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博林特(002689)：“远大系”之翘楚，未来多元化发展

公司隶属于沈阳远大企业集团。经过多年的发展，公司在国内市场不仅拥有了广泛的客户基础，同时还是我国电梯自主品牌出口量的翘楚企业，更是电梯行业中拥有海外分支机构最多的企业之一。受益于东北振兴计划，公司将收益于政策红利的影响，未来更有发展潜力。

公司所生产的电梯常年保持国内品牌市场占有率第一，目前公司在电梯业务方面手握大额订单，足够保证公司业绩。另一方面，公司通过集团公司平台进入机器人以及环保行业，在大势所趋的背景下也将有助公司业绩提升。

我国电梯市场既有刚性（建筑业）需求，也有软性（进口替代、更新换代）需求。不论通过城镇旧楼改造、大力推动安居房和保障房的建设，还是我国将会迎来一波淘汰超龄工作的电梯，都确保了未来电梯市场的需求，同时也抵消了国家对房地产调控后所对电梯市场造成的负面影响。

公司所要进入的磨削机器人市场，是一个未来前景广阔的市场。磨削机器人是被应用于高度专业化的加工领域，由于很多铸件需要人工打磨，不仅费时且打磨效果不佳，同时打磨现场会造成空气和噪音污染，对操作人工会产生健康方面的影响。因此，用磨削机器人代替人工是未来的发展趋势。

公司定增不超过5.43亿元的金额中，另有1.85亿元是用于收购远大环境100%的股权，以及2000万元增资沈阳远大环境工程有限公司。并且公司对此业务的业绩承诺是2015-2018年净利润分别达到1,799万元、2,802万元、2,932万元和3,388万元。

我们认为公司各项财务指标均处在行业的领先水平。而且国家的产业政策，以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.576元和0.692元。结合行业当前估值水平，我们给予博林特“推荐”评级。（爱建证券）