公募派私募：讲究组合投资 业绩较平稳

◎每经记者 杨建

公募派私募延续了公募基金严谨系统的投研思路，宏观策略研究和资产配置能力较强，注重从基本面选股，讲究组合投资。公募派的优势在于经过系统的投研培训，派内私募投资理念较为一致，业绩也比较均匀，整体表现较好。在本轮股市大调整期间，公募派私募基金显示了较好的避暴跌、抢反弹能力。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，部分公募派基金经理在奔私之后，由于失去了公募基金强大的投研平台，从而业绩大不如前，虽不至于差得离谱，但也并无太多亮点。

避暴跌、抢反弹能力强

深圳某私募基金经理向《每日经济新闻》记者表示，虽然股灾期间私募整体业绩出现了较大的回撤，但公募派私募由于仓位较为灵活，对市场判断较为灵敏，加上更注重风控管理以及对冲等手段的运用，从而大幅跑赢公募基金和大盘指数。

比如，和聚投资李泽刚，其管理的产品中上半年有业绩数据的有19只，其中表现最好的信信托-和聚鼎宝1期，收益达126.25%。从容投资吕俊，其管理的外贸信托-从容内需医疗，上半年收益达117.26%；从容全天候基金1期，上半年收益也有108.01%。汇利资产何震，其管理的中信信托-至尊26号上半年收益达70.75%。

另一老牌私募理成资产旗下的中信信托-理成风景8号和兴业信托-理成风景7号在股灾期间（6月15日至7月8日）表现抢眼，分别获得了26.29%和19.29%收益，公司旗下其他股票多头策略产品回撤也相对不大，多在10%-30%之间。上半年，公司基金经理程义全旗下表现最好的兴业信托-理成转子3号，收益达81.77%；理成转子2号上半年收益也有57.92%。

难有超高业绩表现

私募比起公募来说通常更灵活，更大胆，仓位变动频繁，有时会重仓极少数股票以达到高收益。而公募派基金经理虽然转投私募，但在投资策略上往往会比较求稳，因此难有超高业绩表现。

值得注意的是，从公募到私募，江晖率领的星石投资不管大盘牛熊，都成功实现了正收益且业绩比较稳定。在股市暴涨暴跌的情况下，江晖旗下的产品业绩依然靓丽，在其管理的上半年有业绩数据的31只产品中，华润信托-星石1期收益达73.84%，星石3期收益73.05%，星石4期收益72.73%，星石5期收益72.05%。

2012年成立千合资本的王亚伟是公募派私募中最大牌的基金经理，此前供职于华夏基金，被称为公募基金经理“一哥”。但是目前外界并不知其奔私后业绩到底如何，因此无法评论。不过，同样曾供职于华夏基金，现就职于北京鸿道投资的孙建冬，其管理的外贸信托-成长组合（鸿道）上半年收益达68.88%，山东信托-鸿道2期上半年收益达59.18%。

作为淡水泉投资的核心人物，赵军坚持奉行“反向投资和行业轮换策略”，往往不会用过多的仓位参与市场热点，相反常常采取“埋伏”策略，提前布局一些价值被低估的股票。赵军管理的平安信托-淡水泉成长一期上半年收益达30.97%，外贸信托-双赢10期 (淡水泉)上半年收益达35.33%。此外，武当资产田荣华管理的华润信托-武当稳健增长，上半年收益达37.69%。

（稿件中私募业绩数据均来自私募排排网）