光大银行尝鲜理财业务分拆 分析称并非易事

每经记者 张威 发自北京

上周五（3月27日）晚间，光大银行在公布2014年年报的同时，还发布公告称，董事会已同意全资设立理财业务子公司。这意味着，光大银行在业内首尝鲜企业资产分拆，第一个“吃螃蟹”。

对此，有业内人士向《每日经济新闻》记者表示，银行理财业务分拆会是未来的一个趋势，但在短时间内完全分开也不现实。

尚需监管机构审批

光大银行当晚发布公告披露，“董事会同意本公司全资设立理财业务子公司，该事项需报请监管机构审批。”值得注意的是，中金公司此前曾发布研报称，在混合所有制改革之下，为应对市场化竞争，最快今年二季度银行将分拆资产上市。

研报认为，从目前的市场分析，光大银行、平安银行、兴业银行、交通银行等具有推荐意义。从业务角度而言，光大、平安可能率先试点银行理财业务的分拆，且被分拆业务占现有市值的占比最高；而兴业则可能率先尝试互联网金融部分业务的拆分；交行带有混合所有制改革概念。

随后，光大银行于3月18日发布公告称，公司正研究推进理财业务改革试点，但目前没有分拆上市计划。实际上，光大银行拆分理财业务尚需监管机构审批。不过从此前的口径来看，监管层对此应该持支持态度。

去年7月11日，银监会对完善银行理财业务组织管理体系有关事项下发 《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（ “35号文”），对理财业务提出多个风险分离，并首次指出理财事业部制应具备的四个特征。

近年来，银行纷纷推动理财业务向资产管理业务转型，多家银行成立了独立的资产管理部或者理财事业部，一些做得较好的事业部已经具备人、财、物相对独立。

此外，银监会主席尚福林在2015年度监管工作会议上曾表示，将探索部分业务板块和条线子公司制改革。条件成熟的银行对信用卡、理财业务进行子公司改革试点，实现法人独立经营。

完全拆分有难度

中金公司在研报中称，理财、信用卡、私人银行等业务较为市场化，作为银行一个部门运作，在机制、薪酬等方面都不适应日趋激烈的市场竞争，在混合所有制改革中，银行将会做企业资产的分拆(成立独立子公司)乃至最终上市。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向《每日经济新闻》记者表示，银行理财业务分拆会是未来的一个趋势。如果从刚性兑付角度来讲，银行传统存款业务必须要刚性兑付，而从财务管理这块，银行资管不能刚性兑付，本质上是代客行为，应该由代理的客人承担风险，就是我们常说的打破刚性兑付。所以，从本质上来看，这是两种不同的业务，把银行理财分拆开也能够做到风险隔离，业务单独运作。

“在利率市场化推进的过程中，银行希望给客户带来高回报，往往把存款和理财混在一个池子里，最初没有分得太清楚。但从银行自身来看，各家银行有所不同。有些银行的理财业务和银行其他业务形成了相对独立性，所以就在这方面比较激进。”郭田勇说。

郭田勇也同时指出，在短时间内完全分开也不现实。理财业务包括资管，相对银行其他业务条线有独立性，但是联系也非常紧密。所以，银行理财名义上分拆开，也难做到不在业务上“藕断丝连”。总体来讲，要实现完全拆分还是很有难度。

此外，亦有行业分析师表示，从操作层面来看，真正实现分拆也并非易事。首先，由于目前部分银行在理财产品、信用卡等条线仍依靠分支行渠道营销，如果分拆独立，会在风险定价、价格定价方面存在一定障碍；其次，虽然将银行理财事业部“平移”出去，设立子公司相对简单，但要成为独立法人还需完成组织架构、注入资本金等步骤。此外，还将需要政策的配套，例如对目前银行理财投资相关限制等政策进行一定的调整。