许家印的“恒大+” ：复制李嘉诚？

邦地产记者区家彦 比起足球比赛的胜利，恒大集团董事长许家印或许更在意公司市值的表现。 2015年5月5日，亚冠联赛小组赛收官战，广州恒大淘宝队虽然以0-2不敌西悉尼流浪者队，但早已提前以H组头名身份晋级2015亚冠16强淘汰赛，为重夺亚冠冠军完成了第一阶段的任务。 没有信息披露许家印是否在现场看球，但4月21日，在首尔的恒大亚冠出线战，他突然坐私人飞机到酒店看望球队，亲赴现场督战。 5月4日下午4时，香港股市收盘，恒大地产（03333.hk）的股价定格在7.9港元/股，这不仅是公司股价在近年来第N次创出历史新高，1163亿港元的市值，也让恒大成为香港资本市场中市值最高的民营内房股。 此前一天，《福布斯2015华人富豪榜》发布，李嘉诚以净资产规模333亿美元蝉联华人首富，万达集团董事长王健林以242亿美元资产位居第三，阿里巴巴董事局主席马云以227亿美元排名第4，许家印以62亿美元排名第35。马云也是广州恒大的投资人之一。 许家印离李嘉诚还有多远？在财富数字上，他们相差271亿美元；在年龄上，两人差着30岁；但在商业布局上，战略管理上，境界胸怀上，以及眼光和魄力、强势和铁腕，许家印与李嘉诚有很多相似之处。 鲜为人知的是，许家印与李嘉诚颇有渊源。在恒大地产当年IPO之际，李嘉诚曾斥资1亿美元认购新股，这也是李超人罕有的一次投资内地地产股的举动。去年年中，许家印也明确提出，集团将采取多元化战略，高调进军文化、娱乐、体育、快消以及医疗等行业，并以长江实业等世界500强企业作为学习对象。一来一往之间，颇有惺惺相惜之意。 如今，57岁的许家印正在复制87岁李嘉诚的经营哲学，试图将恒大从一艘“地产航母”打造成一座多元化帝国。他能否重演李嘉诚的商业奇迹，成为“内地版李嘉诚”？恒大又能否成为长和系一般的巨型商业帝国？ 每个时代都有风口 每一位成功企业家背后，都有一个白手兴家的故事，但李嘉诚与许家印能够脱颖而出的共同之处，在于成功捕捉到当时经济发展的新风口--房地产。 出身在潮州的李嘉诚，只有初中学历，由工厂推销员起步，随后开设了长江塑料厂。仅仅数年时间，李嘉诚已经成为中国香港乃至全球的塑料花大王。 但为李嘉诚奠定了成功基础的，是房地产。上世纪60年代，香港经历了1967年暴动、1973年石油危机，导致房地产价格暴跌。但李嘉诚看准了香港“人多地少”背后的巨大商机，把工厂资金逐渐投入地产市场，大胆吸纳优质物业，最终奠定了“长江实业”地产王国的地位。 1982年，事业蒸蒸日上的李嘉诚获得了邓小平的接见，奠定了其华人商界领袖的地位。 恰是那一年，来自河南周口市的24岁年轻人许家印从大学毕业，被分配到河南舞阳钢铁公司。他从技术员做起，很快就得到重用，随后晋升为车间主任。 时势造英雄。在舞阳钢铁厂工作10年后，邓公南巡让许家印察觉到新的机遇，他前往深圳，加入了一家房地产公司。1995年，由许家印直接操盘的地产项目广州珠岛花园震惊南粤地产界。尽管他为公司创造了2亿元的现金流，每月的工资却只有3000元，这坚定了他创业的决心。 1997年，许家印白手起家，带着原公司的七八个人创立了恒大实业集团公司，并在业内开创了“快速开工、快速销售”的高周转发展模式。十年后，恒大地产的总资产已经达到213亿元，净利润超过10亿元，与富力地产、碧桂园等知名房企并列“华南五虎”。 每当回忆自己的创业决定时，许家印总是感到很庆幸：如果当时老板给他10万元年薪，他就不会去创业了。更重要的是，1998年房改大幕拉开，推动中国房地产行业进入了黄金时代，为许家印的雄心与才华提供了一个舞台。 险地后生的枭雄 在群雄割据的房地产市场，无论李嘉诚还是许家印，他们都曾是不折不扣的“后来者”，要想后发制人，不仅需要运气，更要有超乎常人的胆识。 李嘉诚商界生涯最精彩一役，莫过于1979年，利用长实6.93亿港元的资产，“蛇吞象”控制了价值超过50亿港元的老牌英资财团和记黄埔，奠定了他在香港教父级的地位。 许家印的发展之路也极为险要。2006年，国内房地产市场热浪卷席，万科的销售额首次突破200亿元，富力地产的销售额也突破百亿，但彼时的恒大销售收入尚不足20亿元，放在全国，不过是一家不起眼的二线房企。 许家印意识到，要想实现弯道超车，需要采取非常规的扩张手段--拿地与上市是他的两样法宝。2006年底土地储备尚不足600万平方米的恒大，在2008年3月12日招股时，土地储备已达到4580万平方米，增幅达7倍。从2007年起，恒大开始积极筹备在香港IPO。按照当时的计划，恒大将最高募资165.76亿港元，市值超千亿港元。如果计划顺利，恒大将成为国内市值最高的上市房企之一。 但2008年美国次贷危机的来袭，中断了恒大的上市计划，巨大的土地储备让许家印背上了沉重的资金压力。