恒盛地产再提私有化：张志熔有钱吗 小股东愿意吗

（图片来自网络，右二为张志熔） 每经记者区家彦发自广州 在停牌近一个月后，3月4日晚间，恒盛地产（00845.HK）发布公告，公司控股股东美年国际有限公司正考虑提出私有化计划。受上述消息影响，恒盛地产股价在3月5日上午开盘之初一度上涨达40%,但随后大幅回落，截至收盘涨幅收窄至10.53%。 尽管去年提出的私有化计划遭小股东反对并以失败告终，但这并不妨碍恒盛地产大股东张志熔卷土重来的决心。然而，自去年私有化失败后，恒盛地产经历了业绩与股价双双暴跌，张志熔此次能否获得小股东支持仍是疑问。 恒盛地产再度闯关私有化 根据恒盛地产最新发布的公告显示，目前公司控股股东美年国际有限公司尚未向董事会提呈正式的私有化要约，但董事会获知会，要约人正积极向金融机构寻求融资批准，以实行可能提出的私有化计划。 公告显示，美年国际有限公司为张志熔全资直接拥有，截至3月4日，该公司连同张志熔、MarketVictorLimited、NovelVenturesLimited、IslandCenturyLimited及WellAdvantageLimited合共持有恒盛地产53.14亿股，占已发行股本总额约68.20%，以及持有1500万份未行使的购股权，占已授予购股权总数的21.74%。 时间回溯至2013年11月21日，恒盛地产首次提出私有化计划，公司实际控制人张志熔拟以1.8港元/股购买流通在外的其他股份，以实现私有化退市，较公告前收盘价1.24港元高出近50%，恒盛地产的第二大股东中国人寿亦表态支持，这意味着张志熔与中国人寿已实际持有恒盛地产77.16%的股权，距离90%的私有化门槛仅一步之遥。 然而，结果出乎意料，根据恒盛地产注册地开曼群岛的规定，赞成股东的“人头数”必须过半，私有化方案才能获得通过。在2014年1月17日有关恒盛地产私有化的香港法院会议上，在所有120名投票股东中赞成股东只有58名，62名股东不赞成，因此私有化方案最终意外告吹。 此次，张志熔意欲再度闯关私有化，预计中国人寿将再持支持态度。香港联交所披露的数据显示，中国人寿于去年11月以每股1.199港元的平均价买入2770万股恒盛地产，持股比例由9.64%升至10.0%。 预料小股东将再次阻扰 《每日经济新闻》记者注意到，自去年提出私有化失败后，恒盛地产经历了业绩与股价的“双杀”。对于大股东张志熔而言，虽然股价下跌或有助于降低私有化成本，但对于小股东而言，由于其进一步被套牢，阻扰私有化的意愿或将更强。 根据恒盛地产2014年中期业绩报告显示，截至去年年中公司资产净值约为人民币195亿元，折合每股净资产约3.15港元。按照1.05港元/股的最新收盘价计算，较净资产出现66.6%的折让。即便是按照去年提出的1.8港元/股的私有化价格计算，较净资产折让也达到43%。 与此同时，截至去年年中，恒盛地产拥有土地储备1500万平方米，平均土地成本仅为1330元/平方米，其中位于上海核心地段土地储备约167万平方米，平均土地成本仅为2668元/平方米。公司旗下多个布局项目及资源储备均在上海、南京、北京、天津、合肥等一二线城市，部分项目还处于核心地段，这意味着恒盛地产的土地与项目储备拥有较高的含金量。 一位不愿具名的分析师向《每日经济新闻》记者表示，私有化价格较净资产折让幅度过大，是去年部分小股东“用脚”投票的主要原因。由于私有化需要通过“数人头”的投票方式，如果此次恒盛不提高私有化的价格，预计将继续有小股东阻扰，失败的概率并不小。 此外，恒盛地产去年销售额仅为40.4亿元，创上市以来新低，低迷的业绩引发了小股东的不满。一位恒盛地产小股东在雪球网上直言，公司自私有化失败后，有通过放缓销售节奏压低业绩从而打压股价的嫌疑，如果本次私有化价格不理想，仍将会在表决会议上投下否决票。 然而，张志熔是否有足够的财力完成私有化仍有待商榷。根据财新网报道，张志熔旗下的另一家上市公司熔盛重工（01101.HK）原计划引入宏易胜利投资有限公司出资约人民币30亿元认购新股，并成为公司第一大股东，但由于多家媒体报道后者的实际控制人王平已经被北京警方刑拘，熔盛重工董事会已经决定取消认购协议，张志熔能否在挽救陷入财务困境的熔盛重工的同时，筹集足够的资金私有化恒盛地产，将成为最大的考验。