沪指若攻克两个重要点位 将有大级别反弹（挖潜6股）

下周望冲击涨停股

陕西黑猫：2季度单季亏损主因装置升级改造

主要产品产量同比下滑，LNG产销同比降幅较大源于装置升级改造。

公司上半年焦炭产量223.53万吨，同比下降2.21%，甲醇、煤焦油及粗苯产量同比分别下降15.00%、2.39%、4.72%，LNG产量1.91万吨，同比下降74.39%，主要是龙门煤化装置升级改造所致。上半年主要产品销量随产量下滑，但焦炭销量同比增长11.54%。

焦炭毛利率回升但仍亏损，化产毛利率降幅较大，煤价弱势利好有限。

上半年公司吨焦收入735.52元，同比下降21.99%，受益于炼焦煤价格弱势，吨焦成本764.63元，同比下降23.9%，焦炭盈利能力有所好转但依旧亏损。上半年煤焦油、粗苯、LNG毛利率同比分别下降13.34%、32.47%、4.10%，甲醇毛利率同比上升4.81个百分点。总体来看受制于产品价格弱势和化产销量下滑，煤价弱势利好相对有限。

期间费用控制得力，财务费用降幅较大。上半年公司期间费用合计2.72亿元，同比下降16.36%，其中销售费用同比增长4.56%，主因焦炭销量上升，管理费用同比下降6.62%。上半年公司财务费用0.83亿元，同比下降40.55%，主要是募集资金到位后银行借款下降所致。

2季度装置改造影响较大，上市以来单季度首亏。2季度甲醇、煤焦油、粗苯等与油价相关性比较高的产品价格环比回升，但龙门煤化装置升级改造对产量影响较大。2季度毛利0.76亿元，环比下降38.97%，2季度归属净利润-0.06亿元，上市以来单季度首亏。

循环经济产业链优势明显，装置升级改造完成后产销有望回暖，维持“买入”评级。我们预测公司15-17年EPS分别为0.13、0.28、0.29元，对应PE分别为121、53、52倍。(长江证券)