赤天化定增被否陷融资困局 银行只收不贷年息仍近2亿

◎每经记者 岳琦

易主之后的赤天化（600227，收盘价7.37元）依然困难重重，寄望于定增融资减轻债务压力的计划亦最终“泡汤”。8月18日，赤天化公告称，公司定增方案未获证监会通过。值得一提的是，此次定增对象为赤天化集团及泽熙掌门人徐翔之母郑素贞，后者拟认购此次定增42.3%的股份。

现在，随着定增被否，赤天化的徐翔概念股光环也黯淡下来。而《每日经济新闻》记者注意到，今年5月，在回复证监会的反馈意见时，赤天化曾披露称，由于自2014年初开始，各家银行因无贷款规模，对公司贷款到期只收不贷，导致公司流动资金紧张。公司货币资金呈持续减少趋势，且每年利息支出近2亿元。

《每日经济新闻》此前曾独家报道，赤天化的融资困局实际上早在其被圣济堂“借壳”之前就已经显露，赤天化集团彼时的整体负债高达78亿，到期债务负担沉重。对于定增被否后如何面对融资困局，记者多次联系赤天化方面，但未能获得回应。

消息公布后股价跌停

《每日经济新闻》记者注意到，在实际控制人由贵州国资委变更为圣济堂制药之后，赤天化便迅速筹划了此次非公开发行A股股票方案。2014年12月22日，赤天化发布了非公开发行A股股票预案，此次非公开发行的发行对象为赤天化集团、郑素贞两名特定投资者，募集资金总额不超过26亿元。值得一提的是，郑素贞系私募大佬泽熙掌门人徐翔的母亲，本次认购后将跃升为公司第二大股东。

赤天化此次拟用募集资金偿还银行贷款和补充流动资金，以减轻公司财务利息支出，缓解公司面临的资金压力，满足未来业务发展需要。扣除发行费用后，17亿元拟用于偿还银行贷款，9亿元拟用于补充流动资金。截至2014年9月30日，赤天化银行长期借款规模达22.12亿元。

在宣布引入郑素贞作为战略投资者后，带着徐翔概念股光环的赤天化股价一度进入上涨通道，连续收获9个涨停板。但随着定增被否，赤天化不仅失去了徐翔概念股的光环，还将面对融资困局。8月18日，公司股价以跌停报收。

债务问题考验新东家

值得注意的是，今年5月，赤天化收到证监会出具的反馈意见通知书，涵盖八个重点问题和四个一般问题。

据赤天化对反馈意见的回复，公司货币资金余额呈持续减少趋势，且每年利息支出近2亿元，日常经营的流动资金紧张，给未来如期偿还长期贷款造成一定压力。截至2015年3月31日，公司银行授信累计34.07亿元，已使用33.31亿元。由于自2014年初开始，各家银行因无贷款规模，对公司贷款到期只收不贷，导致公司流动性紧张。

与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，赤天化目前经营亏损，但长期贷款在1~2年将陆续到期，面临集中偿还压力。据其公告披露，截至2015年3月31日，赤天化长期银行贷款中一年内到期的长期借款为6.6亿元。

此外，证监会特别提及，当初贷款的目的是否都已达到？对此，赤天化称，约22亿的银行长期贷款主要用于公司子公司金赤化工煤化工项目建设，该项目已于2012年下半年正式投产，达到了项目贷款目的。

不过，记者注意到，虽然金赤化工煤化工项目顺利建成，但正是其业绩的巨亏导致了赤天化的捉襟见肘。赤天化2014年年报显示，金赤化工全年经营亏损4.8亿元，而赤天化当年净利润为亏损5.75亿元。2015年第一季度，赤天化的亏损仍在继续，公司当期实现营业收入7亿元，但归属净利润亏损超9000万元。

事实上，赤天化的经营困境和债务问题在圣济堂借壳之时就已经显露，而圣济堂则试图通过资本市场扭转这一局面。2014年6月，《每日经济新闻》曾独家报道赤天化集团存在巨额债务问题。而在记者获取的国企改革方案中，圣济堂当时曾承诺将在完成受让后，向赤天化集团注资，解决集团和上市公司赤天化的债务问题。