生命人寿留守佳兆业
根据香港证券与期货实务监察委员会颁布的《公司收购、合并及股份购回守则》，当投资者或一致行动人因股票购买行为导致其持有上市公司投票权比例由低于30%增加到高于30%时，需要启动强制要约收购程序。由于融创中国持有的佳兆业股权已经超过30%，因此接下来需要对佳兆业剩余的50.75%股权发起要约收购。
公告显示，融创中国提出的要约收购价为1.8港元/股，摩根士丹利已被任命为本次要约收购的财务顾问。但在这其中，佳兆业的第二大股东生命人寿已经向融创中国提出不可撤销承诺，生命人寿将不接受本次要约收购，保留佳兆业29.96%股份，这意味着融创即便把20.81%的公众股全部收购，需要动用的资金也不超过19.23亿港元。
公告还显示，目前佳兆业有1.76亿份涉及1.76亿股股份的在外流通股份期权。假设并无股份期权于要约截止日期前获行使，达成注销所有尚在外流通股份期权所需的总代价约为3834万港元。同时，佳兆业在外流通的可转换债券本金总额为15亿元人民币，假设于要约截止日期前并无可转换债券获转换，可转债要约的价值为11.92亿港元。
随着融创“接盘”佳兆业已经板上钉钉，纷扰多时的佳兆业债务危机出现缓解迹象。根据财经网的报道，佳兆业在宽限期结束前，成功向其发行的2020年到期离岸债券持有者支付了2560万美元利息，避免成为首家离岸债券违约的内地房企。
对于本次收购，业界看法不一。
评级机构穆迪分析师Franco Leung指出，融创收购佳兆业将有利于佳兆业债务情况的改善，缓解投资者的忧虑情绪，该行考虑未来将佳兆业评级调整回“正面”。但与此同时，收购将削弱融创中国自身的财务状况，对其信贷水平构成负面影响。
穆迪表示，会持续观察收购的过程，因为还需要得到监管机构以及股东的同意，成功与否要看融创的现金流及整体财务状况是否稳健，但它认为收购有利于融创加强其业务布局的多元化，特别是加强在广东的业务。
上述房企高管也向记者表示，本次收购最大的隐忧并不是业务层面的融合，尽管佳兆业的产品定位主要为中档市场，但由于融创拥有强劲的销售执行力，要整合佳兆业的项目并非难题。与之相对，更令人担忧的是深圳项目接下来能否盘活，融创作为民企并不具备深厚的政府关系，假如深圳项目仍处于“锁房”状态，融创本次收购仍将面临巨大风险。
无论如何，融创的接盘让佳兆业的债权人和股东们松了一口气，但佳兆业的员工却仍然为新年的饭碗问题烦恼，一位佳兆业员工在收购公告发布后感概地留言：“莫问前程，但求无悔”。
——完———
邦地产记者区家彦发自深圳
2月6日晚上，融创中国（01918.hk）与佳兆业集团（01638.hk）发布联合公告，融创中国已经于1月30日以45.52亿港元的总价收购佳兆业49.25%的股权。
接下来，融创中国将对佳兆业集团提出要约收购，但由于公司第二大股东生命人寿已经明确表示将不出售股份，如果加上在外流通股份期权以及可转换债券也全部以现金方式收购，融创此次发起要约收购的总代价约为77亿港元。
但《每日经济新闻》邦地产记者注意到，融创中国在本次收购协议中设定了多个安全条款，如何获得佳兆业债权人同意以及结束非正常经营状况，将成为此次收购能否顺利完成的关键。
设置多个保障条款
公告显示，融创中国于1月30日以平均价1.8港元/股，购入佳兆业集团25.29亿股股份，占公司49.25%股权，涉及金额45.52亿港元，收购价较佳兆业停牌前的价格溢价13.2%。股权出售方为佳兆业创始人
郭英成代表的郭氏家族信托基金，其透过大昌、大丰和大正3家公司控制佳兆业。
假如此次交易完成，郭氏家族将清空所有佳兆业股份，融创成为后者的第一大股东。
