纷，甚至群体性事件。

一位北京信托公司信托经理向记者表示，已经接到券商发来的清理通知函，要求于9月30日前完成账户资产处置，而处置未完成的，开户券商将对其实施限制资金转入和限制买入操作。对于单一账户模式要求提交承诺函。目前，已经开始向客户传达清理工作，并通知客户提交相关证明材料，确保账户合法合规。

信托抗争的难言之隐

“此番监管层清理配资存量波及信托公司，但最受伤的还是配资机构与配资客户。”一位南方的信托公司相关人士向记者表示。

通过伞形信托参与的场外配资活动，信托作为委托方，分别与券商签订证券经纪服务协议，与配资客户签订信托合同。

虽信托合同中通常会明确注明不可抗力条款，由于监管政策的变化等不可抗力导致的委托协议无法继续履行，委托方将不需要负担违约责任。但实际上，配资方由于清理导致的损失必将引发与信托公司大量的纠纷。

上述南方的信托公司人士向记者表示，一旦叫停服务协议，信托公司作为提供账户通道的平台公司，损失部分通道费用。券商停止合作无非是损失一些佣金，而配资客户则面临着劣后资金亏损的境地。目前，A股经历了暴跌，大盘处于相对较低位置，现阶段要求配资客户强平，从浮亏变成真正亏损，损失将是非常巨大的。这些客户不是不能接受亏损，而是难以接受被迫亏损。此外，在劣后资金出现被迫亏损的情况下，还需要承担存续期内优先级资金的利息成本，无疑对于配资资金而言是雪上加霜。更多价值信息，请关注微信号：火山财富，huoshan5188。

值得一提的是，配资清理波及的配资客户中，除了第三方配资机构，一部分是信托公司的大客户，这样的被迫违约行为也让信托公司处于尴尬地位。

上述地方性信托公司研究员向记者表示，由于各家券商执行标准不一，目前公司暂未收到相关证券公司的清理通知。不过，如果证券公司采取一刀切的清理方式，对信托公司未来开展正常的证券投资信托业务非常被动，新增业务也会受到很大的影响。