基金更名潮调查：规模锐减、持仓限制成主因

◎每经记者 陆慧婧

近段时间，基金公司掀起了老基金更名的热潮，仅8月3日一天，就有嘉实、信诚、新华、长城、金鹰等5家基金公司旗下共计37只基金更名。

梳理这一现象产生的原因不难发现，有股票型基金仓位下限提升时间将至，原有的股票型基金为了规避召开持有人大会的繁琐，索性批量转为混合型基金；还有一部分指数型基金，由于此前跟踪的标的指数已经跟不上市场热点，规模持续缩水，基金转型为贴近市场的热门行业主题基金以期自救。而指数型基金转型不乏成功先例，上证市值百强ETF联接基金转型为长盛电子信息主题灵活配置混合基金，今年二季度规模增长了90倍。

指数基金转型主题基金

作为工具型产品，指数基金投资价值取决于标的指数以及产品结构设计，随着市场热点转移，早前跟踪的标的指数可能显得“不合时宜”，一些指数型基金逐渐被边缘化，由此纷纷开启“转型之旅”。

近日，长盛基金发布公告称，依据基金份额持有人大会决议，“长信中证中央企业100指数证券投资基金(LOF)”正式更名为“长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”。

查阅相关资料可知，长信中证中央企业100指数基金成立于2010年，以不低于基金资产净值90%的资产投资于中证中央企业100指数成份股和备选成份股。最近两年，中证中央企业100指数市场表现时起时落，2013年，长信中证中央企业100指数基金业绩排名曾跌落至同类基金后四分之一。虽然去年资本市场国企改革风至，长信中证中央企业100指数基金业绩也飙升至同类基金前列，但运作了5年多，基金规模并不理想，多数时间里都突破不了1亿元规模大关。截至今年2季度末，长信中证中央企业100指数基金已由成立时的7.43亿初始规模，缩减到只有1.42亿。

事实上，指数型基金转型为热门行业主题基金，且成功实现规模、业绩双赢的不乏先例。今年以来，以接近80%收益率问鼎同类基金前十的长盛电子信息主题灵活配置混合基金，去年6月份还是长盛上证市值百强ETF的联接基金，无论从规模还是业绩上看，这只联接基金均不起眼，去年全年，长盛市值百强ETF联接基金收益不足10%垫底同类基金后十位，转型之前最后一个季度规模也仅剩3000多万。

或许是由于长盛基金旗下电子信息产业基金优秀的表现，公司决定复制其成功之路。长盛上证市值百强ETF联接基金转型也选择了公司擅长投资的电子信息行业，在业绩带动下，今年二季度末，该基金规模突破十亿大关，相比上一季度增长了90倍之多。

分级基金转型主动管理

随着今年大批基金公司加入分级基金发行战，分级基金竞争日趋白热化。由于早前发行的指数型分级基金份额不断分流，有基金公司因此决定退出分级基金行列。

7月中旬，华商基金发布公告称，华商中证500指数分级基金正式转型为华商新趋势优选灵活配置混合基金，公告中也提及了此次转型的原因：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，本基金发生基金资产净值连续60个工作日低于5000万元人民币的情形，“需由基金管理人向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决”。

转型之前，华商中证500指数分级基金资产净值连续4个季度不足一亿元，2014年二季度更是一度跌至1572万元低点。华商中证500指数分级基金份额不断缩水，也是市场上分级基金投资标的过于重复导致的结果。数据显示，除去已经转型的华商中证500指数分级基金，市场上还有金鹰中证500、信诚中证500、泰达中证500、工银瑞信中证500四只跟踪中证500指数的分级基金。

而从这四只基金场内B份额来看，除了信诚中证500B规模在10亿份以上之外，其余均在1亿份之下，最小的仅有731万份。“信诚中证500指数分级基金是第一只跟踪中证500的分级基金，占据首发优势，随着流动性不断提升，折溢价机会增多，交投活跃也会助长基金规模，但其余同类基金规模则遭到分流。”一位基金行业分析师称。

另一方面，相比行业指数分级，市场对于早期发行的宽基指数分级基金热情相对减弱。以此前分级基金代表、跟踪深100指数的银华锐进为例，该基金在去年规模缩水50%的基础上，截至8月3日，今年规模再度缩水60%。

华商中证500指数基金转型，其中也不难看出公司战略转型的意味，华商基金以投资中小盘成长股见长，旗下相关基金一直以来业绩优异，即使是公司量化团队打造的量化产品，也是以量化投资为辅，主动选股为主。在中证500指数分级基金发行之后，华商再无指数型产品，随着华商中证500指数基金转型，公司所有基金产品全部集中在主动投资领域。

股票基金批量转型混合型

近段时间，公募基金更名主要集中在股票基金转为混合型基金上。

仅8月3日一天，嘉实基金宣布旗下多只股票型基金更名为混合型基金，其中嘉实基金旗下嘉实海外中国、嘉实优质企业、嘉实研究精选、嘉实量化阿尔法等9只传统股基更名为混合型基金，加上信诚、金鹰、新华、长城4家基金公司，就有37只股票基金同日转型。

随着老的股票基金纷纷更名，新的高仓位股票基金未成气候，存量股票基金出现断档。浏览基金公司网站可以发现，华夏基金目前只剩两只股票型基金，华宝兴业基金存量股基也只有两只。

传统股票基金的股票仓位下限多为60%，但去年8月8日正式生效的基金运作管理办法规定，股票基金最低持仓应不低于80%，一年过渡期之后，为规避股票型基金80%最低仓位的限制，老的股票型基金要么转为混合型基金运作，要召开持有人大会修改基金合同，提高基金仓位上限。为了简化流程，多数基金公司选择将股票基金转型混合型基金。