股权质押风险暴露 上市公司出招“自救”

◎每经记者 李智 左越

在股价急跌的极端情况之下，一些潜在的风险也逐渐暴露出来。比如目前A股不少股票股价下跌50%，甚至打了四折之后，隐藏在股东质押股权背后的风险，已经引起了业内的广泛关注。

股权质押风险引关注

7月7日，曾因为特斯拉概念而风光一时的大富科技（300134，收盘价22.95元），发布了一则并不算起眼的公告。大富科技称，接到控股股东深圳市大富配天投资通知，今年6月大富配天投资将持有的1286万公司股份，质押给第一创业证券，由于质押股份的市值减少，大富配天投资须将300万股股份增加质押给第一创业证券。

实际上，在大富科技公布这一则公告之时，公司已经以“拟筹划重大事项”为由开始停牌，而从股价走势来看，大富科技从6月最高51.69元，在停牌前已经缩水至22.95元，股价跌幅已接近55%。无独有偶，唐人神（002567，收盘价7.43元）也发布了补充质押的公告，公司控股股东在6月25日质押600万股后，又在7月4日补充质押了300万股，而6月下旬以来唐人神股价同样遭遇重挫。

对于普通投资者来说，对于这类公告并不会过于关注，但是却引起很多专业人士的关注。因为补充质押股票背后，凸显出股价快速下跌的特殊情况下，股权质押可能引起的风险。

长江证券此前公布研报指出，上市公司股东的股权用于质押融资时，如果公司的股价一直下跌，那么质押方会随时要求股东“补仓”，如果股东无法按时进行“补仓”，质押方就有权利选择抛售股票套现。

如果控股股东不断补仓，直到股东发现即使把自己所有的股权都追加给质押方，都无法避免质押方抛售股票，持股比例被动稀释，这个时候的股价称为“预警价”。长江证券进一步指出，上市公司股东的股权用于质押融资时，信托公司与证券公司的股权质押率一般是五折到六折不等。

另外，此前市场上曾流传运盛医疗大股东股权质押遭“强平”的传闻，随后上市公司发布公告予以否认，并宣布停牌。

脱困自救招数多

市场对控股股东股权质押风险的关注并非空穴来风，实际上即使对于作为出质人的上市公司控股股东来说，股价大幅下跌、甚至远远低于当时质押股份时的股价，也必然是不愿看到的情况。《每日经济新闻》记者也注意到，一些出现类似情况的上市公司，正在采取多种手段来“自救”。

长城影视（002071，收盘价12.60元）控股股东长城影视文化企业集团有限公司，在今年4月将1236万股长城影视股份质押给民生加银资产管理有限公司，随后公司股价一路上攻至31元附近，不过其股价目前已跌至12.60元，与控股股东股权质押时的股价相比已跌去44.69%。大股东和上市公司也在近期连续发布利好消息，6月27日公司公告拟收购影视及广告公司，就在昨日大股东还出手增持236.59万股。

另一方面，如果公司股价下跌得太过凶猛，及时停牌可能也是一个不错的方法。尔康制药（300267，收盘价26.62元）大股东帅放文在6月23日将4800万股公司股票质押，然而在之后的短短6个交易日内，公司股价已较当时下跌超过33%。不仅帅放文作出了今年年内不减持的声明，上市公司也于近日停牌。

受行情影响，选择停牌的并非个例，朗姿股份、洲际油气等股价已低于大股东质押时股价的上市公司，也都进入停牌状态。

而在众多涉及的股权质押公告中，《每日经济新闻》记者注意到一个并不常见的情况。近来，一些解除质押的公告也逐渐增多，甚至在刚刚将股份质押不到一个月的时间即解除质押。对此，一位上市公司内部人士向记者表示，股价短期内大幅下跌，让股权质押出现了不可控的因素，协议双方可能就会选择解除质押。