但《每日经济新闻》邦地产记者注意到，本次融创对股权交割制定了五个满足条件：一，债务违约已经通过债权人同意或豁免，部分或全部现有债务已经进行重组及再融资，并在现有债务下没有违约事件及可能违约事件的发生；二，因出售股份而导致的现有债务条款下的所有违约已被现有债务的相关债权人豁免，从而使交易的交割不会违反或可能违反现有债务下的任何条款；三，所有现有纠纷、法院申请通过和解及其他方式解决，解决结果需要令融创满意；四，佳兆业所有业务运营的非正常经营状态需要通过令融创满意的方式解决；五，融创的股东已在股东大会上批淮关于股份购买及要约的相关决议案。
一位不愿具名的上市房企高管向记者表示，目前佳兆业在全国的部分项目存在债权充足或者债务违约的问题，加上公司在深圳项目仍处于被“锁房”状态，只有顺利解决这些问题，收购佳兆业才是没有风险的，这也是融创设定了诸多安全条款的重要原因。
假如上述条件均获得满足，佳兆业需要在股权交割日召开一次董事会会议批准四个决议：一，任命融创提名的四名代表为佳兆业的执行董事或非执行董事；二，融创提名的4位董事中的1名董事应当被任命为佳兆业董事会的联席主席和佳兆业提名委员会主席；三，融创提名的4位董事中的1名董事也应当被任命为佳兆业的首席执行官，并且该任命于交割日生效；四，郭氏家族的“老臣”孙越南、金志刚、喻建清及陈少环各自辞任佳兆业董事一职。
生命人寿留守佳兆业
根据香港证券与期货实务监察委员会颁布的《公司收购、合并及股份购回守则》，当投资者或一致行动人因股票购买行为导致其持有上市公司投票权比例由低于30%增加到高于30%时，需要启动强制要约收购程序。由于融创中国持有的佳兆业股权已经超过30%，因此接下来需要对佳兆业剩余的50.75%股权发起要约收购。
公告显示，融创中国提出的要约收购价为1.8港元/股，摩根士丹利已被任命为本次要约收购的财务顾问。但在这其中，佳兆业的第二大股东生命人寿已经向融创中国提出不可撤销承诺，生命人寿将不接受本次要约收购，保留佳兆业29.96%股份，这意味着融创即便把20.81%的公众股全部收购，需要动用的资金也不超过19.23亿港元。
公告还显示，目前佳兆业有1.76亿份涉及1.76亿股股份的在外流通股份期权。假设并无股份期权于要约截止日期前获行使，达成注销所有尚在外流通股份期权所需的总代价约为3834万港元。同时，佳兆业在外流通的可转换债券本金总额为15亿元人民币，假设于要约截止日期前并无可转换债券获转换，
可转债要约的价值为11.92亿港元。
随着融创“接盘”佳兆业已经板上钉钉，纷扰多时的佳兆业债务危机出现缓解迹象。根据财经网的报道，佳兆业在宽限期结束前，成功向其发行的2020年到期离岸债券持有者支付了2560万美元利息，避免成为首家离岸债券违约的内地房企。
对于本次收购，业界看法不一。
评级机构穆迪分析师FrancoLeung指出，融创收购佳兆业将有利于佳兆业债务情况的改善，缓解投资者的忧虑情绪，该行考虑未来将佳兆业评级调整回“正面”。但与此同时，收购将削弱融创中国自身的财务状况，对其信贷水平构成负面影响。
穆迪表示，会持续观察收购的过程，因为还需要得到监管机构以及股东的同意，成功与否要看融创的现金流及整体财务状况是否稳健，但它认为收购有利于融创加强其业务布局的多元化，特别是加强在广东的业务。
上述房企高管也向记者表示，本次收购最大的隐忧并不是业务层面的融合，尽管佳兆业的产品定位主要为中档市场，但由于融创拥有强劲的销售执行力，要整合佳兆业的项目并非难题。与之相对，更令人担忧的是深圳项目接下来能否盘活，融创作为民企并不具备深厚的政府关系，假如深圳项目仍处于“锁房”状态，融创本次收购仍将面临巨大风险。
无论如何，融创的接盘让佳兆业的债权人和股东们松了一口气，但佳兆业的员工却仍然为新年的饭碗问题烦恼，一位佳兆业员工在收购公告发布后感概地留言：“莫问前程，但求无悔”。
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