伞形信托仍为当下最火的证券投资类信托产品，但多家信托公司已经开始收缩风险敞口，降低伞形信托杠杆比例，普遍降至1:2比例。
每经记者 周雅珏 发自北京
A股市场一月份创出近五年来新高，随后在3100~3400点区间高位震荡，入市资金在高位略显谨慎，通过伞形信托加大杠杆比例入市的资金也在一月份少了些许冲动。
据用益信托不完全统计，2015年1月份，68家信托公司发行的证券投资类集合信托产品在数量和规模上都出现了双降近四成的现象。
记者从多家信托公司了解到，伞形信托仍为当下最火的证券投资类信托产品，但多家信托公司已经开始收缩风险敞口，降低伞形信托杠杆比例，普遍降至1:2比例。
一位中型信托公司研究员向《每日经济新闻》记者表示，1月份伞形信托成立规模有所下降，主要是受年初季度周期影响，一般在一季度成立的产品均是四季中最少的。目前，依二级市场的机会而言，公司仍将加大力度投资发展证券投资市场，入市资金还是在继续加大。
规模下降
A股市场节节攀高，各路资金也涌动而来。自2014年9月份，上证指数突破2200点以来，通过伞形信托进入股市的资金也开始躁动起来，连续数月，证券投资类集合信托产品成立规模突破百亿元级别。
今年1月份，自A股创下近五年来新高，入市资金开始保持谨慎态度。
从用益信托不完全统计显示，2015年1月份，68家信托公司发行的证券投资类集合信托产品在数量和规模上都出现了双降近四成的现象。其中，发行证券投资类集合信托216只，与2014年12月发行351只相比下降38.46%。融资规模仅为98.28亿元，较2014年12月成立规模176.46亿元相比，下降44.20%。
这也是自2014年9月份以来，证券投资类集合信托产品持续四个月突破百亿级以来，再次回到百亿级别之下。
信托杠杆比例下降
由于伞形信托的门槛和费用相对较低，交易大户通过伞形信托杠杆模式融资的方式一度炙手可热。
据信托业协会公布四季度数据显示，证券投资成为资金信托的第四大配置领域。2014年证券投资信托规模达到1.79万亿元。其中，债券投资与股票投资占比上升明显，占比分别为8.86%和4.23%。
不过，据记者了解，近期多家信托公司收缩风险敞口，降低伞形信托杠杆比例，部分信托公司将杠杆比例降低至1:2比例。
一位大型信托公司信托经理向记者表示，从去年下半年开始，市场对伞形信托的需求很大，劣后资金一般是由实际的顾问投资者担任，优先级则来自于银行理财资金。之前所做的业务杠杆比例普遍在1:3左右，一千万的劣后资金配比三千万的优先级资金。一些比较激进的券商可以将杠杆比例放大到1:4甚至是1:5。最近，公司要求降低杠杆比例至1:2，这样增加了劣后资金的成本。
记者了解到，伞形信托的资金门槛大大低于结构化证券投资信托产品，资金门槛仅1000万以上就可以成立，时间期限也较为灵活，可根据劣后资金需求选择一年期，半年期，甚至三个月的期限。
据用益信托数据显示，证券投资类集合信托产品平均规模在0.69亿元，平均期限为1.18年。
周期性影响
上述信托公司信托经理向《每日经济新闻》记者表示，此前，证监会整改两融业务对于信托公司伞形信托业务影响不大，伞形信托产品的资金来源主要依靠银行资金，以及信托公司通过发行集合产品募集优先级资金。目前，伞形信托业务的市场需求仍在不断增加。
据用益信托数据显示，2015年1月信托产品成立总规模为422.14亿元，较2014年12月份1434.39亿元下降近七成。但证券投资类信托产品占比却从12月份的12.30%上升至1月份的23.28%。从集合信托产品类别分析，证券投资类业务占比提升显著。
一位信托中型公司研究员向记者表示，总体而言，一月份伞形信托成立规模有所下降，但主要受到年初季度周期影响，按常理，一季度成立的信托产品是四个季度中最少的。目前，依二级市场的机会而言，公司仍将加大力度投资发展证券投资市场，入市资金还是在继续加大。
上述信托公司信托经理还向记者透露，目前公司正在整合证券投资部门，专门针对二级市场投资客成立伞形信托产品，此前伞形信托业务是由各个部门独立完成的，现在为了整合资源，更好的开拓此项业务而进行部门整改。随着二级市场的逐渐形成财富效应，未来将会设计更多与之配套的金融产品来满足市场的需求。
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