后“5.30”行情难简单复制 个股分化加剧选股难度大增

◎每经记者 刘明涛

又是小盘股暴涨后出现暴跌，又是短期的恐慌出逃，近期A股演绎的行情又仿佛回到“5.30”时期，虽然牛市根基不同，但走的路却已惊人相似。急涨暴跌洗礼后，新的投资思路又将是一道难题，复制“5.30”风格转换？《每日经济新闻》注意到，或许这次转换风格并不会简单像2007年那般，由大盘蓝筹股接力刮起红色旋风，取而代之的或是“优质”二字。

业绩“讲”蓝筹风暴

2007年牛市，“后5.30”时期，蓝筹股成为两市资金追逐的焦点，船舶、券商、保险以及煤炭有色等轮番轰炸，令沪指很快探顶创造了历史最高的6124点。

2007年6月5日后，市场经历了缓慢反弹、二次探底、短暂企稳以及继续拉升等四个过程。2007年6月5日，指数在跌破60日均线后又反弹站在该均线上，此后经历11个交易日才勉强突破4300点，基本收复前期失地，但随后市场很快继续下挫进入二次探底阶段，2007年6月20日~2007年7月4日，指数下跌10.62%继续跌破60日均线，跌至3800点上下。随后11个交易日均蛰伏于60日均线以下，但市场进入了短期企稳的阶段，股指没有继续向下深挫。直至7月20日，以一根光头光脚阳线突破60日均线，随后市场开始进入一轮牛市的升势中，一直到6124点。

根据数据显示，2007年6月5日~2007年6月19日的缓慢反弹阶段，此前曾被疯炒概念的一些个股继续大跌。在随后二次探底和短暂企稳时，一些中小板个股继续下探，而金融类板块例如银行、保险很快便收复失地，且进一步向上运行，市场将热点切换到有色、石化等权重蓝筹股中。

《每日经济新闻》记者注意到，从6月5日到10月16日见顶，A股共有船舶、券商、保险以及煤炭四大板块累计涨幅超过100%，其中，船舶板块涨幅达到惊人的189.98%，而有色涨幅也有93.5%，略显逊色的钢铁和银行板块，其累计涨幅也分别有60.63%和48.79%。

而“5.30”爆炒的ST股、垃圾股则彻底陷入沉寂。

为何“5.30”后市场会出现如此大反差，如果说印花税上调严打了投机分子炒小盘股，那么当前蓝筹股优良的业绩成为支撑它们走强的最大因素。

在整个2007年，1554家A股上市公司，合计实现利润与净利润同比增长幅度分别达53.8%与55.0%。其中，28家金融与保险A股公司实现利润与净利润同比增长幅度分别为82.2%与83.6%，即便剔除金融保险公司与两家石油公司，其余1524家A股公司合计实现利润与净利润同比增幅分别为67.9%与74.4%。

不难看出，当时领涨的无论是券商和保险行业，业绩均出现了大幅增长，加之煤炭、铜、铝公司在2007年业绩达到一个高点，最终引发蓝筹股集体的轮番上涨。

“优质”企业脱颖而出

然而，2015年，业绩保持增长并实现大幅上涨的只有保险、券商，煤炭、有色等行业业绩依旧糟糕，这已经无法令蓝筹因业绩支撑轮番上涨，加之此轮调整前，A股各行业其实已经完成了一次轮涨，有异于2007年，因此，深度调整后，个股表现定然不会简单复制2007年。

一位不愿具名的私募人士告诉《每日经济新闻》记者，“此轮调整开始之初，其实今年最大的主题国企改革表现得非常优异，不少客户问我未来国企改革是否会像2007年蓝筹股一样，成为今年下半年市场主要的投资机会，我认为这是肯定的，但并不是全部。此轮牛市除了资金推动，另一支撑就是对新经济转型的寄望，新经济也创业板为代表，中概股的回归也定会再掀涟漪。诚然，此波调整小盘股会很受伤，受伤后，经过炼狱后的优质小盘股会脱引而出，如果说后530是蓝筹和垃圾股的分水岭，此轮大跌后，更有可能是真正优质创业板股与浑水摸鱼垃圾创业板股的分界线。”

“因此，除了有业绩支撑的金融股，有政策扶持的国企改革以外，领涨的创业板两极分化也同样值得注意，在这里面，肯定不乏业绩优良的优质公司，错杀之后，他们可能会继续抗起创业板的大旗，重新走强，因为新经济主导下的创业板市场，我认为未来依旧会是资金拼杀的主战场。”

同样，也有私募投资总监认为，未来的行情会出现比较大的分化走势。要从中找一些真正优质的标的，未来的投资机会还是在成长股当中，因为这波行情与中国经济息息相关。下半年，个股机会比较多，但是不会单纯说机会从小盘股转到大盘股，关键是看个股。好标的特点是首先符合政策的导向，比如国企改革题材的个股是不是在能落实深改，实现转型升级，带来公司质的变化。

玖逸投资总经理战军涛也告诉《每日经济新闻》记者，“这轮牛市是在经济转型和改革中形成的。在实体经济中，一些新兴行业发展迅速，对应来看，投资机会也在这些新兴行业中。所以，未来大盘的拉升还是要依靠新兴行业中的优质公司，比如互联网+、养老、环保、医疗等。”