老法师看盘：震荡行情中当滑头

◎每经记者 赵笛

一会儿单边上涨，一会儿快速下跌——在过去的一两周时间内，A股隔日走势飘忽不定，投资者很难准确把握节奏，空仓面临踏空风险，满仓也可能遭遇突如其来的大跌损失。那么，对这样的牛皮市如何看待，如何把握？昨日（8月9日），《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就上述问题与张道达先生进行了交流。

震荡市操作要谨慎

NBD：市场已横盘9个交易日了，双底稍有构筑的迹象，但指数又跌了下来；一旦有向下破位的可能，市场又往往被资金拉起来。您觉得近期为什么会出现这种走势呢？

道达：在7月9日之后的反弹中，A股一直等待二次探底的出现。然而，7月27、28日两天的下跌，虽然跌幅够大（两天逾10%），但调整时间是不够的。所以，市场在这里很难形成完美的双重底形态，也很难积聚人气，从而拐头向上，市场需要横盘和充分的换手来修复。但是，“国家队”并没有停止工作，由于杠杆资金正在减少，市场抛压又是可以控制的，所以，A股也很难形成向下破位创新低的走势。

NBD: 现在一会儿大反弹一会儿大跌，这种市场参与还是不参与呢？

道达：据我所知，无论是前一波反弹还是目前的横盘，不少高手都处于空仓或极低仓位的状态，这充分说明现在市场操作难度很大。既然看不清楚，那我们不如休息一下，等待向上或向下信号的明确出现。当然，对于大多数投资者而言，恐怕是不习惯空仓的，空仓也面临踏空的风险。那么，不妨折中一下：如果市场连续两日大跌，就在盘中进场抄个底吧；如果反弹超过两日，咱们就退出来观望一下。一句话：此时，不做死空头也不做死多头，就做个滑头。

抓热点 挖好股

NBD：要是投资者想抢反弹，可以关注哪些股票呢？

道达：市场有一个亘古不变的规律，那就是小市值股票往往比大市值股票更具有弹性。如果单纯想博反弹，那么肯定是买超跌的小市值股，性价比更高一些。此外，根据市场热点选取反弹标的也是一个好方法，比如国企改革、新能源等概念就是近期热点。

NBD:那您是不是认为很多小市值股已具备了投资价值？

道达：这个未必。实际上，我对没有业绩支撑的创业板、中小板股票的未来持相对看空的态度：一方面，既然市场已不是单边牛市，整体估值必然会下降，那么，目前七八十倍估值但业绩又差劲的小市值股，它们的价值回归之路恐怕才刚开始；另一方面，杠杆资金已从市场大幅流出，这一点从成交额就可见一斑。钱少了，炒垃圾股的力量也就减小了，这也可以从2007年“5·30”行情后指数缩量上涨来类比。

NBD:如果不想折腾，希望选些好股票进行中长线投资，可不可以呢？

道达：这个当然可以，但这要考验投资者的两方面水平：一是选股能力，二是持股心态。对于选股能力，我认为是一定不要再选纯粹的概念股了，要选既有概念爆发力、又有业绩安全垫的股票。比如，如果你发现国企改革、新能源等概念中的部分股票未来几年业绩存在明显的业绩成长性，那么这就是好股票，就值得长期持有；而对于持股心态，前面我也说了，市场需要震荡来充分换手。所以，一定要控制好仓位，忍受住股价波动的考验。

道达邮箱：daoda@263.net 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。