宝姿私有化再进一步 公司称不提高要约收购价

每经记者 贾丽娟

在港上市的时装公司宝姿上周再次公告称，股份要约已经在2月25日成为无条件要约，截止日期也延长到了3月11日。

此前，3港元/股的要约收购价格颇受争议，要知道宝姿的每股净资产为4.66港元，而在一年之前公司股价还在5港元上方。

3港元要约价引吐槽

宝姿最新发布的这份公告显示，截至2月25日下午，要约人已经接获2590万股股份，约占已发行总股本的4.7%。至此，要约人及其一致行动人共持有2.97亿宝姿股份，占总股本的53.7%。

至此，陈氏兄弟的持股数已经超过50%，股份要约收购正式成为无条件要约。同时，要约截止日期也从2月26日延长到3月11日。宝姿还公告称，要约人保留其进一步将要约截止日期延长的权利。

“延长要约截止日期，是由于要约文件内所载之条件已获达成，股份及购股权要约于2月25日在各方面成为无条件。文件规定要约之截止日期延长至3月11日。”宝姿投资者关系部人士这样告诉记者。

此次要约收购源自2014年12月19日，当日要约人与富达基金（香港）有限公司签订协议，以3港元/股的价格购入富达1.12亿股宝姿股份，约占总股本的6.8%，交易在12月23日完成，要约人等持股超过40%，也因此触发了全面要约收购，要约价格同样定在3港元/股。

尽管已较停牌前的价格溢价27%，但对宝姿的小股民来说，这仍不能让人满意。“股价砸到最高价的1/10，历史最低价的时候给你提私有化！”有投资者在网络上表达了不满。还有投资分析道，低价私有化是长期持有低估值港股公司最麻烦的事情。

记者也注意到，目前宝姿每股净资产4.66港元，要约价仅为净资产的64%。对此，宝姿投资者关系部人士表示，定价是由要约双方协议，公司没有补充信息。

宝姿曾公告解释，在业绩预期不佳、成交量偏低的情况下，此次股份要约为全体股东提供了变现机会。

明星公司光环不再

宝姿曾经是港股市场上的明星公司，一度被视为高端女装的领头羊。公司于2003年底上市，7年间盈利上升近390%，期间持续高分红，公司股价也从2003年的3港元暴涨至2008年的31.5港元。不过，而这一价格也成了宝姿的历史最高价。从2010年开始，宝姿的股价便开始了一路下跌，到了2014年末，最低跌至2.34港元。

与之相对应的，便是公司业绩的盛极而衰。从2012年开始，宝姿的业绩开始出现下滑，2013年公司股东应占溢利只有2.93亿元，2014年上半年跌落至5500万元，同比锐减六成。

北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴对记者表示，服装业务早已在走下坡路，来自国外高端品牌的竞争又很激烈，从2009年起就已经不再看好宝姿。他还表示，宝姿大股东业务太多元化。

“大股东提出要约收购的原因一般只有两个：一种是公司要转型或者其他发展计划，而作为上市公司做起来有限制；另一种就是股价比较低。”在张可兴看来，宝姿现在的现金流还是不错，品牌的竞争力也还是有的。

不过，宝姿的私有化之路并不容易。根据规则，在作出股份要约后四个月内，大股东之外的90%以上其他股东同意接受要约收购，宝姿的私有化才能完成。

按照一个半月（从1月7日至2月25日）仅接获4.7%股份的速度来看，投资者愿意交出手中筹码的意愿并不强。那么，到3月11日前，还会有多少投资者会接受要约？大股东是否会提高要约价格？宝姿人士直言：“公司已于早前决定不提高要约价格并放弃此权利。”她还表示，现时经营环境不明朗，公司并未有恢复派息时间表。