老郑说汇：美元低位徘徊 加元先升后贬

◎每经记者 郑步春

美联储虽有加息意愿，但显然不太积极，这持续压制了美元。本周美国将公布的经济指标较多，美元走势应有较多变数。非美币种方面，虽希腊问题迟迟不决，但早在意料之中，故欧元走势仍较强。加元走势反复，原因是该国物价与零售指标出现了不太常见的背离。

美元持续弱势

美元上周三显著下跌，其后低位横盘。截至本周一17：21，美元指数暂报94.198点，处于最近两个月来的相对低位。

上周三美联储利率会议维持年内利率预期不变，却调低了明、后年利率预期，这被绝大多数市场人士视为鸽派信号，所以当天美元显著下跌。

当前美国的就业市场不错，妨碍美联储下定加息决心的因素主要是低通胀。正巧上周四美国公布了疲弱的物价数据，所以已有所超跌的美元一时也无力反弹。数据显示，美国5月核心CPI环比涨0.1%，为年内最低，明显不如4月的涨0.3%，亦不如预期的涨0.2%。

本周美国将公布不少重要数据，主要有周一与周二的房屋数据及耐用品订单数据，周三的首季GDP终值、周四的个人收支数据和周五的消费信心数据。其中应重点关注周四的个人收支数据，如果美国民众收支情况良好，那么物价低迷难以长久维持，反之物价很难回升。

如果上述数据大多不佳，那么美元仍有可能承压。如果希腊方面传出好消息，美元压力还可能加大。基于上述考虑，就短期操作而言，本周投资者最好暂不要做多美元，不妨观望数据后再说。

欧元继续逞强

虽然有希腊债务危机困扰，但因市场对事件进程有些预期，加上美元较弱，这使得欧元继续较强。欧元兑美元上周累计升0.69%至1.1347，本周一暂微跌0.05%至1.1341。

虽然希腊债务谈判一直没有进展，但上周欧洲央行两次提高了针对希腊的“紧急流动性援助”的上限，暂稳定欧元多头的情绪。稍晚欧元区紧急峰会将召开，但会议依然不被市场看好。市场目前相对关注的是级别最高的峰会，该峰会将于北京时间周一半夜召开。

当前欧元多头实际上并不特别忧虑希腊违约甚至退欧，一方面是离谈判最终期限尚有一周多时间，而往常类似问题常会在最后关口得到解决；另一方面是即使希腊退欧，其对欧元区的冲击也远不及从前。

由于希腊问题旷日持久，私人投资者信心早已严重受挫，故目前私人投资者已大多撤离了希腊市场。因此，即使希腊退欧，私人部门受损有限。希腊如果退欧，主要的受损方只能是“公家资金”，即欧元区成员国的官方援助资金受损，或IMF等机构的援助款受损。

虽然市场早消化了多数不利因素，但毕竟未完全消化，故最终期限到来时万一希腊问题仍得不到解决，欧元一般仍会下跌一些。

加元波动加剧

上周五美元兑加元波动剧烈，先是大跌至1.2123，创一个月新低；其后大幅反弹，纽约尾市已升至1.2270；本周一暂微跌0.09%至1.2260。

造成加元波动的主因是该国公布的物价及零售指标异常矛盾。上周五公布的加拿大5月CPI环比涨0.6%，优于预期的涨0.4%，更远优于4月的跌0.1%。核心物价也差不多，该国5月核心CPI涨0.4%，高于预期的涨0.3%，也远优于4月的涨0.1%。

同时公布的消费数据却奇差，4月零售销售环比降0.1%，远不如预期的增0.7%，较3月时的增0.9%更是相去甚远。

上述数据一时难辩好坏，故加元大起大落，不过在经过一定时间反思后，最终加元空头占据了上风。消费情况不佳，但物价上涨加速，这种组合显然不太好，也比较诡异，投资者最终选择抛售加元应可理解。

由加元走势看，虽然短线承压，但未来持续性大跌机会应有限。在技术面上，美元兑加元目前正面临2009年的高点压制，应较难轻易冲破。在基本面上，油价反弹后已经蓄势较久，未来上档的空间应远大于下档空间，故油价走向应为加元潜在利好因素。