股基仓位80%下限8日实施 影响几何

在2014年3月10日证监会第29次主席办公会议审议通过《公开募集证券投资基金运作管理办法》，自2014年8月8日起施行。其中有一项主要条例非常引人注目“提高股票型基金的股票投资下限：股票型基金的最低股票投资比例由60%提高到80%，新办法实施之日起1年后开始执行。”

为了在2015年8月8日前满足法规要求，基金公司有两种方式可供选择，召开持有人大会，将股票型基金的仓位提高到80%；也可以将股票型基金转型为混合型基金。从目前看相当部分的基金公司选择了后者。

影响分析

从投资实践来看，股票型基金的收益来源主要是挖掘有价值的股票，频繁大幅调整仓位容易造成追涨杀跌，既容易导致基金风格飘移，也容易加剧资本市场的波动。为了提高股票型基金风格的稳定性，参照国际惯例将其仓位下限从60%提高到80%。

业内人士认为，股票型基金将仓位提高到80%对当前信心不足的市场而言，是利好。已成立的股票型基金如果仓位低于80%将被迫加仓。而在市场资金供给比较有限的情况下，股票型基金仓位提高即意味着资金量增加。

但有业内人士持反对意见，其指出，对股票基金来说，仓位下限提高到80%之后，扣除最低5%的现金保留要求，股票仓位的浮动空间只剩15%了。这意味着，股票基金基金经理的仓位调整空间有限，股票型基金的高风险高收益特性更加凸显。以目前阴晴不定的股票市场而言，股票型基金如果保持高水位的股票投资仓位降大大减少其操作的灵活性，如果面临二级市场系统性的风险则没有过多的回旋余地。

另一方面。在大限前，已更名的股票基金无疑不用再作仓位调整。统计数据显示，截止8月7日，仅有26只股票型基金持仓比例不足80%，占比仅为13%。其仓位调整料对市场影响有限。

股票型基金青睐创业板

据中国基金报统计，2015年2季度，主动管理股票型基金继续在中小板、创业板股票上保持较高比例配置，且从相对投资比例及绝对投资市值上均创历史最高水平。

主动管理股票型基金重仓股中，约57%的市值权重配置于创业板和中小板股票，较上季度增加了6个百分点，为有史以来最高水平。环比来看，基金重仓股对创业板、中小板股票的持有比例较上季度增加6个百分点。

从基金绝对持股市值来看，2015年二季度主动管理股票型基金重仓股中创业板、中小板股票的总市值达2010亿元，季度增幅达23.42%。根据2015年2季度基金季报公告统计，主动管理股票型基金参与投资A股的持股总市值为6825.94亿元，前十大重仓股合计市值为3525.17亿元，占持股市值的51.64%。从绝对持股市值来看，主动管理股票型基金对创业板、中小板股票的持有量也达历史最高水平。