成交量陡降逾九成 期指“断流”

◎每经记者 赵阳戈

9月7日注定将是股指期货历史上浓墨重彩的一天。在中金所祭出超级大招之后，昨日股指期货市场流动性瞬间干涸，盘后数据显示，沪深300、中证500、上证50期指昨日合计成交量仅7.62万手，不到9月2日当天100.08万手成交量一成。需要指出的是，在中金所新规实施后，期货、现货市场昨日均出现了一些异常现象：开盘时，中证500期指被高高托起，午后开盘时，现货部分成分股又遭遇快速下跌。市场究竟发生了什么？

日成交量环比降九成

昨日，3大期指品种流动性齐刷刷断流，其中沪深300期指成交量4.3万手，中证500期指成交量1.44万手，上证50期指成交量4.3万手，合计为7.62万手。就在9月2日，这3个数据还分别有61.64万手、16.91万手、21.53万手，合计100.08万手。如此来看，期指3品种成交量昨日迅速断流，环比只剩下一成不到。另一方面，沪深300、中证500、上证50期指昨日的过夜持仓量分别为5.55万手、1.59万手、2.54万手，均较9月2日有所萎缩，合计9.68万手，高于3个品种的合计成交量。

升贴水方面，昨日沪深300、中证500、上证50指数分别贴水154.29点、348.56点、81.58点。在9月2日，上述3个数据分别为400.03点、745.55点、235.83点，贴水点数迅速收窄。

期现走势背离

需要指出的是，在中金所新规之后，昨日期现货市场走势出现背离。首先是一开盘，中证500期指各合约都出现快速冲高，甚至一度涨停，即使到收盘时，IC1509、IC1510、IC1512、IC1603合约的涨幅还分别达7.64%、8.76%、6.99%、6.57%，而昨日的中证500指数仅微涨0.34%；沪深300期指表现虽不如中证500期指，但IF1509涨幅为2.22%，对应的沪深300指数昨日则下跌了3.43%；至于上证50期指表现则最弱，其主力合约IH1509昨日微跌0.37%，上证50指数跌幅则高达4.89%。

与此同时，相比50ETF和300ETF，500ETF明显走得更强，昨日最大涨幅一度达6.89%。

另外，在昨日午后，指数成分股出现塌方式下跌，比如中证500指数成分股的泰禾集团（000732）、九阳股份（002242）、中航机电（002013）等；沪深300指数成分股中的中航动控 （000738）、泛海控股（000046）、石基信息（002153）等。

对此，期货公司相关人士告诉《每日经济新闻》记者，早盘IC出现大涨，明显强于指数，或因为场内的空单急于平仓所致，因为在流动性匮乏，交易成本骤升的背景下，可以说投机者是没法再玩了。这中间也同样有不愿意平仓但又不愿意承担波动的投资者，于是选择了在对应的ETF上做多，以覆盖风险敞口，“有朋友就在这么做，手中持有空单，同时做多ETF”，上述人士如是说。

至于成分股出现塌方式下跌，或许也与股指期货有关。据上述人士表示，一些做套保的机构，可能短时间里没有足够的保证金，所以会丢掉手中的一部分现货筹码，因为套保的成本也较以前增加了一倍。他告诉《每日经济新闻》记者，“还有一种可能就是，有些机构即便以前是在做着套保，但没有套保编码，新规下，也只好选择离开，有几个私募就是这样。”

上述人士的观点与中信期货发布的研报类似。据中信期货发布的研究报告，“由于机构投资者套保成本增加，或将使得投资者现货仓位面临降低可能”。