2.3亿收购拓享科技 雷曼光电“买贵了”？

◎每经实习记者 王志福

近日，停牌数月的雷曼光电发布公告，拟作价2.3亿元收购深圳拓享科技有限公司。拓享科技截至2015年4月净资产为1853万元，此次收购溢价11倍。公告显示，拓享科技100%股权其中约70%的对价以发行股份的方式支付，约30%的对价以现金方式支付。

公告中还提到，拓享科技2014年净利润866万元，并承诺2015~2017年净利润不低于2000万元、2500万元及3125万元。

有业内观点称，之所以有11倍的溢价，一方面是因为拓享科技主营LED业务，而国家的政策支持为其所在LED行业带来发展契机；另一方面则是拓享科技处于一个预期增长期内，增长潜力对其价值判断影响较大。

广东省照明电器协会秘书长郭修在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，拓享科技主营业务为LED照明灯管。在LED的这个细分领域，并没有什么核心技术，且国内LED的价格战已经白热化，甚至最低价达4元钱的LED灯管比传统的荧光灯还便宜。

郭修表示，雷曼光电收购拓享科技一个可以理解的逻辑是，通过收购拓享科技的LED灯管业务来完善产业链。本身雷曼光电是做LED封装，可以与拓享科技实现业务对接。“但是面临的问题是国内LED照明领域的供应量已经饱和，以及白热化的价格战。因此从行业的角度来看，不如创新LED技术比如与3D打印结合，开辟新的蓝海。”郭修告诉记者。

OFweek资深分析师邓凯敏认为，雷曼光电此次的收购溢价的确偏高，但是不应该从拓享科技的净资产角度来看，还要看到拓享科技的品牌和市场潜力。海外LED市场准入严格、对安全性要求高，而且市场成熟，不存在以价格高低为取向的现象，这与国内LED照明领域的价格战有很大区别。

在出口业务方面，拓享科技具有明显的优势，公司可以算是非常优质的标的。邓凯敏说，雷曼光电的2.3亿元的溢价应该在6倍左右，还是相对较高，但是没有11倍夸张。