国研中心前副主任刘世锦：中国经济并未探明底部

每经记者胡健 “中国经济并未真正探明底部，最明显的标志应该是高投资触底，目前投资增速还在持续回落中，并没有真正稳定。”国研中心前副主任刘世锦告诉《每日经济新闻》记者。 刘世锦是高层智囊之一，三年前他就曾提出中国将进入中高速增长的观点。今年上半年，GDP增速连续两个季度稳定在7%。 但他在今天（7月28日）接受记者专访时表示，中国经济从高速增长转向中高速增长的“转型再平衡”需要满足三个条件。首先就是高投资触底。 刘世锦表示，以往中国经济高增长主要依靠高投资，基础设施、房地产和制造业投资可以解释85%左右的总投资变动。其中，制造业投资又直接依赖于基础设施投资、房地产投资以及出口增长。 最近数个月以来，中国投资增速已经从20%以上逐步回落至11.4%，仅在今年6月才止跌与上月持平，但是仍未明显露出底部特征。 刘世锦说，一些市场指标可以和高投资触底相印证，但目前企业盈利增速为负，PPI已经连续40个月处于通缩区间，且同比跌幅超过4%，这说明经济仍然在探底。 究竟原因在哪里？刘世锦认为，与需求端减速相适应，供给端要较大幅度减少产量、去产能，以期促进价格和利润回升。“目前钢铁等五大产能过剩行业的PPI已经达到负的20%，PPI负增长，这些行业就贡献了80%的原因。” 目前发改委稳投资力度不断加大，而央行也在货币政策端连续进行降息和降准操作。 但刘世锦认为，“中国式通缩”，是由于产能过剩没有得到及时调整而形成的，并不是由于货币供给不足。价格低迷，是过去10多年重化工业高速增长所形成的庞大生产能力，与减缓了的终端需求相比而出现的产能过剩所导致。 他说，这些行业经由洗牌实现相对收缩、达到供求平衡以前，价格和企业盈利能力都难恢复到可持续的水平。 “五大过剩行业需要去掉20%-30%的产能，如果仅仅依靠市场可能行不通。”刘世锦说，可以探索减少煤炭、钢铁等产能过剩的交易机制，建立产能指标，这些指标可以交易，与目前的碳排放交易类似。