“贪吃蛇”链家吞下满堂红布局广州 疯狂并购是自信还是豪赌？

每经记者 区家彦

“并购贪吃蛇”链家又张开了嘴——这次它瞄准的是广州。

《每日经济新闻》记者了解到，链家于今日（9月8日）上午宣布，公司与广州最大的二手中介满堂红（中国）置业有限公司达成战略合作，满堂红广东省内的门店将统一启用“LIANJIA.链家”的全新品牌标识。此次合并完成后，链家正式完成在四大一线城市的布局。

为了实现万亿级别房产O2O交易平台这一目标，链家展开了暴风骤雨式的并购，试图打造成“房产界的阿里巴巴”。在资本市场降温的大环境下，激进并购到底是自信，还是豪赌？

链家曲线进军广州

此次成功合并广州满堂红，也是继成都伊诚地产、上海德佑地产、深圳中联地产后，链家在今年内完成的第四宗大型并购。

资料显示，满堂红（中国）置业有限公司是以二手房交易业务为核心的房地产综合服务商，总部位于广州，在全国范围内拥有超过500家门店，逾8500名员工。近年来，满堂红积极展开业务多元化，不仅涉足二手房租赁与交易、新房销售，还拓展了写字楼租售、商铺租售、金融等业务板块。

《每日经济新闻》记者了解到，在此次合并实施后，双方将进行深度的合作，其中广东省内的满堂红门店将统一启用“LIANJIA.链家”的全新标识，链家也将成立广州大区（含广州、佛山、东莞、中山和珠海）。接下来，双方将进一步对接链家的平台资源，预计到2016年底，广州的门店数量将达到500间，佛山、东莞、中山和珠海将店铺倍增。

链家相关负责人向记者表示，满堂红和链家成立时间相差一年，都是先做房地产网站转而线下发展。满堂红最早提出网络经纪人，而链家最早实行全网真房源，两家企业都是房地产行业线上线下均衡发展的代表。

克而瑞广州机构高级分析师肖文晓表示，广州的二手中介市场份额相对分散，其中合富置业、中原地产、满堂红位居前列，三者占比接近，但合共占整体市场份额仅30%左右。进军广州是链家全国化布局的重要一步，具备资本与线上资源优势的它有望打破“三足鼎立”的市场格局，较低的市场集中度更为链家提供了客观的发展空间。

疯狂并购的机遇与风险

在自去年掀起的房产中介变革潮中，链家无疑是动作最为迅猛的选手之一。这家行业巨头为自己设定了令人惊叹的发展目标：2014年链家交易额为2000亿元，2015年的指标是翻番达到4000亿元，并进入八个新的地区；2017年交易额到1万亿元，同时门店将由现在的1800家增加到1万家，经纪人数量将从3万增加到10万。链家宣称，届时，中国每出售10套房子，就有1套来自链家平台。

为了达成目标，链家不仅通过提高佣金比例争夺经纪人资源，同时还开展疯狂并购，大规模进入新市场。中原地产主席黎明楷此前在接受《每日经济新闻》记者采访时直言，部分竞争对手不以盈利为目的，而是依赖资本优势抢夺市场份额，令行业竞争极为惨烈。

搜淘网总裁晏利庭向记者表示，中国存量房市场容量极为巨大，随着线上线下的紧密结合，未来将诞生一家规模庞大的龙头地产代理公司，谁能抢占更大的市场份额、拥有更多的销售渠道，谁就有望在这场变革中胜出，链家的疯狂扩张显然是为了抢占先机。

“随着房地产进入下半场，服务商在资本市场的估值也会水涨船高。”在中信证券房地产分析师陈聪看来，万科曾经的标杆美国的Pulte Group 当前的市值不过36亿美元，但房地产服务行业的世邦魏理仕市值达到105亿美元。考虑到国内存量房市场容量较美国更大，这意味着谁能成为其中的霸主，谁就有望成为地产界的阿里巴巴。

但单纯通过并购扩大规模，能否如愿实现万亿目标仍有待商榷。晏利庭坦言，链家一下子并购了那么多中介服务商，旗下员工数量激增，管理体系能否跟得上、企业文化能否融合、硬件软件的建设都会面临很大的挑战，如果整合不顺，并购的效果会大打折扣。

此外，高速并购需要资本的支持，但作为非上市企业的链家，如何获取足够资金用于快速扩张是个疑问。中原地产首席市场分析师张大伟表示，在链家通过并购进入的新市场中，除个别城市可以做到盈亏平衡外，大部分处于输血状态，单纯依靠经营收入难以支持其大规模并购。

“链家最近几年没见过有大手笔的融资动作，此前的几笔收购也没有公布具体的并购模式。随着下半年资本市场出现暴跌，以及资金对于O2O概念的降温，企业融资的难度会大幅增加，这难免让业界对链家的资金实力产生疑虑。”一位不愿具名的房产中介高管对记者说。