当时摆在他面前的只有两种选择：转让项目割肉卖地，或通过私募增资扩股。那场金融风暴迫使很多地产公司割肉卖地，包括很多已经上市的华南房企，它们因此一蹶不振。 他连续三个月待在香港寻找“救兵”。最后，恒大吸引到郑裕彤、杨受成等富豪为首的新投资者出资5.06亿美元认购新股，成功渡过难关。 2009年11月，恒大地产如愿登陆香港联交所，当天收盘市值705亿港元，成为在港上市的最大内地非国有企业。拥有恒大地产近七成股份的许家印，身家升至480亿港元(约合422亿元人民币)，超过同一天公布的2009年福布斯中国内地首富王传福(396亿元人民币)。 前期拿下的巨大土地储备随即变为优势，恒大自此进入快车道。当年，恒大地产销售额为303亿元，5年后，销售额已经飙升至1315亿元，位列全国第四名，并一跃成为“华南五虎”中的一哥。 “许家印是一名枭雄。”广州某地产公司的老总曾向邦地产记者感慨。 置之死地而后生。有一类企业家在操控企业扩张时，都不满足于常规路径，他们敢为人所不敢为，出险招，趟险路，许家印与李嘉诚都是或曾经是这样的高风险偏好者。 “恒大+”经营哲学 上市6年多以来，许家印与他所掌舵的这家企业始终在质疑与赞美声中前行。有人批评他过于冒进--恒大负债率长期高企、多元化扩张激进，一度引来美国做空机构香橼的“沽空”袭击；也有人说他是中国最聪明的商人--在中国足球低迷之时敢于抄底并大获成功，在地产主业依然强势之际提前布局新产业，勇猛魄力堪比李嘉诚。 多数人对李嘉诚的印象仍限于“地产富豪”，但事实上，李氏商业帝国能在经济周期跌宕起伏中不断壮大，得益于其风险对冲的多元化经营哲学。 长和系业务遍及港口、地产、能源、基建、电信等多项产业，即便因经济波动导致地产等周期性行业陷入困境，长和系也可通过零售、电信、港口等弱周期性行业提供的稳定现金流实现风险对冲。在长和系实现“世纪重组”前，地产业务在李嘉诚商业帝国的占比，已经下降至不足30%。 自2010年斥资约1亿元买下由中超降级为中甲的广州足球俱乐部，并更名为广州恒大足球俱乐部后，许家印连续三年砸下重金，俱乐部终于在2013年11月9日历史性地夺得亚冠联赛冠军。 在恒大足球强劲的品牌效应下，公司接连推出恒大冰泉、恒大粮油、咔哇熊婴幼儿奶粉，全力切入快速消费品市场。恒大还联手韩国最大的美容机构之一原辰医学美容医院，进军高端整容行业。 2015年3月底，恒大集团公布2014年财报，总资产激增36.3%至4745亿元，规模居香港内房企第一；营业收入增18.9%至1114亿元，全国第一；净利润180亿元，创历史新高，激增31.4%增幅全国第一。 许家印透露，争取在2015年实现饮用水、粮油、乳业三大业务板块盈利，并且在三年后各自分拆登陆香港股市。 至此，恒大的多元化版图已贯穿体育、文化、快消以及健康等多个产业，围绕老百姓吃、住和健康等民生领域。 有人质疑恒大新业务在短期内不但不贡献新的利润，反会消耗企业资金。邦地产发现，相对于地产主业每年超1300亿元的销售额，恒大近两年62亿元的新产业投入成本，是可以承受的。 “从行业角度而言，大消费行业是一个很好的永续经营行业。”新城控股高级副总裁欧阳捷向邦地产表示，无论经济处于高潮还是低谷，市场需求都变化不大，与房地产相比，消费品的周期性弱很多，这样稳定的行业能对房企发展起到很好的补充作用。而且，随着中国人均收入进入快速提升期，消费升级肯定是企业群体的一个大的投资主线。 2014年恒大年报显示，地产业务的核心净利润高达126亿元，但非地产业务总亏损额为31.3亿元，这显示新业务仍处于“输血”、培育阶段，恒大的多元化转型前路漫漫。在寻求降低风险与增加收益之间的平衡点上，李嘉诚堪称楷模，许家印还需要时间。 有人好奇，为何恒大多元化与“互联网+”这个眼下更大的风口无关？包括万科、绿地、世茂等许多一线房地产企业的转型，无不攀上互联网的“高枝”。 但许家印想得很清楚：不久的将来，在恒大商业帝国里，地产将成为基础产业，矿泉水、粮油、乳业、健康产业则是四大新兴产业，这五块业务都拥有各自的上市平台，到时候，“恒大”将不再只是一块地产品牌，而将进化为一个围绕老百姓衣食住行消费升级的全新品牌。 这一番远景的描绘，令投资者对许家印的雄心壮志极为看好，仅仅最近一个月内，恒大地产股价涨幅超100%。 许家印的伙伴马云，曾经放言李嘉诚过时了，“这是互联网的时代，不再属于李嘉诚了。李嘉诚在他那个时代，真的很不错，但现在已不可能出现另一个李嘉诚……10年之间四大家族（李嘉诚的长和系、郭氏家族的新地、郑裕彤的新世界及李兆基的恒地），市值都不及腾讯加上阿里！” 时代不同，许家印可以学习李嘉诚的逻辑和精神，但在格局和未来上，需要升维超越了。喜欢体育竞技和K歌的许家印，保留歌曲是《懂你》，他也经常唱《千里之外》。