谭浩俊：稳定市场需要打一场大规模的“人民战争”

◎谭浩俊

6月中旬以来，股市发生了翻天覆地的变化。尽管此前就有人发出警示，但是，被狂热冲昏了头的投资者和分析家们，根本不把这些善意的提醒当回事，甚至不惜高杠杆投资，结果可想而知。

暴涨与大跌原本就是一对孪生兄弟。有了暴涨，就必然会出现大跌。在持续下跌过程中，绝大多数投资者已经开始恐慌，但又无计可施。虽然3700点对中国股市来说并不是很低的点位，但由于股市的疯涨，已经生出了太多泡沫，尤其是高杠杆炒股留下了风险隐患。

应当说，股指期货做空确实是引发股市大跌的重要因素，但却不是真正原因。真正的原因在于有形之手的作用没有得到很好的发挥，形成了严重的错位和缺位。

有形之手的作用扭曲，首先表现在股市暴涨时，相关的监管手段严重缺位，没有及时跟进对不规范的行为予以监管和约束。如场外配资问题，在出现成交量过度膨胀时，已经可以观察到场外配资及各种高杠杆的不规范作用。可是监管层没有将其当回事，没有及时采取规范和约束措施，反而把这样的虚胖当作是市场兴旺的表现。待问题严重了，才匆匆采取清查措施，此时做空的力量已经很强，大跌也就不可避免了。

当持续下跌出现后，监管层虽然采取了强有力的干预措施，但出台的一些政策依然未能遏制住股市下跌。无奈之下，监管层只能再次暂缓IPO，并通过证券公司联合出资维稳，同时央行对证金公司无上限“透支”及限制中证500指数期货交易量。

面对已经十分危急的股市，如何才能打好这场保卫战呢？从目前来看，“国家队”已经行动，证券公司、公募基金等“野战军”也已开始动作，“两桶油”、四大行以及部分“国家队”成员开始护盘，并对整个大盘产生了重要的稳定作用。

但是，仅凭这几支力量是远远不够的，要想让大盘真正止跌企稳，使市场信心不要继续散失，“国家队”企业应当迅速启动增持，且必须集体增持，以带动市场人气的提升。在此基础上，地方大型国有上市公司等“地方部队”，除极少数严重亏损企业外，也要迅速增持。

此外，要通过一定的渠道和手段，鼓励其他企业等“游击队”、“民兵”积极增持，特别是前期已经大幅减持的企业，此时必须承担起责任，由大股东负责增持。

考虑到创业板跌幅最大，股民受损程度最深，这即便是因为前期过度暴涨引起的，为了维护市场稳定，相关企业也要加大增持力度，共同维护市场的稳定。一旦企业集体行动起来，大盘进入稳定状态了，投资者的信心也就能够逐步恢复，市场才会真正稳定。

这场股市保卫战，是无法通过政策和“国家队”单打独斗完成的，必须动员一切力量，打一场大规模的“人民战争”，战争形式包括“运动战”、“游击战”，参战人员也要包括“游击队”、“民兵”，此外，更需要广大股民的齐心协力。只要形成了这样的格局，不仅能够打赢这场股市保卫战，而且能够确保股市平稳有序地向上攀升，避免过度依靠政策稳定市场而留下不稳定性。

股市已到了十分危急的时刻，需要动员各方面的力量，共同努力。不然，谁也无法从股市的严重震荡和大跌中走出来。