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    机构点评1月CPI:货币政策宽松仍将持续

    每经网 2015-02-10 12:32

    该机构认为,出于通缩和金融风险防范的考虑,货币还会继续宽松,2月降准不会是货币宽松的终点。

    每经记者 胡健 发自北京

    2015年1月CPI同比仅增长0.8%,创下62个月新低,并且近5年多来首次跌至1%之下。

    民生证券报告称,通胀低位徘徊最主要的原因还是经济持续下行导致实体总需求不足,稳增长的力度和强度难以抵掉房地产下行、地方造城运动收敛和私营部门投资下降的合力。

    该机构认为,出于通缩和金融风险防范的考虑,货币还会继续宽松,2月降准不会是货币宽松的终点。

    海通证券观点与之类似,“1月经济开局不佳,人民币短期贬值、经济通胀低迷等均要求央行加大宽松力度。”

    海通证券宏观分析师姜超等撰写的报告称,以往央行的政策放松周期往往同时启动降息降准,以同时增加信贷的供给和需求。考虑到本轮经济增速已经创出24年新低,通缩风险甚于2005年,降息降准次数应不会低于历史,因此未来应至少还有1次以上降息, 2次以上降准。

    民生观点称,货币宽松主要是为了缓释物价下行压力之下的存量债务风险,并非刺激增量经济,一方面因新常态下经济政策更注意调结构,地方政府随肆意举债发展经济的旧思路被抑制;另一方面,人口和库存因素决定了房地产长期下行趋势已定,货币宽松也刺激不了房地产投资的增量。

    其报告还认为,考虑到今年上半年原油和去年同期对应的基数差距,且考虑到原油库存高企,油价反弹力度和持续性预计偏弱,未来油价还会继续拖累物价涨幅。

    目前央行货币政策已经开始有所行动,中国央行调降商业银行存款准备金率50个基本点,从2月5日起生效。再加上其他定向降准措施,此举将为银行体系释放约6000-7000亿元人民币的流动性。

    由于中国成长放缓、流动性紧张,此次全面降准在我们的预料之中,但是其他定向降准则是意外惊喜。鉴于中国通膨回落,我们预期未来6个月央行还会降准一次,降息一到两次。

    瑞银财富管理投资总监办公室提供给《每日经济新闻》的报告称,由于中国成长放缓、流动性紧张,全面降准在我们的预料之中,但是其他定向降准则是意外惊喜。鉴于中国通膨回落,我们预期未来6个月央行还会降准一次,降息一到两次。

     

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