潘功胜：财富管理市场供需存在较大缺口

每经记者张威 “2015青岛·中国财富论坛”于6月19日-20日在青岛召开。中国人民银行副行长潘功胜在论坛上表示，我国财富管理市场发展时间较短，供给和输出之间存在较大缺口。居民财富的持续增长，金融领域各项改革稳步推进，将大大拓展我国财富管理市场的容量和潜力，也将重塑我国财富管理市场的发展生态。 潘功胜表示，随着我国经济的持续增长和人民收入水平的提高，全社会的财富总量快速积累，社会公共的财富管理意识和财富管理需求明显增强。但从金融供给角度看，我国财富管理市场发展时间较短，供给和输出之间存在较大缺口。居民财富的持续增长，金融领域各项改革稳步推进，将大大拓展我国财富管理市场的容量和潜力，也将重塑我国财富管理市场的发展生态。 对于未来需要一个什么样的财富管理市场？更好的满足社会财富管理的需求，潘功胜提出以下几点看法。 第一，要建立一个业态多元，多层次、财富管理市场。 财富管理市场的发展，需要一个多层次的资本市场体系做支撑，提供多样化的投资工具，更好地匹配不同投资者的风险偏好。投资偏好和收益要求。如果没有一个发达的资本市场体系，财富配置就容易过度集中在某一类或几类资产类别中，要么容易造成财富管理的产低效化，要么容易造成某类资产价格的泡沫化。 我国金融市场结构是以间接融资为主的市场体系，近年来这种市场结构正在发生迅速的位移和变化。随着科技进步和金融创新股权众筹等互联网金融的发展将会成为推动我国多层次资本市场建设的一个新的维度。加快多层次资本市场体系的建设，丰富金融市场的层次和产品，为财富管理提供更大的市场空间，提升直接融资的比重，是我国金融发展战略的重点之一，也是我国目前正在研究的金融十三五规划的重点内容之一。我也相信，随着金融业的改革、创新，十三五时期，我国金融市场的结构将会发生迅速的变迁。 二是要建立一个更加开放的财富管理市场。 近年来，我们稳步推进人民币资本项目可兑换，出台了包括QFIIQDII，RQII，RQDII和沪港通等一系列政策，人民币国际化水平也大幅提升，有效提升了跨境资金流动和金融交易的便利程度。一些境内的机构和居民将部分财富管理配置到海外市场，在全球范围内分散风险，实现合理回报。同时，一些境外主体也开始购入境内人民币资产，共享中国经济金融的发展成果。 经过多年的改革，目前我国距离资本项目可兑换的目标已不太远。中国人民银行正在按照十八届三中全会的要求，加快实现人民币资本项目可兑换，提高市场主体在跨境金融服务和资产配置方面的自主选择权。一是研究在条件成熟的地区推出合格境内个人投资者。境外投资试点，也就是QDII2，打通个人跨境投资通道。二是进一步完善沪港通、和研究推出深港通，稳步提升两地股票市场的互联互通水平，三是逐步完善QFII、QDII制度，放款投资额度和范围扩大投资主体资格，增加投资额度，放宽投资范围。 可以预期，随着人民币可兑换项目的推进和人民币国际化水平的提升，我国财富管理市场将进一步融入全球市场，境内的居民和机构也将在更大范围、更宽的领域配置财富，实现财富管理的国际化。 三是要建立一个更加健康的财富管理市场。 当前，我国财富管理市场初期，存在不少问题，部分领域存在一定的风险。要通过加强监管和规范，校正各市场参与主体的行为，塑造良好的行业风气，推动财富管理市场持续健康发展。 首先，要进一步丰富我国财富管理市场参与主体，夯实市场发展的基础。个人投资者是我国财富管理市场的主体，财富管理水平以及对风险的认知水平千差万别，要培育更多，更加成熟，具有实力，富有竞争力的机构投资者进入财富管理市场，形成多样化的财富管理业态。 其次，打破刚性兑付，强化市场纪律。。在我国的财富管理中，刚性兑付的情况时有发生，既扭曲了市场机制，提高无风险的收益率水平，又引发了严重的道德风险。要在确保不发生系统性区域性风险的前提下，让一些违约事件顺应市场力量自然发生，强化市场纪律，端正财富管理产品发行者和投资者的行为。要加强投资者教育，破除“负盈不负亏”的投资误区，培育投资有风险、责任应自当的理念。财富管理产品的发行人要切实尽到责任，规范经营行为，完善产品和投资者分层制度，加强信息披露，提高透明度。严厉打击披着财富管理外衣的金融诈骗。要建立健全相关的法律法规。保障我国的财富管理市场在法制的轨道上运行和发展。 再次，要加强监管协调，防止监管套利。满足财富管理的产品大多具有跨行业的特点，各类金融机构综合经营，交叉经营程度不断提高。财富管理跨行业、跨市场的特征日益明显，因为如此，风险的外溢性和传染性也很强，需要在机构综合经营和监管体制之间做出前瞻性的安排，监管的政策取向、业务标准规则应大体一致，不应对不同市场主体的监管标准宽严不一，引发套利。要进一步加强和完善监管协调机制，减少监管真空和监管重复，形成监管合力。处理好功能监管与机构监管的关系，维护统一的市场环境。构建统一、全面、共享的金融业综合统计监测体系，动态监测、分析、评估跨市场风险和系统性风险。 最后，潘功胜表示，青岛是我国重要的沿海开放城市，经济金融基础雄厚，经济活跃度和开放度较高，具备发展财富管理行业的较好基础。青岛市区域金融的发展战略和很多金融机构的发展战略有很高的契合度，发展财富管理是很多金融机构业务发展的重点。而且在监管的政策取向上，偏好风险相对隔离，相对独立的组织形态。如果金融机构建立私人银行、财富管理中心之类的法人子公司，或者是内部相对独立的业务单元，青岛是一个不错的选择。“青岛有着一个很高的开放度，随着我国金融市场的更加开放，随着我国资本项目的更加开放，会有更多的国际资产管理机构，财富管理机构进入中国市场，青岛也是一个不错的选择。” “人民银行将会同有关部门，继续支持青岛开展财富管理改革探索和创新，也希望青岛的财富管理事业为全国创造更多可复制、可推广的经验。”潘功胜说。