上海自贸区已进入第二阶段 金改将在五大领域探索

◎每经记者 袁君 发自上海

“目前，广东等地的自贸区的功能主要是围绕投资贸易等方面，而上海自贸区（发展）已进入到第二个阶段。”对于近期陆续挂牌的几大自贸区，招商银行上海自贸区分行行长骆君生表示。

前不久，上海自贸区正式扩区。随着新一轮金融改革方案即将推出，个人资本项下的放开、利率市场化的先行先试、各类资产交易平台的搭建等方面内容，成为上海自贸区亟待攻克的难题。

就上述热点问题，骆君生近日接受了《每日经济新闻》记者专访。

个人资本项开放有必然性

NBD：近期，上海自贸区将出台新一轮金改方案，包括开展具有试验性质的合格境内个人投资者（QDII2）计划，即个人的资本项开放，对此，您如何看？

骆君生：当前，个人资本项下的开放有其必然性，这种必然性体现在我国居民的视野已日趋国际化，比如在旅游、教育、投资、移民、海外置业等领域。现在老百姓自身已有了开放的视角和国际化比较，更有了国际性资产配置的需求。

在一些成熟经济体，个人资产的国际化配置比例较高。虽然目前我国居民家庭资产的全球性配置比例非常低，但视野已变得更加国际化，如在股市方面，大家不是只盯住A股市场，还会关注港股、美股及新兴市场股市。

NBD：个人资本项下一旦开放，除了可满足老百姓的投资需求，是否也会给银行等专业金融机构的经营带来影响？

骆君生：上海自贸区个人资本项下开放之后，将会给银行等金融机构带来一些新的要求。个人认为主要有三方面：

首先，需要搭建海外资产合作的平台。其中，一部分客户自己可以对配置（资产做出）分析，但大部分客户可能需要依托银行的专业及平台优势，要满足客户在海外的房市、股市等方面的投资需求，银行需要寻找对应的合作伙伴。比如，银行不太可能自己去海外设立房产公司，银行要去了解国外市场，并找到合作的海外房产平台。

其次，要面向境内客户、投资者设计出标准化的投资产品并进行有效营销，只有这样，才能聚合客户并达到一定规模，以此完成投资。

第三，要求银行对海外金融市场有足够的把握能力。面对不同的投资品种和国别，客户的需求也多种多样，对于海外金融市场，银行自身也要具备专业的分析和判断能力，以把控市场风险。

改革步子可以再放大一些

NBD：目前，广东等地的自贸区已相继挂牌，第二轮自贸区试点带来的改革红利和投资机会值得关注。上海自贸区相对于新的几个自贸区，您认为区别在哪里？

骆君生：我觉得最大的一个区别在于，目前，广东、天津、福建三地自贸区的功能主要是围绕投资贸易、港口仓储等投资便利化方面，而上海自贸区（发展）已经进入到第二个阶段——即在完整的社会形态中，探索政府管理经济的方式转变。

从这个角度看，就可以理解为什么把原来28.78平方公里的区域扩展至浦东新区，因为原来的那个地方不是一个完整的社会，而是一个偏重贸易和仓储物流的单一功能区域，扩区之后功能更具全面性。

另外，有别于其他自贸区，上海自贸区还肩负着探索金融业改革和开放的使命，主要包括利率市场化、汇率体制改革、人民币国际化等。

NBD：下一步上海自贸区的金融改革要往哪些方面推进？对于区内金改发展，您有何建议？

骆君生：我认为下一步上海自贸区金融改革主要有五个方面：

一是人民币利率市场化。即存款利率下限的放开，可能会在上海自贸区先放开。

二是人民币汇率均衡水平的探索。实际上，人民币资本项下一旦开放，人民币汇率到底低估还是高估（很快）就知道了，即通过市场调节来探索汇率的均衡水平。

三是大宗商品市场的建立和完善。要在上海自贸区建立以人民币计价的大宗商品交易平台，如石油、黄金、白银等。

四是资产证券化。在上海自贸区建立以人民币计价的金融资产交易市场，盘活资产，吸引内外资都在这里交易。

最后是人民币国际化的推进。人民币国际化是最难的，因为这不像利率、汇率或是大宗商品交易市场，只要把管控放开，把控住风险就可以达成。人民币国际化，除了要让国际上对人民币、对中国有信心，还要求人民币自身承担一定的国际责任，如防假防伪、防洗钱。同时，相关基础设施要完备和便利。目前，这方面还主要局限于国内。

对于上海自贸区金改发展的建议，个人认为要围绕（建设）国际金融中心，加快推进（出台）自贸区的功能性改革措施。以上海国际金融中心建设为引领，统筹推进中国经济转型和金融业的改革开放，加快出台框架性和制度性改革措施。建议改革步子可加快和放大一些，不能太拘泥于细节。

上海自贸区成败的检验标准，就是政企关系是否良好和谐、经济和金融发展是否和谐、人民币国际化是否达成，以及上海国际金融中心能否最终建成。这个过程是长周期，绝非一两年可以达成。