经济增长抓质量 转型开启牛市新引擎

◎每经记者 宋戈

政策支持+经济转型，投资者对脚踏实地的经济新常态逐渐有了更深刻的认识和期待，由此唤醒沉睡已久的A股市场，做多资金涌入，吹响牛市号角。

《每日经济新闻》记者注意到，昨日（3月18日）沪指收出六连阳，盘中继续创出3577.66点的阶段性新高。

那么，股市与经济之间到底存在着什么样的关联？之后将以什么样的逻辑演进?

质量更优的7%增速

股市的好坏从根本上讲与经济挂钩，这是投资者的共识。

2015年“两会”，国务院总理李克强在政府工作报告中将GDP目标定位在7%左右，这一数字的提出备受瞩目。之前对2014年提出的目标是全年GDP达7.5%，但2015年提出的目标明显下调。这是否意味着经济将大幅下滑？

针对这一疑问，李克强总理在记者招待会上表示，“中国经济进入新常态，我们经济增速调整为今年预期增长7%左右，看起来增速是调低了，实际上实现这个目标并不容易，因为中国的经济总量增大了，已经超过了十万亿美元。如果按7%增长，那每年就要增加一个中等国家的经济规模。在这个过程中，如果我们能够注重质量、效益，促使中国经济由中低端向中高端升级，那就可以在较长时期保持中国经济在中高速水平增长。我们实现现代化就有了坚实的基础，对世界也是巨大的贡献”。《每日经济新闻》记者注意到，虽然GDP增速预期下降，但增长质量并不含糊。

iFinD数据显示，2011年～2014年，我国GDP分别增长9.3%、7.7%、7.7%和7.4%。从上述年度GDP增速看，确实有所下降。但以2014年为例，2014年GDP为63.6463万亿元，首次突破60万亿元，这一数字较2013年的58.8019万亿增长4.8444万亿元。

2013年的GDP增速为7.7%，2014年GDP增速降至7.4%，但事实上我国就业人数反而在增加，2014年全国就业人数7.73亿人，比2013年增加276万人。

另一方面，经济结构转型使第三产业占GDP的比重快速上升。iFinD数据显示，2008年，我国三大产业增加值占GDP的比例分别为10.7%、47.4%和41.9%。而到了2014年，第三产业增加值占GDP比重达48.2%，比上年提高1.3个百分点，超过“十二五”规划确定的47%的预期目标，同期第二产业占GDP比例已降至42.6%。2014年，服务业固定资产投资同比增长16.8%，占全社会固定资产投资的56.2%，创2005年以来新高。分析人士认为，第三产业正在加速崛起。而第三产业正是新经济的动力，尤其是改革所激发的创业创新更是未来发展的不竭动力。

转型成牛市新“引擎”

综上所述，投资者不难看出，经济增速虽然下滑，但内在质量却实实在在地提升了。当前中国进入新一轮改革高潮，各个领域均在大力推进，各项措施正在逐步落实，2015年将是前期改革方案落实和余下改革规划部署的关键一年。

对于证券市场而言，有质量的经济增长方能铸造出一个健康的牛市。那么，在经济转型的大背景下，能否孕育牛市呢？

有私募人士对《每日经济新闻》记者指出，一提起当下行情，投资者往往会将2005年～2007年的那波牛市拿来进行比较，但是实际上此轮行情和当年牛市不是特别像，当年牛市本身所处的市场环境特殊，经济增长快，盈利能力迅速提升，市场行情爆发力强、速度快。但这波行情更像1996年开始的那一波“改革牛”。在经济转型期我们也可以看到各种改革政策不断推出，市场对改革预期也有了更大的期待。除此之外，从当前A股市场环境看，我们能看到一个相对宽松的资金面，这些因素都在支撑市场的良性运行。

回顾近期行情，国企改革成为持续性热点，传统行业频频“触网”更引发互联网热潮。不少券商也将经济转型作为推荐方向，如国泰君安在研报中提及，2015年起，A股及整个资本市场将迎来三到五年的长周期大发展，因制度红利释放打开成长空间的非银金融、生态环保，因消费革命，以及因技术创新而带来机遇的大健康及高端制造和因移动互联重塑商业模式的休闲文化、智能技术都是值得关注的方向，而改革自然是最大的风口。

无疑，转型已成新一轮牛市引擎。